Cuando la tasa de cupón de un bono es igual al rendimiento al vencimiento
La tasa de cupón de un bono es igual a su rendimiento al vencimiento si su precio de compra es igual a su valor nominal. El valor nominal de un bono es su valor nominal, o el valor declarado del bono en el momento de la emisión, según lo determine la entidad emisora. La mayoría de los bonos tienen un valor nominal de $ 100 o $ 1,000.
Sin embargo, el valor nominal de un bono no determina su precio de mercado. En cambio, el precio de mercado o de venta de un bono está influenciado por una serie de factores además de su par. Estos factores incluyen la tasa de cupón del bono, la fecha de vencimiento, las tasas de interés vigentes y la disponibilidad de bonos más lucrativos.
Definición de la tasa de cupón, la fecha de vencimiento y el valor de mercado de los bonos
La tasa de cupón de un bono es su tasa de interés, o la cantidad de dinero que paga al tenedor del bono cada año, expresada como un porcentaje de su valor nominal. Un bono con un valor nominal de $ 1,000 y una tasa de cupón del 5% paga $ 50 en intereses cada año hasta el vencimiento.
Supongamos que usted compra un valor nominal. En este caso, el pago de intereses anual total es igual a $ 10 x 2 = $ 20. Por lo tanto, la tasa de cupón anual para los bonos de IBM es igual a $ 20 ÷ $ 1000 = 2%.
Los cupones son fijos; Independientemente del precio por el que se negocie el bono, los pagos de intereses siempre equivalen a $ 20 por año. Entonces, si las tasas de interés subieron, bajando el precio del bono de IBM a $ 980, el cupón del 2% del bono se mantendrá sin cambios.
La fecha de vencimiento de un bono es simplemente la fecha en la que el tenedor del bono recibe el reembolso de su inversión. Al vencimiento, la entidad emisora debe pagar al tenedor de bonos el valor de mercado actual. Esto significa que si un inversionista compra un bono de $ 1,000 a cinco años por $ 800, cobrará $ 1,000 al final de los cinco años, además de cualquier pago de cupón que haya recibido durante ese tiempo.
El valor de mercado de los bonos tiene una correlación negativa con las tasas de interés vigentes. A medida que suben las tasas de interés, baja el precio de los bonos preexistentes. A medida que las tasas bajan, los bonos actuales con tasas más altas se vuelven más valiosos.
Por ejemplo, si una empresa emite un bono de $ 1,000 con una tasa de interés del 4%, pero el gobierno posteriormente aumenta la tasa de interés mínima al 5%, entonces cualquier nuevo bono que se emita tendrá pagos de cupón más altos que el bono inicial del 4% de la compañía. Para atraer a los inversores a comprar el bono a pesar de sus pagos de cupón más bajos, la empresa tiene que vender el bono a menos de su valor nominal, lo que se denomina descuento. Si las tasas de interés cayeran al 3%, el bono del 4% preexistente se vende por más de su valor nominal, lo que se denomina prima.
Dado que el precio de mercado de los bonos es tan variable, es posible obtener una ganancia adicional a la generada por los pagos de cupones mediante la compra de bonos con descuento. El rendimiento al vencimiento de un bono es la tasa de rendimiento generada por un bono después de contabilizar su precio de mercado, expresado como un porcentaje de su valor nominal. Considerado una estimación más precisa de la rentabilidad de un bono que otros cálculos de rendimiento, el rendimiento al vencimiento de un bono incorpora la ganancia o pérdida creada por la diferencia entre el precio de compra del bono y su valor nominal.
Comparación de tasas y rendimientos de los cupones de bonos
La tasa de cupón a menudo es diferente del rendimiento. El rendimiento de un bono se considera más exactamente como la tasa de rendimiento efectiva basada en el valor real de mercado del bono. A valor nominal, la tasa de cupón y el rendimiento son iguales. Si vende su bono de IBM Corp. con una prima de $ 100, el rendimiento del bono es ahora igual a $ 20 / $ 1100 = 1,82%. Suponiendo que las tasas de interés aumentaron y el precio de su bono cayó a $ 980, su rendimiento por vender el bono con descuento será de $ 20 / $ 980 = 2.04%. Por lo tanto, el rendimiento y el precio están inversamente relacionados.
Debido a que los pagos de cupones no son la única fuente de ganancias de los bonos, el cálculo del rendimiento al vencimiento incorpora las ganancias o pérdidas potenciales generadas por variaciones en el precio de mercado. Si un inversionista compra un bono por su valor nominal, el rendimiento al vencimiento es igual a la tasa de cupón. Si el inversor compra el bono con descuento, su rendimiento al vencimiento siempre es mayor que su tasa de cupón. Por el contrario, un bono comprado con una prima siempre tiene un rendimiento al vencimiento menor que su tasa de cupón.
El rendimiento al vencimiento se aproxima al rendimiento promedio del bono durante el plazo restante. Se aplica una tasa de descuento única a todos los pagos de intereses futuros para crear un valor presente aproximadamente equivalente al precio del bono. Todo el cálculo tiene en cuenta la tasa de cupón; precio actual del bono; diferencia entre precio y valor nominal; y tiempo hasta la madurez. Junto con la tasa al contado, el rendimiento al vencimiento es una de las cifras más importantes en la valoración de bonos.
Cuando el rendimiento de un bono al vencimiento es igual a su tasa de cupón
Si un bono se compra a la par, su rendimiento al vencimiento es, por tanto, igual a su tasa de cupón, porque la inversión inicial se compensa por completo con el reembolso del bono al vencimiento, dejando solo los pagos del cupón fijo como ganancia. Si se compra un bono con descuento, entonces el rendimiento al vencimiento siempre es mayor que la tasa de cupón. Si se compra con una prima, el rendimiento al vencimiento siempre es menor.