Vínculo extensible

¿Qué es un bono extensible?

Un bono prorrogable, o pagaré prorrogable, es un título de deuda a largo plazo que incluye una opción que permite al tenedor del bono extender su vencimiento inicial a una fecha posterior.

Comprensión de los bonos extensibles

Un bono extensible es un bono con una opción incorporada que otorga a los tenedores de bonos, o emisores, el derecho a extender el vencimiento del valor. Puede verse como una combinación de un bono directo a más corto plazo y una opción de compra para comprar un bono a más largo plazo. Dado que los bonos prorrogables contienen una opción para extender la fecha de vencimiento, una característica que agrega valor al bono, se venden a un precio más alto, con una tasa de cupón menor, que los bonos no prorrogables.

Cuando se le da la opción de extender el vencimiento al inversionista del bono, el bono se cotiza como un bono de venta. Si la opción de extender el vencimiento está en manos del emisor, el bono se cotiza como un bono rescatable. Dependiendo de los términos específicos del bono prorrogable, el tenedor del bono, el emisor del bono o ambas partes pueden tener una o más oportunidades para diferir el pago del principal del bono, durante el cual se continúan realizando pagos de intereses o cupones. Además, el tenedor de bonos o emisor puede tener la opción de cambiar el bono por uno con un vencimiento más largo, a una tasa de interés igual o superior.

Los inversores compran bonos prorrogables para aprovechar periodos de tipos de interés a la baja sin asumir el riesgo que implican los bonos a largo plazo. Cuando las tasas de interés están subiendo, los bonos extensibles actúan como bonos con plazos más cortos, y cuando las tasas de interés bajan, actúan como bonos con plazos más largos.

Los inversores se benefician más de este bono durante los períodos de tasas de interés en descenso. Cuando las tasas de interés bajan, el precio de los bonos a más largo plazo aumenta en mayor medida que el precio de los bonos a más corto plazo. Por lo tanto, los bonos prorrogables se negocian como si fueran bonos a largo plazo. Lo contrario es el resultado si las tasas de interés aumentaron.

El emisor espera pagar una tasa de interés más baja de lo que sería de otra manera, y el inversionista obtiene la ventaja potencial de un bono a más largo plazo con el riesgo de precio de un bono a más corto plazo. Dado que los emisores continúan pagando intereses sobre los bonos que se han extendido, los bonos se venderán a un precio más alto (y un rendimiento más bajo ) que otros bonos porque existe la posibilidad de un rendimiento más alto. En resumen, el precio de un bono prorrogable es el precio de un bono simple o no prorrogable más el valor de la opción prorrogable.

Un vínculo extensible es lo opuesto a un vínculo retráctil. Un bono retráctil incluye una opción para canjear el bono antes de su período de vencimiento original. Tanto los bonos extensibles como los retráctiles están destinados a brindar a los inversores la flexibilidad para responder a las condiciones económicas cambiantes y aprovechar los movimientos en las tasas de interés.

Ejemplo de bono extensible

Un tenedor de bonos ha comprado bonos prorrogables por valor de $ 10,000, con una tasa de interés fija de 1,25% anual y un plazo de tres años, al emisor del bono. Pasados ​​esos tres años, si la tasa sigue siendo favorable, el inversor decide extender el plazo del bono por tres años más para fijar esa tasa. El emisor de bonos también podría optar por extender el plazo de dicho bono si sus tasas son favorables para el emisor.