19 abril 2021 19:12

Definición de gamma

Que es gamma

Gamma es la tasa de cambio en el delta de una opción por movimiento de 1 punto en el precio del activo subyacente. Gamma es una medida importante de la convexidad del valor de una derivada, en relación con el subyacente. Una estrategia de cobertura delta busca reducir la gama para mantener una cobertura en un rango de precios más amplio. Sin embargo, una consecuencia de la reducción de gamma es que alfa también se reducirá.

Conceptos básicos de Gamma

Gamma es la primera derivada de delta y se usa cuando se trata de medir el movimiento del precio de una opción, en relación con la cantidad que está dentro o fuera del dinero. En ese mismo sentido, gamma es la segunda derivada del precio de una opción con respecto al precio del subyacente. Cuando la opción que se mide está muy dentro o fuera del dinero, la gamma es pequeña. Cuando la opción está cerca o en el dinero, gamma está en su punto más alto. Todas las opciones que son una posición larga tienen un gamma positivo, mientras que todas las opciones cortas tienen un gamma negativo.

Comportamiento gamma

Dado que la medida delta de una opción solo es válida durante un corto período de tiempo, la gamma brinda a los operadores una imagen más precisa de cómo cambiará la delta de la opción con el tiempo a medida que cambia el precio subyacente. Delta es cuánto cambia el precio de la opción con respecto a un cambio en el precio del activo subyacente.

Como analogía con la física, el delta de una opción es su «velocidad», mientras que el gamma de una opción es su «aceleración».

Gamma disminuye, acercándose a cero, a medida que una opción se profundiza en el dinero y delta se acerca a uno. Gamma también se acerca a cero cuanto más se pierde una opción. Gamma está en su punto más alto cuando el precio está en el dinero.

El cálculo de gamma es complejo y requiere software financiero u hojas de cálculo para encontrar un valor preciso. Sin embargo, lo siguiente demuestra un cálculo aproximado de gamma. Considere una opción de compra sobre una acción subyacente que actualmente tiene un delta de 0,4. Si el valor de las acciones aumenta $ 1, la opción aumentará su valor en $ 0.40 y su delta también cambiará. Después del aumento de $ 1, suponga que el delta de la opción ahora es 0.53. La diferencia de 0,13 en deltas puede considerarse un valor aproximado de gamma.

Gamma es una métrica importante porque corrige los problemas de convexidad al participar en estrategias de cobertura. Algunos administradores de carteras o comerciantes pueden estar involucrados con carteras de valores tan grandes que se necesita aún más precisión cuando se dedican a la cobertura. Se puede utilizar una derivada de tercer orden denominada » color «. El color mide la tasa de cambio de gamma y es importante para mantener una cartera con cobertura de gamma.

Conclusiones clave

  • Gamma es la tasa de cambio para el delta de una opción basada en un movimiento de un solo punto en el precio del delta.
  • Gamma está en su nivel más alto cuando una opción está en el dinero, y está en su nivel más bajo cuando está más lejos del dinero.

Ejemplo de Gamma

Suponga que una acción se cotiza a $ 10 y su opción tiene un delta de 0,5 y un gamma de 0,1. Luego, por cada movimiento del 10 por ciento en el precio de la acción, el delta se ajustará en un 10 por ciento correspondiente. Esto significa que un aumento de $ 1 significará que el delta de la opción aumentará a 0,6. Asimismo, una disminución del 10 por ciento resultará en una disminución correspondiente en delta a 0.4.

 

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