19 abril 2021 15:36

Opción de selector

¿Qué es una opción de selector?

Una opción de elección es un contrato de opción que permite al tenedor decidir si es una opción de compra o venta antes de la fecha de vencimiento. Las opciones de selección generalmente tienen el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento, independientemente de la decisión que tome el titular. Debido a que la opción podría beneficiarse de un movimiento al alza o a la baja, las opciones de selección brindan a los inversores una gran flexibilidad y, por lo tanto, pueden costar más que las opciones básicas comparables.

Conclusiones clave

  • Una opción de elección permite al comprador decidir si la opción se ejercerá como una opción de compra o venta.
  • Debido a su mayor flexibilidad, una opción de elección será más cara que una opción de vainilla comparable.
  • Las opciones de selección son típicamente de estilo europeo y tienen un precio de ejercicio y una fecha de vencimiento, independientemente de si la opción se ejerce como una opción de compra o venta.

Comprensión de la opción del selector

Las opciones de selección son un tipo de opción exótica. Estas opciones generalmente se negocian en intercambios alternativos sin el apoyo de regímenes regulatorios comunes a las opciones de vainilla. Como tales, pueden tener mayores riesgos de incumplimiento de la contraparte.

Las opciones de selección ofrecen al titular la flexibilidad de elegir entre una opción de compra o venta. Por lo general, estas opciones se construyen como una opción europea con una única fecha de vencimiento y precio de ejercicio. El titular tiene derecho a ejercer la opción solo en la fecha de vencimiento.

Una opción de elección puede ser un instrumento muy atractivo cuando un valor subyacente ve un aumento en la volatilidad, o cuando un operador no está seguro de si el valor del subyacente subirá o bajará. Por ejemplo, un inversor puede seleccionar una opción de elección en una empresa de biotecnología en espera de la aprobación (o no aprobación) de su medicamento por parte de la Administración de Alimentos y Medicamentos.

Dicho esto, las opciones de elección tienden a ser más caras que las opciones de vainilla europeas, y la alta volatilidad implícita aumentará la prima pagada por la opción de elección. Por lo tanto, un comerciante debe sopesar el costo de la opción con su beneficio potencial, al igual que con cualquier opción.

Los pagos de las opciones de selección siguen la misma metodología básica que se utiliza para analizar una opción de compra o venta de vainilla. La diferencia es que el inversor tiene la opción de elegir el pago especificado que desea al vencimiento en función de si la posición de compra o venta es más rentable.

Si un valor subyacente se cotiza por encima de su precio de ejercicio al vencimiento, se ejerce la opción de compra. Si el tenedor elige ejercer la opción como una opción de compra, la recompensa es: precio subyacente – precio de ejercicio – prima. En este escenario, el tenedor se beneficia al comprar el valor a un precio menor al que está vendiendo en el mercado.

Si un valor cotiza por debajo de su precio de ejercicio al vencimiento, se ejerce la opción de venta. Si el tenedor elige ejercer su opción como una opción de venta, la recompensa es: precio de ejercicio – precio subyacente – prima. En este escenario, el tenedor se beneficia de vender el valor subyacente a un precio más alto del que cotiza en el mercado abierto.

Ejemplo de una opción de selección en una acción

Suponga que un comerciante desea tener una posición de opción para la actualización de la publicación de ganancias de Bank of America Corporation (BAC). Piensan que la acción tendrá un gran movimiento, pero no están seguros en qué dirección.

La publicación de ganancias es en un mes, por lo que el comerciante decide comprar una opción de selección que caducará aproximadamente tres semanas después de la publicación de ganancias. Creen que esto debería proporcionar suficiente tiempo para que la acción haga un movimiento significativo si va a hacer uno, y digerir completamente la publicación de ganancias. Por lo tanto, la opción que elijan caducará en siete a ocho semanas.

La opción de elección les permite ejercer la opción como una opción de compra si el precio de BAC aumenta, o como una opción de venta si el precio baja.

En el momento de la compra de la opción de elección, BAC se cotiza a $ 28. El comerciante elige un precio de ejercicio económico de $ 28 y paga una prima de $ 2 o $ 200 por un contrato ($ 2 x 100 acciones).

El comprador no puede ejercer la opción antes del vencimiento, ya que es una opción europea. Al vencimiento, el operador determinará si ejercerá la opción como una opción de compra o venta.

Suponga que el precio de BAC en el momento del vencimiento es de $ 31. Esto es más alto que el precio de ejercicio de $ 28, por lo tanto, el operador ejercerá la opción como una opción de compra. Su beneficio es de $ 1 ($ 31 – $ 28 – $ 2) o $ 100.

Si BAC cotiza entre $ 28 y $ 29,99, el comerciante seguirá eligiendo ejercer la opción como una opción de compra, pero seguirá perdiendo dinero ya que la ganancia no es suficiente para compensar su costo de $ 2. $ 30 es el punto de equilibrio en la llamada.

Si el precio de BAC está por debajo de $ 28, el comerciante ejercerá la opción como opción de venta. En este caso, $ 26 es el punto de equilibrio ($ 28 – $ 2). Si el subyacente se cotiza entre $ 28 y $ 26.01, el operador perderá dinero ya que el precio no bajó lo suficiente para compensar el costo de la opción.

Si el precio de BAC cae por debajo de $ 26, digamos a $ 24, el operador ganará dinero con la opción put. Su beneficio es de $ 2 ($ 28 – $ 24 – $ 2) o $ 200.

 

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