Regla 10b5-1
¿Qué es la Regla 10b5-1?
La Regla 10b5-1, establecida por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en 2000, permite a los iniciados de las corporaciones que cotizan en bolsa establecer un plan de negociación para vender las acciones de su propiedad. Es una aclaración de la Regla 10b-5 (a veces escrita como Regla 10b5), creada bajo la Ley de Bolsa y Valores de 1934, que es el vehículo principal para la investigación de fraude de valores.
La Regla 10b5-1 permite a los principales accionistas vender un número predeterminado de acciones en un momento predeterminado. Muchos ejecutivos corporativos utilizan planes 10b5-1 para evitar acusaciones de uso de información privilegiada.
Conclusiones clave
- La regla 10b5-1 permite a los iniciados de la empresa establecer un plan predeterminado para vender acciones de la empresa de acuerdo con las leyes sobre tráfico de información privilegiada.
- El precio, la cantidad y las fechas de venta deben especificarse con anticipación y determinarse mediante una fórmula o métricas.
- Tanto el vendedor como el corredor que realiza las ventas no deben tener acceso a ninguna información material no pública (MNPI).
Entendiendo la Regla 10b5-1
La Regla 10b5-1 permite a los iniciados de la compañía realizar transacciones predeterminadas información importante no pública (MNPI).
Hay una descripción general y un conjunto de pautas planificadas para establecer un plan adecuado de la Regla 10b5-1.
No es raro ver a un accionista importante vender algunas de sus acciones a intervalos regulares. Un director de XYZ Corporation, por ejemplo, puede optar por vender 5,000 acciones el segundo miércoles de cada mes. Para evitar conflictos, los planes de la Regla 10b5-1 deben establecerse cuando la persona no tenga conocimiento de ningún MNPI. Estos planes suelen existir como un contrato entre la información privilegiada y su corredor.
Según la Regla 10b5-1, los directores y otras personas importantes de la empresa (grandes accionistas, funcionarios y otras personas que tienen acceso a MNPI) pueden establecer un plan escrito que detalle cuándo pueden comprar o vender acciones en un momento predeterminado de forma programada.. Está configurado de esta manera para que puedan realizar estas transacciones cuando no están cerca de MNPI. Esto también permite a las empresas utilizar planes 10b5-1 en grandes recompras de acciones.
Requisitos de la Regla 10b5-1
Para que las personas con información privilegiada entren en un plan de la Regla 10b5-1, no deben tener acceso a MNPI con respecto a nada sobre la empresa ni a los valores de la empresa. Para ser válido, el plan debe seguir tres criterios distintos:
- Se debe especificar el precio y la cantidad (esto puede incluir un precio fijo) y se deben anotar ciertas fechas de ventas o compras.
- Debe haber una fórmula o métricas para determinar la cantidad, el precio y la fecha.
- El plan debe otorgar al corredor el derecho exclusivo de determinar cuándo realizar ventas o compras, siempre que el corredor lo haga sin ningún MNPI cuando se realicen las operaciones.
Consideraciones Especiales
No hay nada en las leyes de la SEC que haga necesario divulgar el uso de la Regla 10b5-1 al público, pero eso no significa que las empresas no deban divulgar la información de todos modos. Los anuncios sobre la utilización de la Regla 10b5-1 son útiles para evitar problemas de relaciones públicas y ayudar a los inversores a comprender la logística detrás de ciertas operaciones con información privilegiada.