L Bond

¿Qué es un L Bond?

Un bono L, clasificado como inversión alternativa, es un bono que financia la compra de pólizas de seguro de vida en el mercado secundario.

Entendiendo L Bond

Un bono L no está calificado y busca proporcionar un alto rendimiento para el tenedor del bono a cambio de asumir el riesgo de que no se paguen las primas o los beneficios de la póliza de seguro. El emisor utiliza los fondos para comprar contratos de seguro de vida que cotizan en el mercado secundario, generalmente como resultado de un acuerdo de seguro de vida, y asume la responsabilidad de los pagos de las primas asociadas.

El seguro de vida comprado a un proveedor de seguros está destinado a proteger a los beneficiarios del titular de la póliza en caso de fallecimiento del titular de la póliza. Un asegurado con un contrato de seguro de vida también puede vender la póliza en el mercado secundario de seguros. La razón más común de esto es si no pueden pagar las primas, necesitan efectivo o ya no necesitan cobertura. El inversor que compra la póliza de seguro de vida se convierte en beneficiario una vez que se liquida la transacción. El comprador es responsable de realizar los pagos de la prima a la compañía de seguros y, cuando el titular original de la póliza fallece, el comprador recibe el pago de la aseguradora.

Los inversionistas en acuerdos de vida compran pólizas de seguro de vida por más que su valor de rescate pero menos que el beneficio por muerte de las pólizas, una estrategia conocida como acuerdo viático. Estos inversores tienen como objetivo obtener beneficios alineando sus rendimientos esperados con la esperanza de vida del vendedor. Si el vendedor muere antes del período esperado, el inversionista obtiene un mayor rendimiento, ya que ya no tendrá que pagar la prima. Sin embargo, si el vendedor vive más de lo esperado, el inversionista obtiene un rendimiento menor. La mayoría de los inversores que invierten en estos activos de seguros de vida son inversores institucionales.

Los inversores que compran pólizas de seguro de vida a veces financian las compras iniciales y los pagos de las primas correspondientes con bonos L. Las empresas emiten bonos para asegurar dinero para llevar a cabo una serie de proyectos. A los prestamistas que compran bonos normalmente se les paga una tasa de cupón (semestral o anualmente) durante la vigencia del bono. Al vencimiento, la empresa emisora ​​paga el valor nominal del bono al tenedor del bono. En términos de transacciones de liquidación de seguros de vida, el dinero recaudado de la emisión del bono L se utiliza para realizar los pagos de primas requeridos al vendedor de la póliza de seguro de vida.

Bono L de GWG Holdings

El bono L es un bono especial de alto rendimiento emitido por GWG Holdings (GWGH ), con sede en Dallas. La empresa compra contratos de seguro de vida a personas mayores con un descuento sobre el valor de sus beneficios. En un acuerdo viático, por ejemplo, la compañía podría pagarle a una persona mayor $ 250,000 por su póliza de seguro de vida de $ 1 millón y hacerse cargo de los pagos de primas de $ 30,000 al año. Cuando la persona mayor muere, la compañía de seguros paga a GWG el beneficio de $ 1 millón. Los fondos recaudados del bono L se utilizan para comprar y financiar activos de seguros de vida adicionales.

Al 30 de junio de 2020, la cartera de la empresa tenía más de 1,100 pólizas valoradas en $ 1,960 millones en beneficios de seguros. De eso, aproximadamente $ 883 millones fueron para pólizas que cubrían a personas de 85 años o más.

El 3 de junio de 2020, GWG ofreció una emisión de bonos L por $ 2 mil millones con plazos de vencimiento que oscilan entre dos y siete años. Las tasas de interés son 5.50%, 6.25%, 7.50% y 8.50% para sus bonos a dos, tres, cinco y siete años, respectivamente.

Otras características del bono incluyen:

• Los bonos se venden en denominaciones de $ 1,000 y el valor mínimo de inversión para cualquier inversionista es de $ 25,000.
• Los bonos se pueden comprar directamente de GWG Holdings o de un participante de Depository Trust Company (DTC).
• Un tenedor de bonos L tiene la misma tasa de interés durante la totalidad del plazo del bono. Si GWG cambia su tasa de interés para el bono, el inversionista aplicará la nueva tasa a su bono si opta por renovar el bono al vencimiento.
• Cuando el bono L vence, el bono se renueva automáticamente a una oferta similar a menos que el inversionista o el emisor decida canjear el bono.
• Los bonos son exigibles. La firma se reserva el derecho de reclamar y canjear cualquiera o todos los bonos L en cualquier momento sin penalización.
• Los tenedores de bonos no pueden rescatar el bono antes del vencimiento a menos que se produzca en caso de muerte, insolvencia o discapacidad. Por razones distintas de las circunstancias extremas mencionadas anteriormente, si GWG acepta canjear un bono, se aplicará una multa del 6% y se restará del monto canjeado.
• Los bonos L son inversiones sin liquidez. No existe un mercado público secundario para estas ofertas. Por lo tanto, la capacidad de revender estos bonos es muy poco probable.
• Los bonos L no están correlacionados con el mercado. Por lo tanto, la volatilidad del mercado financiero generalmente no afecta el valor del bono.
• En caso de incumplimiento, los reclamos de pago entre los tenedores de bonos L y otros tenedores de deuda garantizada serán tratados por igual y sin preferencia.

Al igual que con todas las demás inversiones, se debe tener cuidado al considerar una inversión en bonos L, especialmente porque los bonos son una inversión de alto riesgo. Su característica de falta de liquidez significa que si el bono tiene un bajo rendimiento, el tenedor del bono debe retenerlo hasta el vencimiento o pagar una tarifa de reembolso del 6%, si corresponde.

Además, los pagos de intereses de los bonos están vinculados al pago si las pólizas de seguro de vida se adquieren en el mercado secundario. Si el asegurado sobrepasa su esperanza de vida o la compañía de seguros que tiene la póliza se declara en quiebra, el valor de la cartera de GWG puede caer. Esto podría llevar a una situación en la que la empresa no pueda hacer sus pagos de intereses a sus tenedores de bonos L.