Riesgo de tipo de interés

Tabla de contenido

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• ¿Qué es el riesgo de tasa de interés?
• Comprensión del riesgo de tasa de interés
• Ejemplo de riesgo de tasa de interés
• Sensibilidad al precio de los bonos
• La prima de riesgo de vencimiento

¿Qué es el riesgo de tasa de interés?

El riesgo de tasa de interés es el potencial de pérdidas de inversión que resultan de un cambio en las tasas de interés. Si las tasas de interés suben, por ejemplo, el valor de un bono u otra inversión de renta fija disminuirá. El cambio en el precio de un bono dado un cambio en las tasas de interés se conoce como duración.

El riesgo de tasa de interés se puede reducir manteniendo bonos de diferentes duraciones, y los inversores también pueden mitigar el riesgo de tasa de interés cubriendo inversiones de renta fija con swaps de tasas de interés, opciones u otros derivados de tasas de interés.

Comprensión del riesgo de tasa de interés

Los cambios en las tasas de interés pueden afectar muchas inversiones, pero afectan el valor de los bonos y otros valores de renta fija de manera más directa. Los tenedores de bonos, por lo tanto, monitorean cuidadosamente las tasas de interés y toman decisiones basadas en cómo se percibe que las tasas de interés cambian con el tiempo.

Para los valores de renta fija, a medida que suben las tasas de interés, los precios de los valores caen (y viceversa). Esto se debe a que cuando las tasas de interés aumentan, el costo de oportunidad de mantener esos bonos aumenta, es decir, el costo de perder una inversión aún mejor es mayor. Por lo tanto, las tasas obtenidas por los bonos tienen menos atractivo a medida que suben las tasas, por lo que si un bono que paga una tasa fija del 5% se cotiza a su valor nominal de $ 1,000 cuando las tasas de interés prevalecientes también están al 5%, se vuelve mucho menos atractivo ganar esa tasa. el mismo 5% cuando las tasas en otros lugares comienzan a subir a un 6% o 7%. Para compensar esta desventaja económica en el mercado, el valor de estos bonos debe caer, porque ¿quién querrá tener una tasa de interés del 5% cuando puede obtener el 7% con algún bono diferente?

Por lo tanto, para los bonos que tienen una tasa fija, cuando las tasas de interés suben a un punto por encima de ese nivel fijo, los inversores cambian a inversiones que reflejan la tasa de interés más alta. Los valores que se emitieron antes del cambio de la tasa de interés pueden competir con las nuevas emisiones solo bajando sus precios.

El riesgo de tasa de interés se puede administrar mediante estrategias de cobertura o diversificación que reducen la duración efectiva de una cartera o anulan el efecto de los cambios en las tasas. Para obtener más información al respecto, consulte: Gestión del riesgo de tipos de interés.

Ejemplo de riesgo de tasa de interés

Por ejemplo, supongamos que un inversor compra un bono de $ 500 a cinco años con un cupón del 3%. Luego, las tasas de interés suben al 4%. El inversionista tendrá problemas para vender el bono cuando ingresen al mercado ofertas de bonos más nuevas con tasas más atractivas. La menor demanda también provoca precios más bajos en el mercado secundario. El valor de mercado del bono puede caer por debajo de su precio de compra original.

Lo contrario también es cierto. Un bono con un rendimiento del 5% tiene más valor si las tasas de interés disminuyen por debajo de este nivel, ya que el tenedor del bono recibe una tasa de rendimiento fija favorable en relación con el mercado.

Sensibilidad al precio de los bonos

El valor de los valores de renta fija existentes con diferentes fechas de vencimiento disminuye en diversos grados cuando suben las tasas de interés del mercado. Este fenómeno se conoce como «sensibilidad al precio» y se mide por la duración del bono.

Por ejemplo, suponga que hay dos valores de renta fija, uno que vence en un año y otro que vence en 10 años. Cuando las tasas de interés del mercado suben, el propietario del título a un año puede reinvertir en un título con una tasa más alta después de aferrarse al bono con un rendimiento menor durante solo un año como máximo. Pero el propietario de la seguridad a 10 años tiene que pagar una tasa más baja durante nueve años más.

Eso justifica un valor de precio más bajo para la seguridad a más largo plazo. Cuanto mayor es el tiempo de vencimiento de un valor, más baja su precio en relación con un aumento dado en las tasas de interés.

Tenga en cuenta que esta sensibilidad al precio se produce a una tasa decreciente. Un bono a 10 años es significativamente más sensible que un bono a un año, pero un bono a 20 años es solo un poco menos sensible que uno a 30 años.

La prima de riesgo de vencimiento

Un bono a largo plazo generalmente ofrece una prima de riesgo de vencimiento en forma de una tasa de rendimiento incorporada más alta para compensar el riesgo adicional de cambios en las tasas de interés a lo largo del tiempo. La mayor duración de los valores a más largo plazo significa un mayor riesgo de tasa de interés para esos valores. Para compensar a los inversores por asumir más riesgos, las tasas de rendimiento esperadas de los valores a más largo plazo suelen ser más altas que las tasas de los valores a más corto plazo. Esto se conoce como prima de riesgo de vencimiento.

Otras primas de riesgo, como las primas de riesgo de incumplimiento y las primas de riesgo de liquidez, pueden determinar las tasas ofrecidas sobre los bonos.