Período de elección

¿Qué es un período de elección?

Un período de elección es un período durante el cual un inversionista que posee un bono extensible o retráctil, o el emisor de esos bonos, debe indicar si ejercerá o no su opción de extender o retirar esos bonos.

Un bono prorrogable es un título de deuda a largo plazo que incluye una opción para alargar su período de vencimiento. Por el contrario, un bono retráctil es aquel que presenta una opción para que el tenedor obligue al emisor a cubrir el bono antes de su vencimiento a su valor nominal.

Un período de elección también puede referirse al período de tiempo en el que una persona puede inscribirse en Medicare u otros beneficios.

Comprensión de los períodos electorales

Un período de elección puede variar en duración desde unas pocas semanas o meses hasta la vida completa de la emisión de bonos original. Por lo general, un tenedor de bonos requiere cierto grado de notificación por adelantado si un emisor de bonos tiene la intención de extender el vencimiento del préstamo.

Los inversores deben saber cuándo se abre y se cierra el período de elecciones para sus participaciones. El prospecto  incluirá el calendario de este período. Un prospecto es un documento legal que proporciona detalles sobre la inversión y es requerido por la  Comisión de Bolsa y Valores  (SEC).

Períodos de elección de bonos prorrogables

Por ejemplo, digamos que un grupo de inversores inmobiliarios compra un edificio de oficinas por $ 10 millones, poniendo $ 1 millón de su propio efectivo y tomando prestados los otros $ 9 millones del banco al 3% de interés durante diez años.

Sin embargo, el plan de los inversores es vender el edificio mucho antes de la fecha de vencimiento del préstamo porque esperan que el valor de las propiedades en esta ubicación aumente rápidamente. Por lo tanto, deciden sacar una nota de interés únicamente, en la que el principal se debe en una sola suma al final de los 10 años. Pero para cubrir  sus apuestas, se aseguran de que su préstamo sea prorrogable entre uno y tres años, en caso de que la propiedad no se aprecie tan rápido como esperaban.

El banco acuerda hacer prorrogable el préstamo, pero para compensar el riesgo añadido, los inversores pagarán un 4% de interés en el 11º año, un 5% de interés en el 12º y un 6% de interés en el 13º. Después de 13 años, el principal vence y no se permiten más extensiones.

En este escenario, hay tres períodos electorales diferentes, durante el 12º mes del 10º, 11º y 12º año, respectivamente. A los inversores inmobiliarios se les da un mes para decirle al banco si tienen la intención de extender el bono un año más.

Periodos de elección de bonos retráctiles

Las empresas a veces deciden vender bonos retráctiles a inversores. Se trata de bonos en los que el tenedor tiene la opción de exigir el reembolso total antes del vencimiento, en una o más fechas predeterminadas.

A los inversores les gustan los bonos retráctiles porque ofrecen protección durante tiempos de tasas de interés en aumento. Si las tasas suben, los inversores tienen la opción de retirar el bono y emitir uno nuevo a una tasa de interés más alta.

Las empresas pueden decidir emitir bonos retráctiles porque pueden recibir condiciones más favorables de los prestamistas. Los prestamistas otorgan condiciones favorables a cambio de asumir el  riesgo de tasa de interés. En tal escenario, habría un período de elección en el contrato de préstamo durante el cual el prestamista tendría que informar al prestatario si ha decidido retractar el bono.