Bono de ingresos respaldado por hipoteca

¿Qué es un bono de ingresos respaldado por hipotecas?

Un bono de ingresos respaldado por hipotecas es una garantía de deuda, generalmente emitida por un municipio, que se utiliza para financiar hipotecas de baja tasa. Los pagos de cupones del bono provienen de los pagos de intereses de las hipotecas que se utilizan para financiar los bonos.

Comprensión de un bono de ingresos respaldado por hipotecas

Los bonos de ingresos respaldados por hipotecas se emiten para obtener fondos para hipotecas con tasas de interés bajas. Los pagos de la hipoteca recaudados de los préstamos financiados proporcionan los pagos del cupón del bono. En esencia, la entidad que emite el préstamo subcontrata el financiamiento hipotecario a los tenedores de bonos, a quienes se les paga un cupón basado en la tasa de interés de la hipoteca. Los municipios suelen emitir este tipo de bonos a través de agencias de financiación de la vivienda (HFA).

Los bonos de ingresos respaldados por hipotecas son similares a los valores respaldados por hipotecas. Sin embargo, los bonos de ingresos respaldados por hipotecas son emitidos por los municipios, mientras que los valores respaldados por hipotecas son emitidos por entidades privadas o una empresa patrocinada por el gobierno (GSE).

Los municipios encuentran atractivos los bonos de ingresos respaldados por hipotecas porque brindan beneficios sociales dentro de la comunidad. Al respaldar la emisión con hipotecas de baja tasa de interés, los municipios pueden ayudar a los compradores de vivienda por primera vez de bajos ingresos que de otra manera no podrían pagar los pagos mensuales asociados con una hipoteca estándar.

Bonos de ingresos

Los bonos de ingresos generalmente se refieren a un subconjunto de bonos municipales donde los fondos prestados se destinan a un proyecto o inversión que genera ingresos. Los ingresos generados por la inversión, a su vez, se utilizan para pagar a los tenedores de bonos.

Debido a que sus reembolsos están vinculados a un flujo de ingresos específico, los bonos de ingresos conllevan un mayor riesgo que los bonos de obligación general, que los municipios reembolsan a través de una variedad de fuentes, incluidos los ingresos fiscales. En teoría, ese riesgo adicional generalmente debería proporcionar a los inversores un mejor rendimiento de un bono de ingresos frente a un bono de obligación general.

En el caso de los bonos de ingresos respaldados por hipotecas, también conocidos como bonos de vivienda, los pagos de cupones que reciben los inversores suelen estar exentos de impuestos. Este tratamiento de ventajas fiscales permite que los bonos sigan siendo atractivos, a pesar de que devuelven tipos de interés más bajos en línea con las hipotecas que los respaldan.

Los ingresos de los bonos también podrían destinarse a financiar otros tipos de desarrollo inmobiliario, como viviendas de alquiler asequibles. En esos casos, el desarrollador realiza pagos de intereses financiados con el alquiler cobrado en la propiedad.

Estructuración de un bono de ingresos respaldado por hipotecas

Los bonos de ingresos respaldados por hipotecas a menudo se crean a través de una colaboración entre Freddie Mac o Ginnie Mae y las HFA. Los prestamistas originales de las hipotecas los agrupan en valores respaldados por Freddie Mac o Ginnie Mae. Luego, los valores se venden a las agencias de financiación de la vivienda. Es importante señalar que las hipotecas individuales no se venden, solo los valores.

Luego, estos valores son emitidos por los gobiernos estatales o locales junto con las agencias de financiamiento de la vivienda.

Invertir en un bono de ingresos respaldado por hipotecas

Al igual que con cualquier bono de ingresos, los inversores deben asegurarse de recibir una compensación adecuada por el riesgo que asumen. El potencial de incumplimiento de los préstamos hipotecarios sigue siendo un riesgo en cualquier bono respaldado por bienes raíces, incluso cuando los préstamos están por debajo de la tasa de mercado.

La calidad de la suscripción es importante cuando se invierte en un bono de ingresos respaldado por hipotecas. Asimismo, la duración del vínculo puede variar. La mayoría cubre un corto plazo, lo que reduce aún más el riesgo de incumplimiento que implica una emisión determinada y mantiene las tasas de interés relativamente bajas.

Las ventajas fiscales que ofrecen los bonos de vivienda también pueden compensar los riesgos involucrados. Desde el punto de vista de un inversor, el valor de los intereses exentos de impuestos se deriva de la cantidad real de impuestos ahorrados en comparación con una inversión similar. Por lo tanto, el valor de los intereses exentos de impuestos aumenta junto con la tasa impositiva marginal del inversor.