Peso de mercado frente a los ETF de S&P 500 de igual peso: ¿Cuál es la diferencia?
Tabla de contenido
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- Descripción general
- ETF de ponderación de mercado del S&P 500
- ETF de igual peso del S&P 500
- Rotación y volatilidad
Peso de mercado frente a ETF de S&P 500 de igual peso: descripción general
Piense en el S&P 500 como un gráfico circular: con un ETF de peso de mercado, el pastel se divide en porciones según la capitalización de mercado. Con un ETF de igual peso, todas las secciones son del mismo tamaño, independientemente del tamaño de la empresa o sector.
Hay fondos cotizados en bolsa (ETF) que rastrean cada uno de los dos índices, pero aunque basan sus fondos en las mismas empresas, se comportan de manera muy diferente y pueden afectar sustancialmente las inversiones.
En enero de 2003,se creóel índice S&P 500 Equal Weight Index (EWI). Como su nombre lo indica, esta es una versión de igual peso del popular índice S&P 500. Aunque ambos índices están compuestos por las mismas acciones, los diferentes esquemas de ponderación dan como resultado dos índices con diferentes propiedades y diferentes beneficios para los inversores.
Conclusiones clave
- Es posible negociar ETF que representan tanto el índice S&P 500 tradicional como el índice S&P 500 de igual peso más reciente.
- El S&P 500 normal ponderado por el mercado debe ajustarse periódicamente, pero no reequilibrarse. Los ETF de igual peso necesitan ambos.
- Los ETF de igual peso ofrecen más protección si un gran sector experimenta una recesión. Debido a la misma ponderación, los sectores pequeños con bajo rendimiento pueden compensar las pérdidas más de lo que lo harían en un ETF con ponderación de mercado.
- El hecho de que estos dos tipos de ETF tengan la misma canasta de empresas no significa, de ninguna manera, que se comportarán de manera similar.
ETF de ponderación de mercado del S&P 500
Al igual que muchos índices bursátiles, el S&P 500 es uníndice ponderado por capitalización de mercado. La capitalización de mercado de cada acción se determina tomando el acciones en circulación. Las empresas con las mayores capitalizaciones de mercado, o los mayores valores, tendrán las ponderaciones más altas en el índice.
Si bien muchas empresas componen el índice S&P 500, la ponderación sectorial de un MWI (índice ponderado por valor de mercado) se calcula sumando las ponderaciones individuales de las empresas que conformarán ese sector. El ETF elegido para el S&P 500 es State Street SPDR S&P 500 (ARCA:SPY ).
El peso de una empresa en el índice es igual a la capitalización de mercado de esa empresa dividida por la capitalización de mercado total de todas las empresas del índice. Por ejemplo, a diciembre de 2020, el componente más grande del índice S&P 500 era Apple (Nasdaq: AAPL) con una ponderación del 6,65% del índice total. Los diez componentes principales del índice S&P 500 comprendieron el 27,2% del índice.
ETF de igual peso del S&P 500
Un índice de igual ponderación es lo que parece. constituyente en el S & P 500.
El ETF de igual peso de Invesco S&P 500 (ARCA:RSP ) rastrea el EWI y es el ETF de igual peso que se negocia con más frecuencia.
Para EWI, el peso del sector es realmente una función directa del número de empresas del sector. Por ejemplo, si un sector contiene 45 acciones, entonces el peso del sector debería ser teóricamente (45/500) x 100 = 9%.
La siguiente tabla es un cálculo de un índice hipotético de cinco acciones, comparando una ponderación de mercado con un cálculo de ponderación igual.
Los diferentes esquemas de ponderación del S&P 500 EWI y S&P 500 también darán lugar a diferentes exposiciones sectoriales.
La siguiente tabla muestra la diferencia en el peso del sector entre los dos índices al 31 de marzo de 2020. Por ejemplo, en el MWI, el sector de tecnología de la información tuvo un peso del 25,5% pero solo del 15,6% en el EWI. En el EWI, el sector industrial fue del 14%, pero su peso en el S&P 500 MWI es solo del 8,2%. Comprender la diferencia en la composición del sector ayudará a determinar qué índice utilizar.7
Consideraciones especiales: volumen de negocios y volatilidad
Habrá ajustes para reflejar las empresas que se han eliminado y las nuevas empresas que se han agregado al índice. También se realizarán ajustes a medida que las empresas del índice emitan nuevas acciones o retiren las existentes.
Para el S&P 500 EWI, el objetivo es mantener una cartera de 500 acciones ponderadas por igual mientras se mantiene la rotación del índiceal mínimo. A cada acción del índice se le asigna una ponderación del 0,20% (1/500 x 100). El S&P 500 EWI se reequilibra trimestralmente para coincidir con el ajuste trimestral de acciones del S&P 500, que tiene lugar el tercer viernes de cada trimestre. Las acciones que tuvieron un buen desempeño en el trimestre anterior se venderán y las que tuvieron un desempeño relativamente bajo deberán comprarse para asegurar el mismo peso, que es esencialmente una estrategia de vender alto, comprar bajo. Sin embargo, el reequilibrio resultará en costos comerciales adicionales para el ETF.
La volatilidad tiende a ser más alta en el S&P 500 EWI en comparación con el S&P 500. Según los datos oficiales de la hoja de datos de S&P Dow Jones Indices publicados el 31 de marzo de 2020, durante los últimos cinco años, la desviación estándar anualizadafue del 15.51% para el S&P EWI frente al 13,65% del S&P 500. Esto refleja el hecho de que las acciones de menor capitalización son generalmente más volátiles que las empresas más grandes, y el S&P 500 EWI tiene una mayor inclinación hacia las acciones de pequeña capitalización que el S&P 500.