Rendimiento requerido
¿Qué es el rendimiento requerido?
El rendimiento requerido es la tasa de rendimiento requerida que debe proporcionar una inversión de renta fija para que esa inversión valga la pena. El mercado determina el rendimiento requerido y sienta el precedente de cómo se fijarán los precios de las emisiones de bonos actuales.
Por ejemplo, si las tasas de interés vigentes en el mercado son del 5% para los bonos de un riesgo particular, y la tasa de cupón fija de un bono de riesgo similar es del 4%, debe negociarse con un descuento adecuado para lograr el rendimiento equivalente requerido del 5%.
Conclusiones clave
- El rendimiento requerido es el rendimiento de un valor de renta fija que lo convertiría al menos en una inversión de equilibrio esperada.
- El rendimiento requerido se reflejará en el precio de mercado de un bono existente como descuento o prima en relación con bonos similares.
- El riesgo relativo de un bono también cambiará el rendimiento requerido para los inversores, con valores más riesgosos que exigen un rendimiento más alto para que valga la pena.
Comprensión del rendimiento requerido
El rendimiento requerido es el rendimiento mínimo aceptable que los inversores exigen como compensación por aceptar un nivel determinado de riesgo, especialmente en términos de valores de renta fija como los bonos.
Las tasas de interés de los bonos se establecen por consenso de compradores y vendedores en el mercado. Qué tan alto o bajo sea el rendimiento se basará en una tasa de interés de bonos en particular, que determinará el precio del bono en el mercado. Por ejemplo, si el rendimiento requerido aumenta a una tasa mayor que la del cupón del bono, el bono se cotizará con un descuento a la par. De esta forma, el inversor que adquiera el bono será compensado por la tasa de cupón más baja en forma de intereses devengados. Si el bono no tiene un precio de descuento, los inversores no comprarán la emisión porque su rendimiento será menor que el del mercado. Lo contrario ocurre cuando el rendimiento requerido disminuye a una tasa menor que la del cupón del bono. En este caso, la demanda de los inversores por el cupón más alto elevará el precio del bono, haciendo que el rendimiento del bono sea equivalente al rendimiento del mercado.
El rendimiento requerido es también el rendimiento neto requerido por el mercado para igualar los rendimientos esperados disponibles para instrumentos financieros con riesgo comparable. El rendimiento requerido para un bono de bajo riesgo, como un título del Tesoro, será menor que el rendimiento requerido para un bono de alto riesgo, como un bono basura.
Rendimiento requerido y cálculos de YTM
Al calcular el precio de un bono, el rendimiento requerido se utiliza para descontar los flujos de efectivo del bono para obtener el valor presente. El rendimiento requerido por un inversor es útil para estimar si un bono es una buena inversión para un inversor comparándolo con el rendimiento al vencimiento (YTM). Si bien el rendimiento al vencimiento es una medida de lo que ganará una inversión en bonos durante su vida si el valor se mantiene hasta su vencimiento, el rendimiento requerido es la tasa de rendimiento que un emisor de bonos debe ofrecer para incentivar a los inversores a comprar el bono.
La tasa de interés requerida para los bonos en un momento dado afectará en gran medida el YTM de los bonos. Si las tasas de interés del mercado aumentan, el rendimiento al vencimiento de los bonos actuales será menor que el de las nuevas emisiones. Del mismo modo, si las tasas de interés vigentes en la economía disminuyen, el YTM de las nuevas emisiones será menor que el de los bonos en circulación.