ETF pasivo
¿Qué es un ETF pasivo?
Un fondo cotizado en bolsa pasivo (ETF) es un instrumento financiero que busca replicar el desempeño del mercado de valores más amplio o de un sector o tendencia específicos. Los ETF pasivos reflejan las tenencias de un índice designado, una colección de activos negociables considerados representativos de un mercado o segmento en particular. Los inversores pueden comprar y vender ETF pasivos durante todo el día de negociación, al igual que las acciones en un mercado importante.
Conclusiones clave
- Un ETF pasivo es un vehículo que busca replicar el desempeño del mercado de acciones en general o un segmento del mismo al reflejar las tenencias de un índice designado.
- Ofrecen índices de gastos más bajos, mayor transparencia y mayor eficiencia fiscal que los fondos administrados activamente.
- Sin embargo, los ETF pasivos están sujetos al riesgo de mercado total, carecen de flexibilidad y están fuertemente ponderados para las acciones de mayor valor en términos de capitalización de mercado.
Cómo funciona un ETF pasivo
Los componentes de un ETF pasivo siguen el índice o sector subyacente y no quedan a discreción del administrador de fondos. Eso lo convierte en lo opuesto a la gestión activa, una estrategia mediante la cual un individuo o un equipo toma decisiones sobre la asignación de la cartera subyacente en un intento de ganarle al mercado.
Los ETF pasivos brindan a los inversores una mayor flexibilidad para ejecutar una estrategia de compra y retención en comparación con los fondos activos. Los defensores de la inversión pasiva creen que es difícil superar al mercado, por lo que su objetivo es igualar su rendimiento completo en lugar de superarlo.
Adoptar un enfoque de no intervención significa que el proveedor puede cobrar menos a los inversores sin tener que preocuparse por el costo de los salarios de los empleados, las tarifas de intermediación y la investigación. La estrategia también promociona el beneficio de una menor rotación. Cuando los activos entran y salen del fondo a un ritmo más lento, se reducen los costos de transacción y se obtienen ganancias de capital. Los inversores, por lo tanto, pueden ahorrar cuando sea el momento de declarar impuestos.
Los ETF pasivos maximizan la rentabilidad al minimizar la compra y la venta.
Los ETF pasivos también son más transparentes que sus homólogos gestionados activamente. Los proveedores de ETF pasivos publican ponderaciones de fondos todos los días, lo que permite a los inversores limitar la deriva de la estrategia e identificar cualquier inversión duplicada.
Consideraciones Especiales
Los ETF pasivos se han disparado en popularidad desde que se introdujeron por primera vez en el mundo hace aproximadamente un cuarto de siglo. Los bajos rendimientos registrados por los fondos administrados activamente y el respaldo de los vehículos de inversión pasiva por parte de figuras influyentes como Warren Buffett han llevado el efectivo de los inversores a inundar la administración pasiva, particularmente en los últimos años.
El SPDR S&P 500 (SPY), que se lanzó en enero de 1993 para rastrear el índice S&P 500, es el ETF más antiguo y más conocido.
En septiembre de 2019, los ETF pasivos y los fondos mutuos finalmente superaron a sus contrapartes activas en activos bajo administración (AUM), según Morningstar.
ETF pasivo vs ETF activo
La mayoría de los inversores no se contentan con apostar en cada ETF. Específicamente quieren elegir a los ganadores y evitar a los rezagados. Las aspiraciones de ganarle al mercado son comunes, aunque la evidencia apunta a que la mayoría de los administradores de fondos activos fracasan regularmente en lograr este objetivo.
Los ETF activos buscan satisfacer esas necesidades. Estos vehículos cuentan con muchos de los mismos beneficios de los ETF tradicionales, como transparencia de precios, liquidez y eficiencia fiscal. En lo que se diferencian es en que tienen un gestor instalado que puede adaptar el fondo a las condiciones cambiantes del mercado.
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Aunque los ETF activos negocian un índice como sus pares pasivos, los administradores activos tienen cierto margen de maniobra para realizar modificaciones y desviarse del índice de referencia cuando lo consideren oportuno. Las opciones disponibles para ellos incluyen la rotación del sector cambiante , las operaciones en el momento del mercado, las ventas en corto y la compra con margen.
Los inversores no deben asumir automáticamente que esta flexibilidad garantiza que los ETF activos superen al mercado y a sus pares pasivos. No todas las llamadas realizadas serán las correctas, además las herramientas y los empleados que emplean incurren en costos adicionales, lo que resulta en índices de gastos más altos que reducen los activos del fondo y la rentabilidad de los inversores.
Críticas a los ETF pasivos
Los ETF pasivos están sujetos al riesgo de mercado total , ya que cuando el mercado de valores o los precios de los bonos caen, también lo hacen los fondos que siguen el índice. Otro inconveniente es la falta de flexibilidad. Los proveedores de estos vehículos no pueden realizar cambios en las carteras ni adoptar medidas defensivas, como reducir las posiciones en las participaciones cuando una venta masiva parece inevitable.
Los críticos afirman que un enfoque de no intervención puede ser perjudicial, especialmente durante un mercado bajista. Un gestor activo puede rotar entre sectores para proteger a los inversores de períodos de volatilidad. Un fondo pasivo que rara vez se adapta a las condiciones del mercado, por otro lado, se ve obligado a llevar la peor parte de una reducción.
Finalmente, otro problema notable con los ETF pasivos es que muchos de los índices que rastrean están ponderados por capitalización. Es decir, cuanto mayor sea la capitalización de mercado de las acciones, mayor será su peso en una cartera de inversiones. Un inconveniente de este enfoque es que reduce la diversificación y deja a los ETF pasivos ponderados hacia grandes acciones en el mercado.