Curva de rendimiento actual
¿Qué es la curva de rendimiento actual?
La curva de rendimiento actual muestra la relación entre las tasas de interés a corto y largo plazo en valores gubernamentales. Los analistas de mercado examinan la curva de rendimiento y la rastrean a lo largo del tiempo por varias razones. Lo más importante es que se ve como un predictor de la probabilidad de una recesión.
Comprensión de la curva de rendimiento actual
La clave para comprender la curva de rendimiento actual es el hecho de que la Reserva Federal determina las tasas de interés de los valores gubernamentales a corto plazo, mientras que el mercado determina en gran medida las tasas de interés de los valores gubernamentales a largo plazo.
Conclusiones clave
- La curva de rendimiento actual muestra todos los valores emitidos en EE. UU. Y sus tasas de rendimiento.
- Una curva ascendente sugiere que los inversores esperan un crecimiento económico saludable.
- Una curva descendente se ve como una advertencia de que se avecina una recesión.
Por lo tanto, se considera que las tasas de interés de los valores gubernamentales a largo plazo reflejan el sentimiento del mercado.
Qué muestra la curva de rendimiento
La curva de rendimiento traza los rendimientos hasta el vencimiento y los tiempos hasta el vencimiento de las letras, pagarés y bonos del Tesoro de EE. UU. Eso muestra los diversos rendimientos ofrecidos por todos estos valores, desde las letras del Tesoro a corto plazo hasta el bono del Tesoro a 30 años.
La línea que se muestra suele ser asintótica. Es decir, inicialmente se curva hacia arriba, pero luego se aplana cuanto más se extiende la línea.
Las tasas de interés a corto plazo están determinadas por la tasa de fondos federales que establece la Reserva Federal, pero las tasas de interés a largo plazo están determinadas en gran medida por el mercado. Si se observan puntos más alejados de la curva de rendimiento, se revela el consenso actual del mercado sobre la probable dirección futura de las tasas de interés en particular y la economía en general.
¿Arriba, Abajo o Plano?
La línea de la curva de rendimiento ascendente habitual indica que los inversores y analistas esperan crecimiento económico e inflación y, por lo tanto, tasas de interés en aumento en el futuro.
Además, es natural que los bonos del Tesoro que tardan mucho más en madurar tengan una tasa de interés más alta, ya que existe un mayor riesgo al mantener un activo de inversión durante un período de tiempo prolongado. La tasa de interés más alta normalmente exigida por los bonos del Tesoro refleja lo que se denomina prima de riesgo.
En tiempos normales, los bonos a largo plazo pagan tasas más altas que los bonos a corto plazo porque el inversionista está bloqueando dinero por un período de tiempo más largo.
Eso se considera normal. Si hay una desviación de lo normal y las tasas de interés a corto plazo son más altas que las tasas a largo plazo, entonces la curva de rendimiento se vuelve descendente.
Esa línea descendente es la infame curva de rendimiento invertida.
Qué significa una curva de rendimiento invertida
Los analistas de mercado consideran que una curva de rendimiento invertida es un indicador muy fuerte de una recesión venidera e incluso de una deflación. En la segunda mitad del siglo XIX y en los primeros años del siglo XX, antes de la creación del Banco de la Reserva Federal, era normal que la curva de rendimiento se invirtiera. Hubo frecuentes períodos de deflación y prácticamente no hubo períodos prolongados de inflación.
Por lo general, se considera que una curva de rendimiento ascendente indica la probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en un intento por frenar la inflación. Una curva de rendimiento invertida y descendente se interpreta comúnmente en el sentido de que es probable que la Reserva Federal realice recortes significativos en las tasas de interés para estimular la economía y prevenir la deflación. Una curva de rendimiento plana, ni ascendente ni descendente, indica un consenso de mercado de que la Reserva Federal puede estar recortando las tasas de interés un poco para estimular la economía pero, a menos que haya más indicios de una posible deflación, no recortará las tasas de manera agresiva.
Los economistas, analistas de mercado e inversores en bonos y otras inversiones de renta fija vigilan de cerca la curva de rendimiento porque los cambios significativos en las tasas de interés afectan el costo de los costos de financiamiento comercial y, por lo tanto, las decisiones de gasto de las empresas en todos los sectores del mercado. En conjunto, esas decisiones son un factor importante para impulsar el mercado y la economía en su conjunto.