Regulaciones del mercado de opciones de EE. UU
Las innovaciones técnicas y financieras han llevado a la introducción de complicados instrumentos financieros y estrategias comerciales con alcance global. Como resultado de algunos de estos desarrollos, la transparencia, los procedimientos y el control tienden a verse comprometidos. La prevención de la actividad ilegal es cada vez más un desafío para los reguladores, y las opciones, al ser instrumentos complicados, agregan muchas más capas a las regulaciones requeridas, con sus diferentes cargos de corretaje con estructuras complejas y niveles de apalancamiento permitidos con exposición de alto riesgo. En este artículo, discutimos las regulaciones básicas, los órganos rectores y sus actividades para el mercado de opciones en los EE. UU.
El objetivo principal de un mercado financiero regulado es proteger los derechos e intereses del inversor común haciendo cumplir el conjunto de protocolos requerido. Los reguladores de opciones en los EE. UU. Establecen, registran, estandarizan, enmendan o revisan (según sea necesario) las reglas para el comercio de opciones en los EE. UU., Lo que implica:
- Cadenas de opciones para un precio de ejercicio determinado y fechas de vencimiento
- Unidades comerciales
- Tamaño del lote
- Límites de retención de posición
- Exenciones de límites para posiciones cubiertas
- Mecanismos de ejercicio
- Reglas para la notificación de pedidos y el manejo de excepciones
- Reglas para transacciones de opciones fuera de bolsa
- Establecer límites de apalancamiento y margen
- Reglas de venta corta
Además, los reguladores establecen requisitos sobre informes comerciales, mecanismos de manejo de disputas y acciones disciplinarias contra las personas y empresas que no cumplen. La mayoría de estas reglas y regulaciones se imponen a través de firmas de corretaje.
Un contrato de opción puede negociarse sobre índices o sobre futuros como subyacente. Diferentes organizaciones estadounidenses regulan estas categorías. Todos los contratos de opciones negociados sobre acciones / índices son supervisados por la Comisión de Bolsa y Valores ( SEC ) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera ( FINRA ); mientras que los contratos de opciones sobre divisas / materias primas / futuros son supervisados por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas ( CFTC ) y la Asociación Nacional de Futuros ( NFA ).
La Comisión de Bolsa y Valores
La SEC, fundada en 1934, tiene una declaración de misión «para proteger a los inversores, mantener mercados justos, ordenados y eficientes y facilitar la formación de capital». Establece regulaciones para asegurar que se sigan prácticas justas en los mercados con total transparencia. Una lista completa de las reglas de negociación de opciones de la SEC está disponible aquí.
Autoridad reguladora de la industria financiera
Creada en 2007, FINRA es un organismo no gubernamental dedicado a la seguridad de los inversores y la fiabilidad del mercado a través de la regulación. Su enfoque principal es el cumplimiento por parte de las empresas de seguridad y los corredores de un conjunto de reglas y garantizar la transparencia del mercado. Las operaciones de FINRA se pueden dividir en cuatro secciones:
- Educar al público sobre inversiones, manejo de dinero, fraudes y gestión de riesgos a través de módulos de capacitación disponibles en su sitio web.
- Registro obligatorio de corredor de bolsa: todas las empresas que realizan transacciones de valores en los EE. UU. Están obligadas a registrarse en FINRA y convertirse en un corredor de bolsa con licencia. Si no lo hacen, podrían estar sujetos a sanciones, acciones legales e incluso un cierre.
- Licencias y exámenes de valores.
- Mantenimiento de registros de acciones disciplinarias.
Las regulaciones específicas de opciones de FINRA están disponibles en su guía detallada de regulación de opciones. Las propuestas de los intercambios de miembros se verifican cuidadosamente para la evaluación de impacto y, si se considera adecuado, los cambios de reglas se implementan de acuerdo con la SEC.
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos
Establecida en 1974, la CFTC es un organismo gubernamental que asiste al comercio futuro para diferentes sectores como la agricultura, los mercados globales, la energía y los mercados ambientales. Su regulación tiene como objetivo cumplir con su misión “proteger a los participantes del mercado y al público del fraude, la manipulación, las prácticas abusivas y el riesgo sistémico relacionado con los derivados”. La CFTC también ofrece mecanismos para que los comerciantes individuales presenten una queja, así como un programa de denuncia de irregularidades. A continuación se muestra la lista de intercambios monitoreados por CFTC:
- Intercambio de Opciones de la Junta de Chicago
- Junta de Comercio de Chicago
- Bolsa Mercantil de Chicago
- HedgeStreet
- Bolsa de Futuros de EE. UU.
- Junta de Comercio de Kansas City
- Intercambio de granos de Minneapolis
- Bolsa Mercantil de Nueva York
- Junta de Comercio de Nueva York
- OneChicago
La Asociación Nacional de Futuros (NFA)
La Asociación Nacional de Futuros ( NFA ) es el «principal proveedor independiente de programas regulatorios eficientes e innovadores que salvaguardan la integridad de los mercados de derivados» (incluidas las opciones). En el sitio web oficial de la NFA se encuentra disponible una guía regulatoria detallada (incluidas las opciones). Todos los miembros de la NFA tienen las siguientes obligaciones:
- Ser un miembro listado / registrado de NFA.
- Cumplir con los requisitos esenciales de capital.
- Mantenimiento de registros e informes que deben ser exhaustivos para todas las transacciones y actividades comerciales relacionadas.
Regulaciones clave de opciones de EE. UU.
Estas son algunas de las regulaciones clave en los EE. UU.:
- Los operadores de opciones en los EE. UU. Deben operar dentro de los límites establecidos por el regulador respectivo.
- Debido a que la negociación en corto de opciones a menudo puede llevar a perder más de la cantidad negociada, los límites de apalancamiento, los requisitos de margen y las posiciones cortas tienen la mayor cantidad de regulaciones para proteger a los inversores y operadores de riesgos desconocidos.
- Los operadores de opciones deben mantener el monto mínimo de margen establecido por el corredor, según las regulaciones.
- Para las opciones cortas en forex, el monto del valor de transacción teórico más la prima de opción recibida debe mantenerse como depósito de seguridad.
- Para opciones largas, se necesita toda la prima de la opción como depósito.
- La regla de primero en entrar, primero en salir (FIFO) evita mantener posiciones de opciones similares.
La línea de fondo
La eficacia con la que los reguladores garantizan el buen funcionamiento a través de regulaciones, reglas y mecanismos de resolución de disputas establecidos expone la eficiencia real de un mercado determinado. Si bien siempre es emocionante negociar con activos financieros complejos como opciones y otros derivados con la esperanza de obtener mejores ganancias, se debe tener cuidado para garantizar que los mercados, los participantes y las empresas facilitadoras estén bien regulados.