Bono de referencia

¿Qué es un bono de referencia?

Un bono de referencia es un bono que proporciona un estándar con el que se puede medir el rendimiento de otros bonos. Los bonos del gobierno casi siempre se utilizan como bonos de referencia, como los bonos del Tesoro estadounidense en funcionamiento.

A veces, se hace referencia a un bono de referencia como un ejemplo de emisión de referencia o emisión de referencia.

Cómo funcionan los bonos de referencia

La renta variable de referencia, como el S&P 500 o el Dow Jones Industrial Average (DJIA), se utiliza para rastrear el desempeño de las acciones de las empresas que cotizan en los mercados. Los inversores en acciones pueden realizar una comparación de las acciones de una empresa con una equidad similar en el índice de referencia para comprender en qué nivel se están desempeñando las acciones de la empresa. El concepto de un bono de referencia es similar al de acciones de referencia, pero un bono de referencia funciona de una manera ligeramente diferente.

Básicamente, el bono de referencia es un valor al que reaccionan los precios de otros bonos. Los inversores en bonos y los administradores de fondos utilizan el bono de referencia como criterio para medir el rendimiento de los bonos y para comprender qué tasa de rendimiento de la demanda excede el rendimiento de referencia. Para que una comparación sea apropiada y útil, el índice de referencia y el bono que se mide deben tener una liquidez, un tamaño de emisión y un cupón comparables. Por ejemplo, el bono del Tesoro de EE. UU. A 10 años se utiliza principalmente como referencia para los bonos a 10 años en el mercado. Dado que los valores del Tesoro se consideran inversiones sin riesgo garantizadas por la plena fe y el crédito del gobierno de los EE. UU., Estos valores ofrecen un rendimiento sin riesgo. Un inversor que quiera medir el rendimiento de un bono corporativo a 10 años, que probablemente tiene más riesgo que un bono del gobierno, comparará el rendimiento con el bono del Tesoro a 10 años. Si el rendimiento de un bono T a 10 años es del 2,85%, el inversor exigirá una prima de riesgo superior al 2,85% a los emisores de bonos corporativos.

Más específicamente, el bono de referencia es la última emisión dentro de un vencimiento determinado. Si bien las características del bono determinan la decisión sobre qué acciones incluir como referencia la toma un comité que sigue reglas generales sobre las operaciones de las empresas representadas por un índice de referencia, incluido un bono de referencia o la sustitución de un bono de referencia por otro. Las características incluyen fecha de vencimiento, calificación crediticia, tamaño de la emisión y liquidez. Un bono que cumpla con los criterios establecidos se incluye como referencia. Además, en la fecha de reequilibrio, que podría cambiar los componentes del índice de bonos, se eliminarán los bonos que ya no cumplan con los criterios del índice y se agregarán todos los bonos nuevos que cumplan con los criterios.

Ejemplos de bonos de referencia

El Tesoro, por ejemplo, emite y vuelve a emitir bonos a 5 años, que se utilizan como bono de referencia para los bonos a 5 años, con frecuencia. A medida que pasan los meses y los años, la fecha de vencimiento del bono a 5 años se reduce a 4.5, 4, 3.8, 3.7, 3 años, etc., hasta llegar a su fecha de vencimiento. Sin embargo, en un entorno normal de tipos de interés, los rendimientos de los bonos disminuyen a medida que el bono se acerca al vencimiento. En efecto, los bonos a más largo plazo tienen rendimientos más altos que los bonos a más corto plazo. Por tanto, un índice de referencia que se aproxime al vencimiento se valorará con rendimientos sucesivamente inferiores. Para volver a subir el rendimiento, el gobierno emitirá otro bono a 5 años. Esta última emisión sustituirá a la anterior como bono de referencia para los bonos a 5 años.