Modelo de precios Gamma

¿Qué es el modelo de precios Gamma?

El modelo de precios gamma es una ecuación para determinar el valor justo de mercado de un contrato de opciones de estilo europeo cuando el movimiento del precio del activo subyacente no sigue una distribución normal. En cambio, el modelo Gamma tiene como objetivo fijar el precio de las opciones en las que el activo subyacente tiene una distribución de cola larga (» sesgada «). Este, por ejemplo, es el caso de una distribución logarítmica normal, donde los movimientos dramáticos del mercado a la baja ocurren con mayor frecuencia de lo que se predeciría con una distribución normal de rendimientos en relación con grandes oscilaciones alcistas.

El modelo gamma es una alternativa para las opciones de precios distintas del modelo original de Black-Scholes, que requiere la suposición de una distribución normal. Otros incluyen el árbol binomial, el árbol trinomial y los modelos de celosía, entre otros.

Comprensión del modelo de precios Gamma

Si bien el modelo de precios de opciones de Black-Scholes es el más conocido en el mundo financiero, en realidad no proporciona resultados de precios precisos en todas las situaciones. En particular, el modelo de Black-Scholes asume que el instrumento subyacente tiene rendimientos que normalmente se distribuyen de manera simétrica.

Como resultado, el modelo Negro-Scholes tenderá a valorar incorrectamente opciones sobre instrumentos que no comercial basada en una distribución normal, en particular, sub-valoración a la baja pone. Además, estos errores llevan a los operadores a cubrir sus posiciones de forma excesiva o insuficiente si buscan utilizar opciones como seguro o si están negociando opciones para capturar el nivel de volatilidad de un activo.

Se han desarrollado muchos métodos de fijación de precios de opciones alternativas con el objetivo de ofrecer precios más precisos para aplicaciones del mundo real, como el modelo de fijación de precios Gamma. En términos generales, el modelo de fijación de precios Gamma emplea el valor gamma de la opción, que es la rapidez con la que cambia el delta con respecto a los pequeños cambios en el precio del activo subyacente (donde el delta es el cambio en el precio de la opción dado un cambio en el precio del activo subyacente). ).

Desviación gamma y de volatilidad

Al centrarse en la gama, que es esencialmente la curvatura o aceleración del precio de las opciones a medida que se mueve el activo subyacente, los inversores pueden tener en cuenta el sesgo de volatilidad a la baja (también conocido como la » sonrisa » de volatilidad ) resultante de la falta de una distribución. De hecho, los rendimientos de los precios de las acciones tienden a tener una frecuencia mucho mayor de grandes movimientos a la baja que de cambios al alza. Además, los precios de las acciones están limitados a la baja por cero, mientras que tienen un potencial alcista ilimitado.

La mayoría de los inversores en acciones (y otros activos) tienden a mantener posiciones largas y utilizan opciones como cobertura para protegerse a la baja. Esto crea más demanda para comprar opciones de ejercicio más bajas que otras más altas.

Las modificaciones del modelo gamma permiten una representación más precisa de la distribución de los precios de los activos y, por lo tanto, un mejor reflejo de los verdaderos valores razonables de las opciones.