Cómo la tasa de interés del cupón de un bono afecta su precio
La tasa de cupón de un bono (a veces abreviada simplemente como «cupón») no se ve afectada por su precio. Sin embargo, la tasa de cupón influye en el precio del bono, al influir en la competitividad y el valor del bono en el mercado abierto.
Cómo funcionan las tasas de cupón de bonos
La tasa de cupón de un bono denota la cantidad de interés anual que paga el emisor del bono al tenedor del bono. Cuando se emite un bono, las tasas de interés del cupón se determinan como un porcentaje del valor nominal del bono, también conocido como el » valor nominal » . Un bono de $ 1,000 tiene un valor nominal de $ 1,000. Si su tasa de cupón es del 1%, eso significa que paga $ 10 (1% de $ 1,000) al año.
Las tasas de cupón están influenciadas en gran medida por las tasas de interés controladas por el gobierno nacional prevalecientes, como se refleja en los bonos emitidos por el gobierno (como los bonos del Tesoro de los Estados Unidos). Esto significa que si la tasa de interés mínima se establece en el 5%, no se podrán emitir nuevos bonos del Tesoro con tasas de cupón por debajo de este nivel. Sin embargo, los bonos preexistentes con tasas de cupón superiores o inferiores al 5% aún pueden comprarse y venderse en el mercado secundario.
Cuando se emiten nuevos bonos con tasas de interés más altas, automáticamente son más valiosos para los inversores, porque pagan más intereses por año, en comparación con los bonos preexistentes. Dada la posibilidad de elegir entre dos bonos de $ 1,000 que se venden al mismo precio, donde uno paga el 5% y el otro paga el 4%, el primero es claramente la opción más sabia.
Conclusiones clave
- La tasa de cupón de un bono frente a las tasas de interés vigentes en el mercado tiene un gran impacto en el precio de los bonos.
- Si un cupón es más alto que la tasa de interés vigente, el precio del bono aumenta; si el cupón es menor, el precio del bono cae.
- La mayoría de los bonos cuentan con tasas de cupón fijas que se mantienen estables, independientemente de la tasa de interés nacional o de los cambios en el clima económico.
- Sin embargo, el rendimiento actual de un bono es diferente: un porcentaje basado en el pago del cupón dividido por el precio del bono, representa el rendimiento efectivo del bono.
Tasa de interés del cupón frente a rendimiento
La mayoría de los bonos tienen tasas de cupón fijas, lo que significa que no importa cuál sea latasa de interés nacional, e independientemente de la fluctuación del mercado, los pagos de cupones anuales permanecen estáticos. Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $ 1,000 y una tasa de cupón del 5% pagará $ 50 de interés, incluso si el precio del bono sube a $ 2,000 o, a la inversa, cae a $ 500.
Pero si las tasas de cupón de un bono son fijas, sus rendimientos no lo son. Existen varios tipos de rendimientos de bonos, pero uno de los más relevantes es el rendimiento efectivo o actual.El rendimiento actual se obtiene dividiendo los pagos de cupones anuales de un bono, es decir, el interés que paga el bono, por su precio actual. Este cálculo da como resultado el rendimiento real que un inversionista obtiene de ese bono: su tasa de interés efectiva, en efecto.
Supongamos que un bono de valor nominal de $ 1,000 tiene una tasa de interés de cupón del 5%. No importa lo que suceda con el precio del bono, el tenedor del bono recibe 50 dólares ese año del emisor. Sin embargo, si el precio del bono sube de $ 1,000 a $ 1,500, el rendimiento efectivo de ese bono cambia del 5% al 3.33%.
Por el contrario, si el precio del bono cae a $ 750, el rendimiento efectivo es del 6,67%.
Regla cardinal de los bonos n. ° 1: cuanto mayor sea el precio del bono, menor será el rendimiento.
Las tasas de interés generales impactan sustancialmente las inversiones en acciones. Pero esto no es menos cierto con los bonos. Cuando la tasa de interés prevaleciente en el mercado es más alta que la tasa de cupón, digamos que hay una tasa de interés del 7% y una tasa de cupón de bonos de solo 5%, el precio del bono tiende a bajar en el mercado abierto porque los inversores no comprar un bono a valor nominal y recibir un rendimiento del 5%, cuando podrían obtener otras inversiones que rindan el 7%.
Esta caída en la demanda deprime el precio del bono hacia un rendimiento de equilibrio del 7%, que es aproximadamente $ 715, en el caso de un bono de valor nominal de $ 1,000. A $ 715, el rendimiento del bono es competitivo.
Por el contrario, un bono con una tasa de cupón superior a la tasa de interés del mercado tiende a subir de precio. Si la tasa de interés general es del 3% pero el cupón es del 5%, los inversores se apresuran a comprar el bono para obtener un mayor rendimiento de la inversión. Este aumento de la demanda hace que los precios de los bonos suban hasta que el bono de valor nominal de $ 1,000 se vende por $ 1,666.
Regla cardinal de los bonos n. ° 2: a medida que suben las tasas de interés, los precios de los bonos caen.
Otros impactos en los precios de los bonos
En realidad, los tenedores de bonos están tan preocupados por el rendimiento de un bono hasta el vencimiento, especialmente en bonos no rescatables como los bonos del Tesoro de EE. UU., Como lo están con el rendimiento actual porque los bonos con vencimientos más cortos tienden a tener descuentos o primas más pequeños.
La calificación crediticia otorgada a los bonos también influye en gran medida en el precio. Es posible que el precio del bono no refleje con precisión la relación entre la tasa de cupón y otras tasas de interés.
Debido a que cada bono devuelve su valor nominal total al tenedor del bono al vencimiento, los inversores pueden aumentar el rendimiento total de los bonos comprándolos a un precio inferior a la par, conocido como descuento. Un bono de $ 1,000 comprado por $ 800 genera pagos de cupones cada año, pero también produce una ganancia de $ 200 al vencimiento, a diferencia de un bono comprado a la par.