Precio de llamada
¿Qué es un precio de llamada?
El precio de compra (también conocido como «precio de rescate») es el precio al que el emisor de un valor exigible tiene derecho a recomprarlo a un inversor o acreedor. Los precios de compra se encuentran comúnmente en bonos rescatables o acciones preferentes rescatables. El precio de compra se establece en el momento en que se emite el valor y se conoce al leer el prospecto de la emisión.
Conclusiones clave
- El precio de compra es el precio predeterminado al que el emisor de un valor exigible puede rescatarlo de los inversores.
- Debido a que los valores exigibles generan un riesgo adicional para los inversores, los bonos o acciones con precios de compra se negociarán a un precio más alto que de otro modo, conocido como prima de compra.
- Los emisores de bonos o acciones preferentes pueden utilizar un precio de compra para refinanciar tasas de interés más bajas si las condiciones del mercado se vuelven favorables.
Entender el precio de la llamada
Los valores exigibles se encuentran comúnmente en los mercados de renta fija y permiten al emisor protegerse de pagar en exceso la deuda al permitirle recomprar la emisión a un precio predeterminado si cambian las tasas de interés o los precios del mercado. Este precio predeterminado es el precio de compra. Por ejemplo, si una empresa emite un bono pagando un cupón fijo del 5% cuando las tasas de interés también son del 5%, puede utilizar una opción de compra para canjear ese bono si las tasas de interés caen, digamos, al 3% para poder refinanciar su deuda.
Dado que la opción de compra beneficia al emisor y no a los inversores, estos valores se negocian a precios más altos para compensar a los tenedores de valores exigibles por el riesgo de reinversión al que están expuestos y por privarlos de futuros ingresos por intereses. Por lo tanto, los emisores pagarán una prima de compra. La prima de compra es una cantidad superior al valor nominal del valor y se paga en caso de que el valor se reembolse antes de la fecha de vencimiento programada. Dicho de otra manera, la prima de compra es la diferencia entre el precio de compra del bono y su valor nominal establecido. En el caso de valores no exigibles o de un bono reembolsado anticipadamente durante su período de protección de la opción de compra, la prima de la opción de compra es una penalización que paga el emisor a los tenedores de bonos.
Bonos exigibles
El establecimiento de un precio de compra y el plazo en el que puede activarse se suelen detallar en el contrato de emisión de un bono. Esto permite al emisor del bono exigir al tenedor que venda el bono, generalmente por su valor nominal, junto con cualquier porcentaje adeudado acordado. Esta prima podría fijarse a intereses durante un año. Dependiendo de cómo estén estructurados los términos, esa prima puede reducirse a medida que el bono vence debido a la amortización de la prima.
Por lo general, una llamada se llevará a cabo antes de que un bono alcance su vencimiento, especialmente en los casos en que el emisor tiene la oportunidad de refinanciar la deuda que cubre el bono a una tasa más baja. Los términos del precio de compra pueden estipular un período de tiempo en el que el emisor puede ejercerlo, junto con períodos en los que el valor no es exigible y no se puede obligar al tenedor de bonos a revenderlo.
Algunos bonos no son exigibles durante un período de tiempo inicial y luego se vuelven exigibles. Cuando una empresa llama a una emisión de bonos, casi siempre se da el caso de que la empresa hace ahorros económicos sustanciales en términos de pagos de intereses futuros, a expensas del inversor en bonos, que se verá obligado a reinvertir su dinero a una tasa de interés más baja.. Una vez que se ha llamado a un bono, el emisor no tiene la obligación legal de realizar ningún pago de intereses después de la fecha de la llamada.
Preferidos invocables
Una empresa también puede ejercer su derecho a reclamar acciones preferentes si desea interrumpir el pago del dividendo asociado con las acciones. Puede optar por hacer esto para aumentar las ganancias de los accionistas comunes.
Ejemplo
Por ejemplo, digamos que el TSJ Sports Conglomerate emite 100.000 disposición de compra incorporada a $ 110. Esto significa que si TSJ ejerciera su derecho a pagar las acciones, el precio de compra sería de $ 110.