Franja de bonos

¿Qué es un bono de tira?

Un bono de franquicia es un instrumento de deuda en el que tanto el principal como los cupones regulares, que se han eliminado, se venden por separado. Un bono de tira también se conoce como bono de cupón cero.

Cómo funciona un bono de tira

Un bono convencional, también conocido como bono de cupón, es aquel que realiza pagos regulares de intereses a los tenedores de bonos que reciben el reembolso de su inversión principal cuando vence el bono. Estos inversores reciben ingresos por intereses, conocidos como cupones, de estos bonos que pueden comprarse a la par, con descuento o con una prima.

Sin embargo, no todos los bonos pagan intereses. Estos enlaces se conocen como enlaces de tira. Un bono strip tiene sus cupones y capital despojado y vendido por separado a los inversores como nuevos valores.

Un banco de inversión o comerciante generalmente comprará un instrumento de deuda y lo » despojará «, separando los cupones del monto principal, que luego se conoce como el residuo. Los cupones y el residuo crean un suministro de nuevos bonos de tira que se venden a los inversores. Un bono strip no tiene riesgo de reinversión porque no hay pagos antes del vencimiento.

En la fecha de vencimiento, se reembolsa al inversor una cantidad igual al valor nominal del bono. La diferencia entre el precio de compra del bono y el valor nominal al vencimiento representa el rendimiento del bono para el inversor. Por ejemplo, suponga que un inversor compró un bono residual hoy por $ 3200. El bono tiene un valor nominal de $ 5,000 y vence en cinco años. Al vencimiento, el rendimiento del residuo del bono strip será de $ 5,000 – $ 3,200 o $ 1,800.

Consideremos otro inversor que compró el cupón, en lugar del residual. El inversor recibirá uno de los pagos de cupones o intereses semestrales originales del bono. Si la tasa de cupón del bono es del 4%, el pago de intereses que se recibirá dos veces (ya que es un programa de pago semestral) se puede calcular como (4% ÷ 2) x $ 5,000 = $ 100. El inversor pagará ($ 3200 ÷ $ 5000) x $ 100 = $ 64. Su rendimiento al vencimiento será, por lo tanto, de $ 100 – $ 64 = $ 36.

Cómo se fijan los precios de los bonos de tira

El precio de mercado de un bono strip refleja la calificación crediticia del emisor y el valor presente del monto del vencimiento, que está determinado por el tiempo hasta el vencimiento y las tasas de interés vigentes en la economía; cuanto más lejos de la fecha de vencimiento, menor es el presente. valor, y viceversa. Cuanto más bajas sean las tasas de interés en la economía, mayor será el valor presente del bono de franqueo y viceversa. El valor actual del bono fluctuará ampliamente con los cambios en las tasas de interés vigentes, ya que no hay pagos de intereses regulares para estabilizar el valor. Como resultado, el impacto de las fluctuaciones de las tasas de interés en los bonos desnudos, conocido como duración del bono, es mayor que el impacto en un bono con cupón.

Debido a que los titulares de strips no reciben ingresos adicionales a través del pago de intereses, los bonos strip normalmente se negocian con un gran descuento a la par.

Consideraciones especiales: Franquicia de bonos e impuestos

Si el bono se mantiene hasta el vencimiento, la rentabilidad obtenida está sujeta a impuestos como ingresos por intereses. A pesar de que el tenedor de bonos no recibe ingresos por intereses, de todos modos debe informar el interés fantasma o imputado sobre el bono al Servicio de Impuestos Internos (IRS) cada año. La cantidad de interés que un inversionista debe reclamar y pagar impuestos sobre una fianza cada año se suma a la base del costo de la fianza. Si el bono se vende antes de su vencimiento, puede producirse una ganancia o pérdida de capital.