Llamar Premium

¿Qué es Call Premium?

La prima de compra es el monto en dólares sobre el valor nominal de un título de deuda exigible que se otorga a los tenedores cuando el emisor canjea anticipadamente el título. La prima de llamada también se denomina prima de reembolso. En terminología de opciones, la prima de compra es la cantidad que el comprador de una opción de compra debe pagar al suscriptor.

Cómo funciona Call Premium

La prima de compra es una cantidad superior al valor nominal del valor y se paga en caso de que el valor se reembolse antes de la fecha de vencimiento programada. Dicho de otra manera, la prima de compra es la diferencia entre el precio de compra del bono y su valor nominal establecido.

La mayoría de los bonos corporativos y las acciones preferentes tienen disposiciones de compra que permiten al emisor de valores rescatar los valores antes de su vencimiento. Los valores que tienen esta característica se denominan valores exigibles. Cuando un bono es exigible, el emisor tiene derecho a reclamar los bonos cuando bajan las tasas de interés.

Los bonos existentes se amortizarán anticipadamente y el emisor aprovechará las atractivas tasas de interés más bajas de los mercados refinanciando su emisión de deuda. En efecto, el emisor recompra los bonos que pagan un cupón más alto y vuelve a emitir bonos con tasas de cupón más bajas. Esto reduce efectivamente el costo de endeudamiento de la empresa.

Si bien esto es favorable para el emisor de bonos, expone a los tenedores de bonos al riesgo de reinversión: el riesgo de reinvertir sus fondos en un bono que paga intereses más bajos. Además, los bonos que se canjean anticipadamente dejan de pagar intereses a los tenedores de bonos. Por ejemplo, un inversor que posea un bono a 10 años que se cancele después de cuatro años no recibirá pagos de cupón durante los seis años restantes después de que se reembolse el bono. Para compensar a los tenedores de valores exigibles por el riesgo de reinversión al que están expuestos y por privarlos de futuros ingresos por intereses, los emisores normalmente pagarán una prima de compra.

Consideraciones Especiales

Para los bonos no recuperables o para un bono rescatado durante su período de protección de la compra, la prima de la compra es una penalización que paga el emisor a los tenedores de bonos. Durante los primeros años en que se permite una opción de compra, la prima generalmente es igual al interés de un año. Dependiendo de los términos del contrato de fianza, la prima de compra disminuye gradualmente a medida que la fecha actual se acerca a la fecha de vencimiento. Al vencimiento, la prima de compra es cero.

Tipos de llamada Premium

Además de una prima de compra para los valores exigibles, existe una prima de compra relacionada con las opciones. Una opción de compra es un contrato financiero que le da al comprador el derecho a comprar las acciones subyacentes a un precio acordado. La prima de compra es el precio que paga el comprador al vendedor (o escritor) para obtener este derecho.

Por ejemplo, un inversor compra una opción de compra de Apple (AAPL) el 18 de septiembre de 2020 con un precio de ejercicio de 300 dólares. Si para el 18 de septiembre el precio de las acciones supera los $ 300, el inversor ejercerá su opción de comprar 100 acciones de Apple a $ 300 cada una. Sin embargo, para recibir los derechos asociados con una opción de compra, se debe pagar una prima de compra al vendedor. En este caso, la prima por una opción de compra de $ 300 de Apple es de $ 7.25. Por lo tanto, el escritor de la llamada recibió $ 725 ($ 7.25 x 100 acciones).