Bonos de ingresos industriales (IRB)
¿Qué son los bonos de ingresos industriales (IRB)?
Los bonos de ingresos industriales (IRB) son valores de deuda municipal emitidos por una agencia gubernamental en nombre de una empresa del sector privado y destinados a construir o adquirir fábricas u otros equipos y herramientas pesados.
Los IRB se llamaban anteriormente Bonos de Desarrollo Industrial (BID).
conclusiones clave
- Los bonos de ingresos industriales (IRB) son un tipo de bono municipal, emitido por un gobierno estatal o local en nombre de una empresa privada para un proyecto específico.
- Un IRB es una variedad de bonos de ingresos, específicamente un bono de actividad privada.
- Los IRB recaudan capital para financiar el desarrollo de una instalación o equipo de fabricación que beneficiará a la comunidad en general; a los tenedores de bonos se les reembolsa con los ingresos que genera el proyecto.
- Al igual que con otros munis, los IRB generan ingresos por intereses libres de impuestos.
Comprensión de los bonos de ingresos industriales (IRB)
Los bonos municipales (también conocidos como munis) son obligaciones de deuda exentas de impuestos emitidas por un estado, ciudad o condado para recaudar fondos para proyectos de capital importantes, como infraestructura o nuevas escuelas. Los inversores esperan un flujo periódico y oportuno de ingresos por intereses sobre estos bonos y, al vencimiento, el reembolso de su principal. La fuente de los fondos utilizados para los pagos de intereses y el capital depende de si el bono municipal es un bono de obligación general o un bono de ingresos.
- Un bono de obligación general realiza sus reembolsos con los fondos generales del emisor municipal; están respaldados por la plena fe y el crédito del emisor, que puede aumentar los impuestos para cumplir con sus obligaciones de pago.
- Un bono de ingresos es un bono municipal que está respaldado por los ingresos generados por un proyecto específico o una fuente de ingresos relacionada (como los peajes cobrados de una nueva carretera).
Un tipo de bono de ingresos es el bono de actividad privada (PAB), que es emitido por el municipio en nombre de organizaciones privadas (con o sin fines de lucro) para financiar proyectos particulares. Aunque una entidad privada está haciendo el trabajo, el proyecto es uno que beneficiará a la comunidad de alguna manera: un hospital, aeropuerto o estadio deportivo.
Un bono de ingresos industriales (IRB) es una variedad de PAB, uno emitido por el gobierno estatal o local en nombre de una empresa con fines de lucro. El objetivo del municipio es mejorar las condiciones económicas y laborales de su región y, a través del IRB, está dispuesto a ayudar a financiar un proyecto y otorgar exenciones fiscales a la entidad que lo emprenda.
Cómo funcionan los bonos de ingresos industriales (IRB)
Los municipios emiten IRB para ayudar a una empresa que, de otro modo, no podría obtener financiamiento para su empresa industrial o no estaría dispuesta a emprender el proyecto por su cuenta. Los ingresos del bono se utilizan para financiar la adquisición, construcción / reconstrucción, expansión o mejora de la propiedad que califica como una instalación o equipo de fabricación. Al igual que con los PAB en general, el prestatario subyacente del IRB, la empresa con fines de lucro, acuerda reembolsar al emisor, que paga los intereses y el capital de los valores únicamente con el flujo de ingresos de los proyectos de los prestatarios.
El proyecto de una empresa privada califica para un IRB si involucra fabricación, eliminación / recuperación de desechos o tratamiento de aguas residuales. Además, para calificar, los gastos de capital totales en el sitio del proyecto durante los tres años anteriores y posteriores a la emisión de los bonos deben ser de $ 20 millones o menos.
Otras disposiciones del IRB incluyen:
- la cantidad máxima de bonos que se pueden emitir o en circulación es de $ 10 millones
- al menos el 95% de las ganancias del bono deben gastarse en costos de calificación
- no más del 2% de las ganancias se puede utilizar para costos de emisión
- El total de IRB pendientes en la empresa no puede exceder los $ 40 millones.
- el vencimiento medio ponderado de los bonos no puede superar el 120% de la vida económica media de las instalaciones a financiar
- Las ganancias de los bonos no se pueden utilizar para adquirir equipo usado, excepto como parte de la adquisición de una instalación completa.
- no más del 25% de los ingresos se puede utilizar para adquirir tierras
Como sugieren estas disposiciones, los IRB tienden a ser bonos de fabricación de pequeña emisión.
Muchos BID se venden como bonos de obligación a la vista a tasa variable (VRDO) garantizados por una carta de crédito bancaria con una calificación crediticia a largo plazo de al menos A3 de Moody’s Investors Service, o una A- de Standard & Poor’s o Fitch Ratings.
Tratamiento fiscal de los bonos de ingresos industriales (IRB)
Al igual que con otros munis, los intereses que pagan los IRB están exentos de impuestos sobre la renta federales y estatales. Como resultado, estos bonos tienen tasas de interés nominales más bajas que las obligaciones de deuda convencionales comparables.
Los IRB están sujetos a los estatutos del IRS. Sin embargo, dado que el proyecto es propiedad legal de una entidad gubernamental, la empresa que desarrolla el proyecto obtiene el estatus de gobierno estatal o local (para este proyecto). La propiedad que se está desarrollando queda exenta de muchos impuestos, especialmente los impuestos a la propiedad, hasta que los bonos vencen. Si la empresa no cumple con los pagos del arrendamiento, el fideicomisario de los bonos ejecuta la hipoteca y vende los activos de la empresa para reembolsar a los tenedores de bonos.