Estrategia de opciones de árboles de Navidad
¿Qué es un árbol de Navidad?
Un árbol de Navidad es una estrategia de margen de negociación de opciones que se logra comprando y vendiendo seis opciones call (o seis put) con diferentes strikes pero las mismas fechas de vencimiento para un pronóstico neutral a alcista. Esto se denomina árbol de Navidad de llamada larga cuando se usan llamadas o árbol de Navidad de opción de venta cuando se usan opciones de venta. La estrategia también está disponible larga (alcista) o corta (bajista).
Esta extensión es esencialmente la combinación de una extensión vertical larga y dos extensiones verticales cortas.
Conclusiones clave
- Un árbol de Navidad es una estrategia de spread de opciones que involucra 6 opciones call (o put): comprar una call (put) de cajero automático vendiendo 3x call (put) dos strikes del dinero y luego comprar 1 call (put) más tres strikes de el dinero.
- Esta estrategia da sus frutos con un resultado de neutral a ligeramente alcista en el valor subyacente.
- Los árboles de Navidad se pueden construir con todas las llamadas o con todas las opciones de venta, y se pueden estructurar como largos o cortos.
Cómo funcionan los árboles de Navidad
El nombre del árbol de Navidad proviene de la semejanza muy vaga de la estrategia con un árbol cuando se ve en una pantalla de cadena de opciones. La conexión es tenue, en el mejor de los casos.
Los árboles de Navidad son muy similares a las mariposas para untar en el sentido de que utilizan múltiples extensiones verticales para encuadrar un rendimiento potencial deseado. La diferencia es que uno de los diferenciales se salta un precio de ejercicio, lo que introduce un sesgo direccional.
El árbol de Navidad regular o largo con llamadas (a veces denominado simplemente ‘árbol de llamadas’), implica comprar una opción de compra con un strike at-the-money, omitir el siguiente strike y luego vender tres opciones con el siguiente strike. Finalmente, compre dos opciones más con el siguiente strike más alto. La estructura 1-3-2 supuestamente aparece como un árbol.
La estrategia se beneficia de un pequeño aumento en el precio del activo subyacente y alcanza su máximo cuando el subyacente cierra al precio medio de ejercicio de la opción al vencimiento de las opciones.
- La ganancia máxima es igual a la huelga media menos la huelga más baja menos la prima.
- La pérdida máxima es el débito neto pagado por la estrategia.
- El punto de equilibrio se produce en la huelga más baja más la prima pagada o la huelga más alta menos la mitad de la prima.
La disminución del tiempo está del lado del titular, ya que el titular quiere que todas las opciones, excepto la más baja, caduquen sin valor.
Ejemplos de
Árbol de Navidad largo con llamadas
Por ejemplo, con el activo subyacente a $ 50,00:
- Compra 1 call precio de ejercicio 50,00
- Vender 3 llamadas precio de ejercicio 54,00
- Compra 2 opciones precio de ejercicio 56,00
Árbol de Navidad largo con puños
Con esta estrategia, el tenedor es neutral a bajista. A veces se lo denomina simplemente «árbol de venta».
- Compra 1 put precio de ejercicio 50,00
- Vender 3 opciones de venta con precio de ejercicio 48,00
- Compra 2 put precio de ejercicio 46,00
La ganancia máxima está a un precio de activo subyacente de 48,00 al vencimiento.
- La ganancia máxima es igual a la huelga media menos la huelga más alta menos la prima.
- La pérdida máxima es el débito neto pagado por la estrategia.
- El punto de equilibrio se produce en la huelga más baja más la mitad de la prima pagada o la huelga más alta menos la prima.
La pérdida máxima es la prima que se paga para iniciar la estrategia.
Árbol de Navidad corto con llamadas
Las estrategias cortas deberían resultar en un crédito neto a la cuenta cuando se inician. Esta estrategia se beneficia cuando el activo subyacente se mueve en una dirección mínima en cualquier dirección pero tiene un tope. El sesgo es bajista porque no se necesita mucho movimiento a la baja en el subyacente para que la estrategia sea rentable. Sin embargo, un movimiento mayor hacia arriba también puede resultar en ganancias.
- Vender 1 call precio de ejercicio 50,00
- Compra 3 opciones precio de ejercicio 54,00
- Vender 2 llamadas precio de ejercicio 56,00
El beneficio máximo es el crédito neto recibido.
Árbol de Navidad corto con puños
Esta estrategia da como resultado un crédito neto a la cuenta y ganancias cuando el subyacente se mueve por un mínimo en cualquier dirección. Las ganancias se obtienen más rápido con un movimiento alcista más pequeño, aunque un movimiento a la baja más grande también sería rentable. por lo tanto, esta estrategia se inclina a los toros.
- Vender 1 put precio de ejercicio 50,00
- Compra 3 put precio de ejercicio 48,00
- Vender 2 opciones de venta a precio de ejercicio 46,00
El beneficio máximo es el crédito neto recibido.