Fideicomiso hasta el vencimiento

¿Qué es el depósito en garantía hasta el vencimiento?

Depósito hasta el vencimiento se refiere a la colocación de fondos de una nueva emisión de bonos en una cuenta de depósito en garantía para liquidar los pagos de cupones periódicos de un bono antiguo y, en última instancia, el capital en su fecha de vencimiento. El dinero que crece en la cuenta de depósito en garantía se usa eventualmente para pagar el bono original, lo que ayuda a los emisores a pedir prestado a tasas más bajas.

Comprensión del depósito en garantía hasta el vencimiento

Depósito hasta el vencimiento describe el proceso en el que un emisor invierte y mantiene los ingresos de la venta de nuevos bonos en una cuenta de depósito en garantía para cubrir las obligaciones existentes con los tenedores de un bono emitido anteriormente.

Los bonos municipales en depósito hasta el vencimiento son una forma de bonos municipales prefinanciados, que están respaldados por valores del Tesoro mantenidos en una cuenta de depósito en garantía. En este caso, el emisor retiene los ingresos de una nueva emisión de bonos en una cuenta de depósito en garantía y los invierte en valores de alto crédito para financiar los pagos de intereses y principal al tenedor de bonos original.

Los bonos municipales prefinanciados ayudan a un emisor a recibir una mejor calificación crediticia de su deuda. Debido a que los bonos municipales emitidos por el estado no están respaldados por la plena fe del gobierno de los EE. UU., La calidad de los activos subyacentes es importante para garantizar el pago continuo de intereses y minimizar el riesgo de incumplimiento.

Los bonos están prefinanciados porque el emisor no tiene que generar ningún ingreso para pagar el cupón a los inversores. Los pagos se realizan a través de la cuenta de depósito en garantía que contiene los valores del Tesoro que generan intereses para pagar el cupón. Como tal, el bono y los valores del Tesoro tienden a tener el mismo vencimiento. Los bonos prefinanciados ayudan a los emisores municipales a reducir sus costos de endeudamiento a largo plazo.

Utilización del depósito en garantía hasta el vencimiento

Los bonos municipales prefinanciados, que incluyen bonos en custodia hasta el vencimiento, son valores que un emisor de bonos ha solicitado, o recomprado, al tenedor de bonos antes de su vencimiento. Los emisores suelen hacer llamadas durante períodos de tasas de interés en baja. Al pagar su deuda con intereses altos, el emisor puede vender nuevos bonos a tasas más bajas.

Sin embargo, la mayoría de los bonos contienen disposiciones que evitan que el emisor haga esa llamada antes de una fecha específica, generalmente algunos años después de su emisión. Entonces, si el emisor quiere aprovechar las tasas más bajas antes de que llegue la fecha de la llamada, puede usar bonos prefinanciados.

Con los bonos en custodia hasta el vencimiento, el emisor vende nuevos bonos para cubrir el costo de cancelar los bonos que ya han emitido. Al llegar a la fecha de vencimiento de los bonos originales, el emisor utiliza los ingresos de las nuevas ventas de bonos para pagar a sus propietarios.

El emisor normalmente invierte el producto de la distribución de los nuevos bonos en bonos del Tesoro de los Estados Unidos y los mantiene en una cuenta de depósito en garantía. Al seleccionar bonos del Tesoro que vencen al mismo tiempo que el emisor desea recuperar los bonos originales, pueden reembolsar el principal y el interés total adeudado al vencimiento del bono en circulación a los tenedores de bonos originales.

Beneficios del depósito en garantía hasta el vencimiento

Los bonos en garantía hasta el vencimiento son únicos en el sentido de que poseen el tratamiento con ventajas fiscales de un bono municipal con la relativa seguridad de un valor emitido por el gobierno. Esto resulta en una potencialmente mejor después de impuestos de rendimiento que un inversor recibirían en un vínculo con similares duración y riesgo.

Por ejemplo, está eligiendo entre un bono del Tesoro a dos años y un bono municipal con un vencimiento original de 10 años depositado en garantía hasta el vencimiento en dos años. Es probable que los llamados bonos municipales ofrezcan un rendimiento superior al Tesoro, y los pagos de intereses estarán libres de impuestos tanto estatales como federales.