Cobertura con ETF: una alternativa rentable
Una vez utilizados principalmente como un sustituto de los fondos mutuos, los fondos cotizados en bolsa (ETF) ahora pueden ayudar a los inversores a lograr varios objetivos financieros diferentes: invertir en todos los sectores, participar en nichos de mercado y asignar dinero entre clases de activos como acciones, bonos, divisas, bienes raíces y materias primas.
La versatilidad significa que los ETF atraen a todos los tamaños y tipos, lo que permite a los inversores hacer apuestas tipos de riesgo.
Beneficios de la cobertura con ETF
modelos de fijación de precios de opciones de Black-Scholes, la cobertura ha estado principalmente en manos de inversores grandes y sofisticados.
Conclusiones clave
- Los fondos cotizados en bolsa se pueden utilizar con fines de cobertura.
- Una estrategia es comprar ETF S&P 500 inversos, que se mueven en sentido opuesto al mercado de valores.
- Algunos fondos que cotizan en bolsa rastrean el desempeño del dólar frente a otras monedas, lo que ofrece oportunidades para cubrir el riesgo de tipo de cambio.
- Comprar acciones de ETF que contienen materias primas, como oro o recursos naturales, puede ser una forma de protegerse contra la inflación.
La capacidad de comprar y vender pequeños incrementos de ETF atrae a inversores más pequeños que anteriormente tenían acceso limitado a la cobertura debido a los requisitos mínimos más grandes asociados con las estrategias de protección tradicionales. De hecho, existen varias formas en que los inversores individuales pueden utilizar ETF para cubrir carteras hoy.
Cobertura del mercado de valores
Los inversores suelen utilizar futuros y opciones para índice S&P 500, que son ampliamente utilizados por grandes instituciones, incluidos fondos de pensiones, fondos mutuos y operadores activos.
Los ETF como ProShares Short S&P 500 (SH) y ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) se mueven inversamente al índice S&P 500 y pueden usarse en lugar de contratos de futuros para tomar posiciones cortas en el mercado de valores general, haciendo que estas posiciones sean más simples y económicas. y más líquido.
Algunos ETF inversos están apalancados y serán más volátiles que el mercado en general porque los fondos están diseñados para moverse dos o tres veces más (la inversa) que el mercado general.
Si bien la mecánica de usar ETF de acciones cortas es muy diferente a la de usar futuros y la coincidencia de las posiciones cubiertas no es precisa, comprar un ETF corto proporciona un fácil acceso como medio para llegar al final. Es decir, el precio de la acción del fondo inverso aumentará de valor si el mercado de valores cae, y el aumento de valor puede ayudar a compensar las pérdidas sufridas por las acciones dentro de la cartera.
Cobertura con divisas
Al igual que con la cobertura del mercado de valores, antes de la amplia aceptación de los ETF, la única forma de cubrir una inversión fuera de los EE. UU. Era utilizar contratos a plazo, opciones o futuros de divisas. Los contratos a plazo rara vez están disponibles para inversores individuales, ya que a menudo son acuerdos entre grandes entidades que se negocian en el mercado extrabursátil.
Al igual que los swaps de tipos de interés, los contratos a plazo permiten que una parte asuma el riesgo de una posición larga y la otra parte asuma una posición corta en una divisa para comparar sus necesidades particulares con la cobertura o las apuestas. Por diseño, los participantes rara vez aceptan la entrega física de la posición de la moneda y optan por cobrar el valor final en función del tipo de cambio de la moneda de cierre. Durante la vigencia del contrato a plazo, no se intercambia dinero y la valoración se basa típicamente en la apreciación / depreciación del swap o se mantiene al costo.
Los inversores más pequeños pueden intentar cubrir el riesgo de tipo de cambio de inversiones largas fuera de los EE. UU. Comprando las cantidades correspondientes de fondos que toman una posición corta en dólares estadounidenses, como Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). Por otro lado, un inversor con sede fuera de los Estados Unidos puede invertir en acciones de fondos como Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) para tomar una posición larga en dólares estadounidenses para proteger las carteras de las molestias del tipo de cambio.
Los ETF que rastrean el desempeño del dólar, como PowerShares Bullish Dollar Fund, están diseñados para replicar el desempeño del dólar frente a una canasta de otras monedas importantes y, por esa razón, no cubrirán de manera efectiva el riesgo de tipo de cambio asociado con ninguna divisa.
Al igual que la sustitución de futuros y opciones en el mercado de acciones y bonos, los niveles de precisión al hacer coincidir el valor de la cartera con la posición cubierta depende del inversor. Pero gracias a la liquidez de los ETF y al hecho de que (a diferencia de las opciones y los futuros) los ETF nunca caducan, los inversores pueden realizar ajustes fácilmente, según sea necesario.
Cobertura de inflación
La cobertura de inflación con ETF protege contra una fuerza desconocida e impredecible. Si bien la inflación ha variado históricamente en pequeñas bandas, puede oscilar fácilmente hacia arriba o hacia abajo durante los ciclos económicos normales o anormales.
Muchos inversores buscan las materias primas como una forma de cobertura contra una inflación más alta basándose en la teoría de que si la inflación aumenta o se espera que aumente, también lo hará el precio de las materias primas. En teoría, mientras la inflación aumenta, es posible que otras clases de activos, como las acciones, no aumenten, y los inversores pueden participar en el crecimiento de las inversiones en materias primas.
Si bien el oro y otras materias primas históricamente han subido junto con la inflación, la relación no es exacta y otros factores, como los cambios en la oferta y la demanda, también afectarán los precios de las materias primas.
Hay cientos de ETF para acceder a metales preciosos, recursos naturales y casi cualquier producto básico que se pueda negociar en un mercado tradicional. Los ejemplos incluyen el Fondo de Petróleo de los Estados Unidos (USO) y el SPDR Gold Trust ( GLD ). También existen amplios ETF de materias primas como Invesco DB Commodity Tracking (DBC).
La línea de fondo
Los beneficios de utilizar un ETF para la cobertura son numerosos. Lo primero y más importante es la rentabilidad, ya que los ETF permiten a los inversores tomar posiciones con tarifas de entrada ( comisiones ) bajas o nulas. Además, dado que las acciones se negocian como acciones, el proceso de compra y venta es un proceso sencillo para la mayoría de los inversores individuales. Por último, los ETF cubren muchos mercados, incluidas acciones, bonos y materias primas.