Vínculo Shogun

¿Qué es Shogun Bond?

El bono Shogun es un tipo de bono que se emite en Japón por entidades extranjeras, incluidas corporaciones, instituciones financieras y gobiernos, y está denominado en una moneda distinta del  yen.

Entendiendo Shogun Bond

Los bonos Shogun recibieron su nombre de la palabra japonesa para el líder militar tradicional del ejército japonés. Un bono Samurai es similar a un bono Shogun, pero los bonos samuráis están denominados en yenes, mientras que los bonos Shogun se emiten en moneda extranjera. Un ejemplo de un bono Shogun sería una empresa china que emite un bono denominado en renminbi en Japón. Los bonos Shogun en moneda extranjera emitidos en Japón están disponibles para inversores japoneses y extranjeros.

El primer bono Shogun fue emitido en 1985 por el Banco Mundial, en consideración al esfuerzo del gobierno japonés por internacionalizar ampliamente el yen japonés y liberalizar los mercados de capitales de la nación. El bono estaba denominado en dólares estadounidenses ( USD ). Southern California Edison se convirtió en la primera corporación estadounidense en vender bonos Shogun denominados en dólares, también en 1985.

Al principio de su historia, el mercado de bonos Shogun estaba restringido a organizaciones supranacionales y gobiernos extranjeros. Las revisiones tributarias de Estados Unidos en 1986 despertaron cierto interés en el bono, ya que la posterior flexibilización de las reglas relativas a los bonos dio mayor flexibilidad a las empresas privadas en el mercado de bonos Shogun.

Desafíos iniciales para los bonos Shogun

Después de alcanzar su punto máximo en 1996, los bonos Shogun lucharon por ganar tracción en Japón por varias razones, tales como:

• Japón quería centrarse en bonos de alta calidad denominados en yenes en lugar de los emitidos en un país extranjero.
• Los inversores japoneses en ese momento tenían poco conocimiento de cómo funcionaban los mercados internacionales y eran particularmente reacios al riesgo, por lo que rehuían una inversión que aún no entendían.
• El período de registro para emitir bonos Shogun era extremadamente largo y los requisitos de documentación eran extremadamente difíciles, especialmente en comparación con los bonos Samurai.

Como resultado, la emisión de bonos Shogun se mantuvo en niveles cercanos a cero durante muchos años, antes de alcanzar un nuevo récord en 2010.

Motivaciones para la emisión de bonos Shogun

Las corporaciones, los gobiernos y las instituciones citan múltiples razones para emitir bonos Shogun. Aquí hay cuatro ejemplos históricos recientes que describen sus razones específicas para usar bonos Shogun como recurso de préstamo:

• En 2011, Daewoo emitió los primeros bonos Shogun de Corea, generados por menores costos de endeudamiento en Japón en medio de la agitación del mercado en Europa y Estados Unidos. La compañía también afirmó que la emisión de Shogun ayudaría a diversificar sus fuentes de financiamiento. Daewoo también planeó utilizar los ingresos para inversiones en proyectos de exploración de recursos y para fines corporativos generales.
• En 2012, Hitachi Capital emitió el primerbono Shogun endólares de Hong Kong ( HKD ). La empresa utilizó la venta para financiar su expansión comercial, incluidos préstamos hipotecarios, así como para fines corporativos generales.
• En 2016, el Banco Mundial emitió el primer Bono Verde Shogun, utilizando los fondos para respaldar préstamos para proyectos elegibles que buscan mitigar el cambio climático o ayudar a las naciones afectadas a adaptarse a él.
• En 2017, la compañía de tarjetas de crédito de Corea del Sur, Woori, recaudó $ 50 millones a través de su venta de bonos Shogun, utilizando los ingresos de la venta para pagar su deuda vencida, entre otras razones.