Rendimiento realizado
¿Qué es el rendimiento obtenido?
El rendimiento realizado es el rendimiento real obtenido durante el período de tenencia de una inversión. Puede incluir dividendos, pagos de intereses y otras distribuciones de efectivo. El término «rendimiento realizado» se puede aplicar a un bono vendido antes de su fecha de vencimiento o un valor que paga dividendos. En términos generales, el rendimiento obtenido de los bonos incluye los pagos de cupones recibidos durante el período de tenencia, más o menos el cambio en el valor de la inversión original, calculado sobre una base anual.
Conclusiones clave
- El rendimiento realizado es el rendimiento real obtenido durante el período de tenencia de una inversión y puede incluir dividendos, pagos de intereses y otras distribuciones de efectivo.
- Es probable que el rendimiento obtenido de las inversiones con fechas de vencimiento difiera del rendimiento establecido hasta el vencimiento en la mayoría de las circunstancias.
- En el mercado de bonos, es común utilizar los términos «rendimiento realizado» y «rendimiento realizado» indistintamente.
- El término «rendimiento realizado» se aplica a los bonos, certificados de depósito y fondos de renta fija, pero «rendimiento realizado» es generalmente el término preferido para las acciones.
Comprensión del rendimiento obtenido
Es probable que el rendimiento obtenido de las inversiones con fechas de vencimiento difiera del rendimiento al vencimiento declarado ( YTM ) en la mayoría de las circunstancias. Una excepción ocurre cuando un bono se compra y se vende a su valor nominal, que también es el precio de rescate del bono al vencimiento. Por ejemplo, un bono con un cupón del 5% que se compra y vende al valor nominal ofrece un rendimiento realizado del 5% durante el período de tenencia. El mismo bono rescatado a su valor nominal cuando vence proporciona un rendimiento al vencimiento del 5%. En todas las demás circunstancias, los rendimientos realizados se calculan sobre la base de los pagos recibidos y el cambio en el valor del principal en relación con la cantidad invertida.
El rendimiento realizado es lo que realmente obtiene un participante del mercado de bonos, que no es necesariamente el rendimiento establecido hasta el vencimiento. Dada una calidad crediticia idéntica, un bono a un año con un cupón del 3% y un capital de $ 100 que se vende a $ 102 es aproximadamente equivalente a un bono a un año con un cupón del 1% que se vende al valor nominal. Expresamos esta equivalencia afirmando que ambos bonos tienen un rendimiento al vencimiento de alrededor del 1%. Sin embargo, suponga que la tasa de interés del mercado cae medio punto porcentual un mes después, y los precios de los bonos a un año aumentan alrededor de 0.5% en respuesta a tasas más bajas. Si el inversor vende los bonos después de solo ese mes sin cobrar ningún pago de cupón, el resultado es un rendimiento realizado de un poco más del 6% anual.
El rendimiento obtenido también es un concepto excepcionalmente útil para evaluar los bonos de alto rendimiento. El rendimiento obtenido ofrece a los inversores una forma de lidiar con el hecho de que algunos bonos de alto rendimiento casi siempre incumplen.
Es probable que el rendimiento obtenido de un fondo de bonos de alto rendimiento sea menor que su rendimiento al vencimiento debido a incumplimientos.
Un ejemplo ayudará a ilustrar cómo funciona el rendimiento obtenido en el mercado de bonos de alto rendimiento. Suponga que las tasas de interés y el riesgo de incumplimiento general permanecen iguales durante un año en particular. En ese año, los bonos del Tesoro a un año ofrecen un rendimiento al vencimiento del 0,5%. Al mismo tiempo, un fondo de bonos de alto rendimiento tiene un rendimiento al vencimiento del 5%, pero el 3% de los bonos incumplen durante el año. El rendimiento obtenido para el fondo de bonos de alto rendimiento fue solo del 2% debido a los incumplimientos, en comparación con el rendimiento al vencimiento del 5%. Por otro lado, el rendimiento realizado fue del 0,5% para los bonos del Tesoro, idéntico al rendimiento al vencimiento.
Rendimiento obtenido frente a rendimiento obtenido
El rendimiento obtenido, como el rendimiento realizado, es simplemente la cantidad de dinero que realmente ganó el inversor. En el mercado de bonos, es común utilizar los términos «rendimiento realizado» y «rendimiento realizado» indistintamente. Sin embargo, el término «rendimiento realizado» se utiliza normalmente en lugar de «rendimiento realizado» en el mercado de valores. Las acciones de alto rendimiento de dividendos son la principal excepción.
Tipos de rendimientos obtenidos
Cautiverio
El rendimiento realizado es el rendimiento total cuando un inversor vende un bono antes del vencimiento. Por ejemplo, un bono que vence en tres años con un cupón del 3% comprado a un valor nominal de $ 1,000 tiene un rendimiento al vencimiento del 3%. Si el bono se vende precisamente un año después de la compra a $ 960, la pérdida de capital es del 4%. El pago del cupón del 3% lleva el rendimiento obtenido a un 1% negativo. En cambio, suponga que dicho bono se vende después de un año a $ 1,020 con una ganancia del 2% en el capital. En este caso, el rendimiento obtenido aumenta al 5% debido al pago del cupón del 3%.
Retiro anticipado de CD
Los inversores en certificados de depósito que cobran antes de la fecha de vencimiento a menudo tienen que pagar una multa. En un CD de dos años, el cargo típico por retiro anticipado es de seis meses de interés. Por ejemplo, digamos que un inversionista que retira un CD a dos años que paga el 1% después de un año acumula $ 1,000 de interés. La pena de seis meses equivale a $ 500. Después de pagar esta tarifa, el inversor obtiene $ 500 durante un año por un rendimiento realizado del 0,5%.
Fondos de renta fija
El cálculo del rendimiento realizado también se aplica a los fondos cotizados en bolsa ( ETF ) y otros vehículos de inversión sin fechas de vencimiento. Por ejemplo, un inversor que tiene un ETF que paga un interés del 4% durante exactamente dos años y vende con una ganancia del 2%, gana un 4% anual en intereses. El aumento en el capital se distribuye durante el período de tenencia de dos años con una ganancia del 1% anual, lo que lleva el rendimiento obtenido al 5% anual.