Plan de back-end

¿Qué es un plan back-end?

Un plan back-end es una estrategia anti-adquisiciones en la que la empresa objetivo proporciona a los accionistas existentes, con la excepción de la empresa que intenta la adquisición, la capacidad de intercambiar valores existentes por efectivo u otros valores valorados a un precio determinado por la empresa. Junta Directiva.

Un plan de back-end, también conocido como plan de derechos de compra de pagarés, es un tipo de defensa contra la píldora venenosa. Las empresas utilizan las defensas de las píldoras venenosas para evitar una adquisición hostil por parte de una empresa externa. La característica clave de una adquisición hostil es que la dirección de la empresa objetivo no quiere que se lleve a cabo el trato.

Cómo funciona un plan back-end

Los planes de back-end se desarrollaron en la década de 1980 como defensa contra las ofertas públicas de adquisición de dos niveles. En una oferta pública de adquisición de dos niveles, la empresa adquirente pagaría un precio alto por las acciones hasta que tuviera la mayoría de las acciones. Luego, la compañía utilizaría los derechos de voto relacionados con esas acciones para obligar a los accionistas restantes a aceptar un precio más bajo para completar la fusión.

Las empresas que se defienden de una oferta pública de adquisición pueden utilizar varias técnicas diferentes diseñadas para hacer la adquisición tan costosa y difícil que la empresa adquirente se rinda o se vea obligada a negociar con el directorio de la empresa en lugar de comprar acciones de los accionistas existentes. Estas estrategias anti-adquisición a menudo se denominan píldoras venenosas e incluyen planes de back-end.

Se pone en marcha un plan de back-end cuando una empresa que intenta una oferta pública de adquisición adquiere más de un porcentaje específico de acciones en circulación de un objetivo de adquisición. Es un tipo de plan de venta, ya que los accionistas tienen derecho a intercambiar acciones ordinarias por efectivo, valores de deuda o acciones preferentes; las acciones preferentes son el valor más típico emitido en relación con un plan de fondo. Si una empresa externa adquiere un gran bloque de acciones, como el 20%, los accionistas que posean las acciones preferentes podrían adquirir superderechos de voto.

El precio de fondo generalmente se establece por encima del precio de mercado, pero debe establecerse a un precio que se considere hecho de buena fe. Al otorgar a los accionistas el derecho a obtener acciones con un valor más alto si la empresa adquirente alcanzara una participación mayoritaria, la empresa adquirente no podría imponer un precio de acción más bajo para completar la adquisición. Si la empresa adquirente ofrece un precio mayor que el precio especificado en el plan de fondo, la píldora del veneno fallará.