20 abril 2021 6:52

Zomma

¿Qué es Zomma?

Zomma es una medida de riesgo de tercer orden del grado en que la gama de un contrato de opciones es sensible a cambios en la volatilidad implícita. También se le conoce como «D-gamma / D-vol.» Gamma en sí es una medida de riesgo de segundo orden de la sensibilidad de su delta de una opción a los cambios en el precio subyacente.

Zomma es parte de una categoría de medidas que se utilizan para evaluar la sensibilidad al precio de un derivado a varios factores, como cambios en las tasas de interés, volatilidad o el precio al contado del activo subyacente del derivado. Estas medidas se conocen comúnmente como » griegas » porque se indican con símbolos griegos; sin embargo, los comerciantes inventaron la palabra «zomma» para que suene como una letra griega y no forma parte del alfabeto griego.

Conclusiones clave

  • Zomma es la sensibilidad de gamma de una opción a cambios en la volatilidad implícita, donde un zomma más alto indica que pequeños cambios en IV se traducen en grandes cambios en gamma.
  • Es uno de los llamados griegos menores utilizados para gestionar el riesgo de orden superior en el comercio de derivados, más comúnmente en el contexto del comercio de opciones.
  • Zomma es un concepto muy abstracto que solo puede entenderse en relación con otras medidas utilizadas para evaluar la posición de riesgo de una opción.

Entendiendo Zomma

Comprender el zomma puede resultar bastante difícil para quienes no tienen experiencia en la jerga de los derivados. Esto se debe a que zomma solo se puede definir en relación con otros dos conceptos abstractos: gamma y delta. Por lo tanto, para comprender el significado de zomma en el «mundo real», también debe comprender gamma y delta.

Con eso en mente, podemos comenzar afirmando que zomma es una derivada de tercer orden. Lo que esto significa es que zomma mide el cambio de una derivada de segundo orden, específicamente, gamma. Gamma, a su vez, mide la sensibilidad de delta a los cambios en el precio del activo subyacente. Por último, delta mide la sensibilidad al cambio entre el activo subyacente y el producto derivado.

Los traders de derivados y los gestores de carteras suelen utilizar zomma para determinar la eficacia de una cartera con cobertura gamma. En este contexto, zomma mediría las fluctuaciones en la volatilidad y / o los activos subyacentes de esa cartera.

Cobertura gamma

La cobertura gamma es una estrategia de cobertura utilizada en relación con opciones u otros productos derivados. En esencia, el usuario de la estrategia de cobertura delta tiene como objetivo protegerse contra el riesgo de que el precio del derivado se desacople del precio de su activo subyacente. Zomma es una medida importante en este contexto.

Ejemplo del mundo real de Zomma

Las carteras de derivados pueden tener perfiles de riesgo muy dinámicos. Por ejemplo, su riesgo puede variar en función de factores como fluctuaciones de precios en los activos subyacentes, cambios en las tasas de interés o ajustes a la volatilidad implícita.

Para realizar un seguimiento de este perfil de riesgo en constante evolución, los operadores de derivados utilizan varias medidas. Por ejemplo, delta es una medida de la cantidad de ganancias o pérdidas que se generarán a medida que los precios de los activos subyacentes suban o bajen. Sin embargo, incluso este concepto aparentemente sencillo tiene más matices de lo que parece. Esto se debe a que la relación entre delta y los movimientos de precios del activo subyacente no es lineal. Esto da lugar a una segunda medida, gamma, que rastrea la sensibilidad de delta a esos cambios de precio. En este sentido, delta es una medida de primer orden, mientras que gamma es una medida de segundo orden.

Zomma, por último, mide la tasa de cambio de gamma en relación con los cambios en la volatilidad implícita. Por ejemplo, si zomma = 1.00 para una posición de opciones, entonces un aumento del 1% en la volatilidad también aumentará la gamma en 1 unidad, lo que, a su vez, aumentará el delta en la cantidad dada por la nueva gamma. Si el zomma es alto en términos absolutos (ya sea positivo o negativo), indicará que pequeños cambios en la volatilidad podrían producir grandes cambios en el riesgo direccional a medida que se mueve el precio subyacente.

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