Vínculo basura

Tabla de contenido

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• ¿Qué es un vínculo basura?
• Explicación de los bonos basura
• Mayor riesgo = mayor rendimiento
• Bonos basura como indicador de mercado
• Mejorando los lazos basura
• Calificaciones crediticias y bonos basura
• Incumplimientos de bonos
• Ejemplo del mundo real de un vínculo basura

¿Qué es un vínculo basura?

Los bonos basura son bonos que conllevan un mayor riesgo de incumplimiento que la mayoría de los bonos emitidos por corporaciones y gobiernos. Un bono es una deuda o promesa de pagar intereses a los inversores junto con la devolución del capital invertido a cambio de comprar el bono. Los bonos basura representan bonos emitidos por empresas que tienen dificultades financieras y tienen un alto riesgo de incumplir o no pagar sus intereses o reembolsar el principal a los inversores.

Los bonos basura también se denominan bonos de alto rendimiento, ya que se necesita un rendimiento más alto para ayudar a compensar cualquier riesgo de incumplimiento.

Explicación de los bonos basura

Desde un punto de vista técnico, un bono de alto rendimiento o «basura» es muy similar a los bonos corporativos normales. Ambos representan deuda emitida por una empresa con la promesa de pagar intereses y devolver el principal al vencimiento. Los bonos basura se diferencian por la peor calidad crediticia de sus emisores.

Los bonos son instrumentos de deuda de renta fija que las empresas y los gobiernos emiten a los inversores para obtener capital. Cuando los inversores compran bonos, de hecho están prestando dinero al emisor que promete devolver el dinero en una fecha específica llamada fecha de vencimiento. Al vencimiento, al inversor se le reembolsa el principal invertido. La mayoría de los bonos pagan a los inversores una tasa de interés anual durante la vigencia del bono, llamada tasa de cupón.

Por ejemplo, un bono que tiene una tasa de cupón anual del 5% significa que un inversor que compra el bono gana un 5% anual. Por lo tanto, un bono con un valor nominal o nominal de $ 1,000 recibirá 5% x $ 1,000, lo que equivale a $ 50 cada año hasta que venza el bono.

Mayor riesgo equivale a mayor rendimiento

Un bono que tiene un alto riesgo de incumplimiento por parte de la empresa subyacente se denomina bono basura. Las empresas que emiten bonos basura suelen ser empresas de nueva creación o empresas con dificultades económicas. Los bonos basura conllevan riesgos, ya que los inversores no están seguros de si se les devolverá el capital y obtendrán pagos de intereses regulares. Como resultado, los bonos basura pagan un rendimiento más alto que sus contrapartes más seguras para ayudar a compensar a los inversores por el nivel adicional de riesgo. Las empresas están dispuestas a pagar el alto rendimiento porque necesitan atraer inversores para financiar sus operaciones.

Pros

• Los bonos basura generan rendimientos más altos que la mayoría de los demás valores de deuda de renta fija.
• Los bonos basura tienen el potencial de aumentar significativamente los precios si mejora la situación financiera de la empresa.
• Los bonos basura sirven como indicador de riesgo de cuándo los inversores están dispuestos a asumir riesgos o evitar riesgos en el mercado.

Contras

• Los bonos basura tienen un mayor riesgo de incumplimiento que la mayoría de los bonos con mejores calificaciones crediticias.
• Los precios de los bonos basura pueden mostrar volatilidad debido a la incertidumbre que rodea al desempeño financiero del emisor.
• Los mercados activos de bonos basura pueden indicar un mercado de sobrecompra, lo que significa que los inversores son demasiado complacientes con el riesgo y pueden provocar caídas en el mercado.

Bonos basura como indicador de mercado

Algunos inversores compran bonos basura para beneficiarse de los posibles aumentos de precios a medida que mejora la seguridad financiera de la empresa subyacente, y no necesariamente para obtener ingresos por intereses. Además, los inversores que predicen que los precios de los bonos subirán están apostando a que habrá un mayor interés de compra por los bonos de alto rendimiento, incluso los de menor calificación, debido a un cambio en el sentimiento de riesgo del mercado. Por ejemplo, si los inversores creen que las condiciones económicas están mejorando en los EE. UU. O en el extranjero, podrían comprar bonos basura de empresas que mostrarán una mejora junto con la economía.

Como resultado, el aumento del interés de compra de los bonos basura sirve como indicador de riesgo de mercado para algunos inversores. Si los inversores compran bonos basura, los participantes del mercado están dispuestos a asumir más riesgos debido a una economía que se percibe en mejoría. Por el contrario, si los bonos basura se están vendiendo con la caída de los precios, generalmente significa que los inversores son más reacios al riesgo y están optando por inversiones más seguras y estables.

Aunque un aumento en la inversión en bonos basura generalmente se traduce en un mayor optimismo en el mercado, también podría apuntar a demasiado optimismo en el mercado.

Es importante tener en cuenta que los bonos basura tienen variaciones de precios mucho mayores que los bonos de mayor calidad. Los inversores que buscan comprar bonos basura pueden comprar los bonos individualmente a través de un corredor o invertir en un fondo de bonos basura administrado por un administrador de cartera profesional.

La mejora de las finanzas afecta los bonos basura

Si la empresa subyacente tiene un buen desempeño financiero, sus bonos tendrán mejores calificaciones crediticias y, por lo general, atraerán el interés de compra de los inversores. Como resultado, el precio del bono aumenta a medida que los inversionistas entran en masa, dispuestos a pagar por el emisor financieramente viable. Por el contrario, las empresas que tienen un desempeño deficiente probablemente tendrán calificaciones crediticias bajas o más bajas. Estas opiniones en declive pueden hacer que los compradores retrocedan. Las empresas con calificaciones crediticias bajas suelen ofrecer altos rendimientos para atraer inversores y compensarlos por el nivel adicional de riesgo.

El resultado es que los bonos emitidos por empresas con calificaciones crediticias positivas generalmente pagan tasas de interés más bajas sobre sus instrumentos de deuda en comparación con las empresas con calificaciones crediticias bajas. Muchos inversores en bonos controlan las calificaciones crediticias de los bonos.

Calificaciones crediticias y bonos basura

Aunque los bonos basura se consideran inversiones de riesgo, los inversores pueden controlar el nivel de riesgo de un bono revisando la calificación crediticia del bono. Una calificación crediticia es una evaluación de la solvencia de un emisor y su deuda pendiente en forma de bonos. La calificación crediticia de la empresa y, en última instancia, la calificación crediticia del bono, afectan el precio de mercado de un bono y su tasa de interés de oferta.

Las agencias de calificación crediticia miden la calidad crediticia de todos los bonos corporativos y gubernamentales, brindando a los inversionistas información sobre los riesgos involucrados en los títulos de deuda. Las agencias de calificación crediticia asignan calificaciones con letras según su visión del problema.

Por ejemplo, Standard & Poor’s tiene una escala de calificación crediticia que va desde AAA (excelente) hasta calificaciones más bajas de C y D. Se dice que cualquier bono que tenga una calificación más baja que BB es de grado especulativo o un bono basura. Esto debería ser una señal de alerta para los inversores reacios al riesgo. Las diversas calificaciones con letras de las agencias de crédito representan la viabilidad financiera de la empresa y la probabilidad de que se cumplan los términos del contrato de los términos de los bonos.

Las empresas que tienen bonos con estas calificaciones crediticias bajas pueden tener dificultades para reunir el capital necesario para financiar las operaciones comerciales en curso. Sin embargo, si una empresa logra mejorar su desempeño financiero y se eleva la calificación crediticia de su bono, podría ocurrir una apreciación sustancial en el precio del bono. Por el contrario, si la situación financiera de una empresa se deteriora, las agencias de calificación crediticia podrían rebajar la calificación crediticia de la empresa y sus bonos. Es crucial para los inversores en deuda basura investigar a fondo el negocio subyacente y todos los documentos financieros disponibles antes de comprar.

Incumplimientos de bonos

Si un bono no cumple con el pago de capital e intereses, se considera que el bono está en mora. El incumplimiento es la falta de pago de una deuda, incluidos los intereses o el principal de un préstamo o garantía. Los bonos basura tienen un mayor riesgo de incumplimiento debido a un flujo de ingresos incierto o la falta de garantías suficientes. El riesgo de incumplimiento de los bonos aumenta durante las recesiones económicas, lo que hace que estas deudas de nivel mínimo sean aún más riesgosas.

Ejemplo del mundo real de un vínculo basura

Tesla Inc. (TSLA) emitió un bono de tasa fija con una fecha de vencimiento del 1 de marzo de 2021 y una tasa de cupón fija semestral de 1,25%. La deuda recibió una calificación de S&P de B- en 2014 cuando se emitió. En octubre de 2020, S&P mejoró su calificación de B + a BB. Esto todavía está en territorio de calificación de bonos basura. Una calificación BB de S&P significa que la emisión de calificación es menos vulnerable a la falta de pago, pero aún enfrenta importantes incertidumbres o exposición a condiciones comerciales o económicas adversas.

Además, el precio actual de la oferta de Tesla es de $ 577 a octubre de 2020, mucho más alto que su valor nominal de $ 100 de 2014, que representa el rendimiento adicional que los inversores obtienen por encima del pago del cupón. En otras palabras, a pesar de la calificación BB, el bono se cotiza con una prima muy alta respecto a su valor nominal. Esto se debe a que los bonos son convertibles en acciones. Por lo tanto, con las acciones de Tesla subiendo un 600% en los últimos doce meses que terminaron el 26 de octubre de 2020, los bonos están demostrando ser valiosos sustitutos del capital.