Activo desperdiciado

¿Qué es un activo desperdiciado?

Un activo desperdiciado es un artículo que tiene una vida útil limitada y que su valor disminuye de manera irreversible con el tiempo. Dichos activos fijos podrían ser vehículos y maquinaria. Sin embargo, en los mercados financieros, el término se refiere a opciones, ya que el contrato perderá continuamente valor en el tiempo después de la compra.

Comprensión de un activo desperdiciado

En los mercados financieros, las opciones son el tipo más común de activo desperdiciado. El valor de una opción tiene dos componentes: valor temporal y valor intrínseco. A medida que se acerca la fecha de vencimiento de la opción, el valor de tiempo disminuye gradualmente hacia cero debido a la caída del tiempo. Al vencimiento, una opción solo vale su valor intrínseco. Si está en el dinero, su valor es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio del activo subyacente. Si se queda sin dinero, caduca sin valor.

De manera similar, otros contratos de derivados, como los futuros, tienen un componente de desgaste. A medida que un contrato de futuros se acerca a su vencimiento, la prima o descuento que tiene en el mercado al contado disminuye. Sin embargo, el valor del contrato de futuros simplemente se acerca al valor al contado, por lo que, en sentido estricto, no es un activo desperdiciado. Solo la prima o el descuento se desperdicia ya que el contrato de futuros todavía vale algo al vencimiento, a diferencia de una opción fuera del dinero al vencimiento.

Los inversores deben conocer el tiempo que queda hasta el vencimiento de cualquier derivado, pero en particular de las opciones. Por lo tanto, las estrategias de opciones tienden a ser de corto plazo y la mayoría vencen dentro de un año. Hay opciones a más largo plazo llamadas valores de anticipación de acciones a largo plazo (LEAPS), que vencen en un año o más.

Los operadores de opciones también pueden escribir opciones para aprovechar la caída del valor en el tiempo. Los redactores o vendedores de opciones cobran dinero cuando redactan el contrato y pueden quedarse con el monto total, llamado prima, si la opción vence sin valor. Por el contrario, el comprador de las opciones pierde la prima si la opción expira sin valor.

Cualquier operador que realice una apuesta direccional sobre el activo subyacente mediante la compra de opciones puede perder dinero si el subyacente no se mueve rápidamente en la dirección deseada. Por ejemplo, un operador alcista compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 55 cuando el precio actual de la acción subyacente es de $ 50. El comerciante ganará dinero si la acción supera los $ 55  más la prima pagada, pero debe hacerlo antes de que expire la opción.

Si la acción sube a $ 54, el operador marcó correctamente la dirección del movimiento, pero aún así perdió dinero. Si la opción cuesta $ 2, incluso si el precio de las acciones sube a $ 56, el comerciante aún pierde dinero a pesar de que el precio sube por encima del precio de ejercicio ($ 55). Pagaron $ 2 por la opción, por lo que las acciones deben superar los $ 57 ($ 55 + $ 2) para obtener ganancias.

Otros activos desperdiciados

Fuera de los mercados financieros, cualquier activo que pierda valor con el tiempo es un activo que se desperdicia. Por ejemplo, un camión utilizado con fines comerciales perderá valor con el tiempo. Los contadores intentan cuantificar la disminución asignando un programa de depreciación para reconocer el valor decreciente cada año.

Si bien la mayoría de los vehículos y máquinas están desperdiciando activos, existen algunas excepciones. Un automóvil raro, por ejemplo, puede volverse más valioso con el tiempo. Dicho esto, el valor a menudo disminuye inicialmente, sin embargo, durante un largo período de tiempo, el automóvil vuelve a ser más valioso si se mantiene bien. Sin embargo, en general, los vehículos están desperdiciando activos y su valor disminuyendo gradualmente hasta que solo valen chatarra / partes.

Una póliza de seguro de vida a término tiene una fecha de vencimiento y, por lo tanto, caducará sin valor. Lo mismo ocurre con un contrato de servicio para reparaciones u otros servicios de mantenimiento, porque el titular paga por adelantado y el contrato solo es válido por un período de tiempo determinado. Una vez que finaliza el contrato, el valor del contrato se ha agotado y desaparece.

Por último, un suministro de recursos naturales, como una mina de carbón o un pozo de petróleo, tiene una vida útil limitada y su valor disminuirá a medida que se extraiga el recurso y se agote el suministro restante. El propietario calcula la tasa de agotamiento para llegar a una vida útil esperada.

Ejemplo de una opción como activo desperdiciado

Suponga que un comerciante compra un contrato de opción sobre las acciones SPDR Gold ( fideicomiso cotiza a $ 127, por lo que compran una opción de compra al dinero con un ejercicio de $ 127.

Esta opción no tiene valor intrínseco, ya que está en el dinero y no en el dinero. Por tanto, la prima refleja el valor temporal de la opción. La opción, que vence en dos meses, tiene una prima de $ 2.55. La opción cuesta $ 255, ya que un contrato de opción es por 100 acciones ($ 2,55 x 100 acciones).

Para que el comprador de la llamada gane dinero, el precio de GLD deberá superar los $ 129,55 ($ 127 + $ 2,55). Este es el punto de equilibrio.

Si el precio de GLD está por debajo de $ 127 al vencimiento, la opción caducará sin valor y el operador perderá $ 255. Por otro lado, el que escribe la opción gana $ 255. El escritor ha capturado el valor temporal o la porción de activo desperdiciado de la opción, mientras que el comprador la ha perdido.

Si el precio de GLD se cotiza por encima de $ 127 al vencimiento de la opción, existe la posibilidad de una ganancia. Si GLD se cotiza a $ 128, aunque GLD esté por encima del precio de ejercicio, el comprador seguirá perdiendo dinero. Están obteniendo $ 1, pero la opción cuesta $ 2.55, por lo que todavía están por debajo de $ 1.55 o $ 155, que es la ganancia del escritor de opciones.

Si el precio de GLD es superior a $ 129.55 al vencimiento, digamos $ 132, entonces el comprador ganará lo suficiente con la opción para cubrir el costo del valor temporal. La ganancia del comprador es de $ 2.45 ($ 132 – $ 129.55), o $ 245 por el contrato. El suscriptor está perdiendo $ 245 si suscribió una opción de compra desnuda, o tiene un costo de oportunidad de $ 245 si suscribió una opción de compra cubierta.