Vínculo de bala
¿Qué es un Bullet Bond?
Un bono de bala es un instrumento de deuda cuyo valor principal total se paga en una suma global en la fecha de vencimiento, en lugar de amortizar el bono durante su vida útil. Los bonos Bullet no pueden ser canjeados anticipadamente por un emisor, lo que significa que no son reembolsables. Debido a esto, los bonos bullet generalmente pagan una tasa de interés relativamente baja debido a la exposición a altas tasas de interés del emisor.
Conclusiones clave
- Un bono de bala es un tipo de bono no exigible en el que el capital se reembolsa en su totalidad como una suma global cuando el bono vence.
- Los bonos Bullet generalmente tienen una tasa de interés relativamente más alta que los bonos amortizables, ya que existe un riesgo algo mayor de que el capital no se pueda pagar en su totalidad.
- Tanto los gobiernos como las corporaciones emiten bonos bullet en una variedad de vencimientos.
Entendiendo los Bonos Bullet
Tanto las corporaciones como los gobiernos emiten bonos bullet con una variedad de vencimientos, desde el corto hasta el largo plazo. Una cartera compuesta por bonos bullet generalmente se conoce como cartera bullet.
Un bono bullet se considera más riesgoso que un bono amortizable porque le da al emisor una gran obligación de pago en una sola fecha en lugar de una serie de obligaciones de pago más pequeñas distribuidas en varias fechas. Como resultado, los emisores que son relativamente nuevos en el mercado o que tienen calificaciones crediticias menos que excelentes pueden atraer a más inversores con un bono amortizable que con un bono bullet.
Por lo general, los bonos bullet son más costosos de comprar para un inversionista en comparación con un bono reembolsable equivalente , ya que el inversionista está protegido contra una devolución de bonos durante un período de tasas de interés decrecientes.
Una «viñeta» es un reembolso único de un préstamo pendiente hecho por el prestatario.
Bonos Bullet vs Bonos Amortizantes
Los bonos bullet difieren de los bonos amortizables tanto en los términos de interés como en el método de pago. Con la amortización, los pagos regulares programados incluyen tanto el interés como el principal. De esta forma, el préstamo se amortiza íntegramente al vencimiento.
Por el contrario, los bonos bullet pueden requerir pagos de intereses extremadamente económicos o ningún pago hasta el vencimiento. Al vencimiento, todo el préstamo requiere el reembolso más todos y cada uno de los intereses acumulados restantes. Los pagos mensuales de un bono amortizado pueden ser mayores; sin embargo, el interés devengado por el pagaré suele ser mucho más bajo de lo que sería con una bala. Un bono bullet se considera más riesgoso que un bono amortizable porque le da al emisor una gran obligación de pago en una sola fecha en lugar de una serie de obligaciones de pago más pequeñas.
Ejemplo de precios de bonos Bullet
Fijar el precio de un bono de bala es muy sencillo. Primero, los pagos totales para cada período deben calcularse y luego descontarse a un valor presente usando la siguiente fórmula:
Valor presente (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Dónde:
- Pmt = pago total del período
- r = rendimiento del bono
- p = período de pago
Por ejemplo, imagine un bono con un valor nominal de $ 1,000. Su rendimiento es del 5%, su tasa de cupón es del 3% y el bono paga el cupón dos veces al año durante un período de cinco años. Dada esta información, hay nueve períodos en los que se realiza un pago de cupón de $ 15 y un período (el último) en el que se realiza un pago de cupón de $ 15 y se paga el capital de $ 1,000. Usar la fórmula para descontar estos pagos es:
- Período 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14.63
- Período 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14.28
- Período 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13,93
- Período 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13.59
- Período 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13.26
- Periodo 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12,93
- Período 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12.62
- Período 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12.31
- Período 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12.01
- Período 10: PV = $ 1015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792.92
La suma de estos 10 valores presentes equivale a $ 912,48, que es el precio del bono.