Tipos de posiciones de opciones que crean responsabilidad ilimitada
Vender llamadas desnudas crea una responsabilidad ilimitada. Por lo tanto, este tipo de estrategias de opciones se consideran apropiadas para operadores sofisticados con una gestión de riesgos adecuada y disciplina debido a las pérdidas ilimitadas.
Las llamadas de venta generalmente se realizan contra las existencias de acciones existentes en un intento de generar ingresos de la posición mediante la captura de la prima. Por ejemplo, suponga que un comerciante posee 1000 acciones de Apple Inc., que cotiza a 125 dólares. El comerciante vende 10 opciones a un precio de ejercicio de $ 150 por $ 2. Cada contrato de opción representa 100 acciones, por lo que la venta le da al comerciante $ 2,000.
Esencialmente, si Apple supera los $ 150, el operador debe vender su posición o recomprar las opciones. Si Apple no sube por encima de ese nivel en la fecha de vencimiento de la opción, puede retener sus acciones y embolsarse la prima. Ser propietario de las acciones elimina el riesgo de esta estrategia.
En el caso de la venta desnuda de opciones de compra, el riesgo es teóricamente ilimitado. Suponga que un comerciante vende llamadas a una empresa que cotiza por $ 10. Él cree que la ventaja es limitada para la empresa y vende 100 llamadas a un precio de ejercicio de $ 15 por $ 1. De esta venta, recauda $ 10,000.
Resulta que el juicio del comerciante es incorrecto y un competidor compra las acciones por $ 50. De repente, las opciones de compra que el comerciante tiene en corto ascienden a $ 35, a pesar de que las vendió por $ 1. Su ganancia de $ 10,000 se convertiría en una pérdida de $ 350,000. Este ejemplo ilustra los peligros de la venta al descubierto de opciones de compra.
La venta al descubierto de opciones de venta puede ser bastante peligrosa en caso de una fuerte caída del precio de una acción. El vendedor de opciones se ve obligado a comprar las acciones a un precio determinado. Sin embargo, el valor más bajo al que puede caer la acción es cero, por lo que hay un piso para las pérdidas. En el caso de las opciones de compra, no hay límite para la subida de una acción, lo que significa que las pérdidas potenciales son ilimitadas.