20 abril 2021 6:50

Bono de cupón cero

¿Qué es un bono de cupón cero?

Un bono de cupón cero es un título de deuda que no paga intereses, sino que se negocia con un gran descuento, lo que genera una ganancia al vencimiento, cuando el bono se redime por su valor nominal total.

Algunos bonos se emiten como instrumentos de cupón cero desde el principio, mientras que otros bonos se transforman en instrumentos de cupón cero después de que una institución financiera los despoja de sus cupones y los reempaqueta como bonos de cupón cero. Debido a que ofrecen el pago completo al vencimiento, los bonos de cupón cero tienden a fluctuar en precio, mucho más que los bonos de cupón.

Un bono de cupón cero también se conoce como bono de acumulación.

Conclusiones clave

  • Un bono de cupón cero es un instrumento de garantía de deuda que no paga intereses.
  • Los bonos de cupón cero se negocian con grandes descuentos y ofrecen beneficios de valor nominal (par) al vencimiento.
  • La diferencia entre el precio de compra de un bono cupón cero y el valor nominal indica el rendimiento del inversor.

DESGLOSE BONO CERO CUPÓN

Un bono es un portal a través del cual un organismo corporativo o gubernamental recauda capital. Cuando se emiten bonos, los inversores compran esos bonos, actuando efectivamente como prestamistas de la entidad emisora. Los inversores obtienen un rendimiento en forma de pagos de cupones, que se realizan semestral o anualmente, durante la vigencia del bono.

Cuando el bono vence, al tenedor del bono se le reembolsa una cantidad igual al valor nominal del bono. El valor nominal o nominal de un bono corporativo generalmente se establece en $ 1,000. Si un bono corporativo se emite con descuento, esto significa que los inversores pueden comprar el bono por debajo de su valor nominal. Por ejemplo, un inversionista que compra un bono con un descuento de $ 920 recibirá $ 1,000. El rendimiento de $ 80, más los pagos del cupón recibidos sobre el bono, son las ganancias del inversor o el rendimiento por mantener el bono.

Pero no todos los bonos tienen pagos de cupones. Los que no lo hacen se denominan bonos cupón cero. Estos bonos se emiten con un gran descuento y reembolsan el valor nominal al vencimiento. La diferencia entre el precio de compra y el valor nominal representa el rendimiento del inversor. El pago recibido por el inversionista es igual al capital invertido más el interés devengado, compuesto semestralmente, a un rendimiento establecido. El interés ganado en un bono de cupón cero es un interés imputado, lo que significa que es una tasa de interés estimada para el bono, y no una tasa de interés establecida. Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $ 20 000, que vence en 20 años, con un rendimiento del 5,5%, se puede comprar por aproximadamente $ 6 855. Al final de los 20 años, el inversionista recibirá $ 20,000. La diferencia entre $ 20,000 y $ 6,855 (o $ 13,145) representa el interés que se acumula automáticamente hasta que vence el bono. El interés imputado a veces se denomina «interés fantasma».

El interés imputado sobre el bono está sujeto al impuesto sobre la renta, según el Servicio de Impuestos Internos (IRS). Por lo tanto, aunque no se realizan pagos de cupones sobre bonos cupón cero hasta el vencimiento, es posible que los inversionistas aún tengan que pagar impuestos sobre la renta federales, estatales y locales sobre el interés imputado que se devenga cada año. La compra de un bono municipal de cupón cero, la compra de bonos de cupón cero en una cuenta exenta de impuestos o la compra de un bono corporativo de cupón cero que tenga un estado exento de impuestos son algunas formas de evitar pagar impuestos sobre la renta sobre estos valores.

Calcular precio

El precio de un bono cupón cero se puede calcular como:

Precio = M / (1 + r) n

donde M = Valor de vencimiento o valor nominal del bono

r = tasa de interés requerida

n = número de años hasta el vencimiento

Si un inversionista desea obtener un rendimiento del 6% sobre un bono, con un valor nominal de $ 25,000, que vence en tres años, estará dispuesto a pagar lo siguiente:

$ 25,000 / (1 + 0.06) 3 = $ 20,991.

Si el deudor acepta esta oferta, el bono se venderá al inversionista a $ 20,991 / $ 25,000 = 84% del valor nominal. Al vencimiento, el inversionista gana $ 25,000 – $ 20,991 = $ 4,009, lo que se traduce en un interés del 6% por año.

Cuanto mayor sea el tiempo hasta el vencimiento del bono, menos pagará el inversor por él, y viceversa. Las fechas de vencimiento de los bonos cupón cero suelen ser a largo plazo, con vencimientos iniciales de al menos 10 años. Estas fechas de vencimiento a largo plazo permiten a los inversores planificar objetivos a largo plazo, como ahorrar para la educación universitaria de un niño. Con el gran descuento del bono, un inversor puede aportar una pequeña cantidad de dinero que puede crecer con el tiempo.

Los bonos de cupón cero se pueden emitir a partir de una variedad de fuentes, incluido el Tesoro de los EE. UU., Entidades gubernamentales estatales y locales y corporaciones. La mayoría de los bonos cupón cero cotizan en las principales bolsas. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte » ¿Cuál es la diferencia entre un bono de cupón cero y un bono regular? «)

[Importante: los bonos de cupón cero son como otros bonos, en el sentido de que conllevan varios tipos de riesgo, porque están sujetos al riesgo de tasa de interés, si los inversores los venden antes del vencimiento].

 

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