Dividendo sintético
¿Qué es un dividendo sintético?
Un dividendo sintético es una estrategia de inversión en la que los inversores utilizan varios instrumentos financieros para crear un flujo de ingresos que imita el que proporcionan las empresas que pagan dividendos.
Un ejemplo común de esta estrategia consiste en vender opciones de compra cubiertas contra una cartera de empresas que no pagan dividendos. Al hacerlo, el inversor obtendría ingresos de las primas ganadas por las opciones que vende, creando así un “dividendo sintético” de su cartera.
Conclusiones clave
- Un dividendo sintético es una estrategia para derivar flujos de ingresos de una cartera que no paga dividendos.
- Por lo general, se logra vendiendo opciones de compra cubiertas.
- Los inversores que utilizan esta estrategia deben ser conscientes de los riesgos especiales que implican, especialmente para aquellos que son optimistas sobre las perspectivas de sus posiciones de una apreciación sustancial de las acciones.
Cómo funcionan los dividendos sintéticos
Muchos inversores pueden desear ingresos de sus carteras, a pesar de la sensación de que las mejores inversiones disponibles para ellos no son empresas que pagan dividendos. Por ejemplo, muchas empresas en crecimiento no pagan dividendos porque reinvierten agresivamente sus ganancias en esfuerzos de expansión adicionales. Los inversores en crecimiento pueden desear obtener ingresos de sus carteras, a pesar de no querer desviarse de su estrategia de inversión de crecimiento.
Para lograr este objetivo, los inversores pueden utilizar la ingeniería financiera para producir un dividendo sintético. Un método común para hacerlo es cartera. Al hacerlo, el inversor recibiría primas de opción del comprador de la opción, creando un flujo de ingresos similar al proporcionado por las empresas que pagan dividendos.
Por supuesto, los inversores que opten por esta estrategia deben ser conscientes de los riesgos especiales que conlleva. Al vender opciones de compra cubiertas, están proporcionando al comprador de esas opciones el derecho a comprar sus acciones a un precio predeterminado durante un período de tiempo específico. A la luz de esto, el inversor podría verse obligado a vender sus acciones en un momento o precio que de otro modo no habría elegido. En particular, para los inversores en crecimiento, que en general están entusiasmados con las perspectivas a largo plazo de sus participaciones, verse obligados a ceder sus acciones de esta manera podría ser una sorpresa bastante desagradable.
Ejemplo de un dividendo sintético
Suponga que es un inversor en crecimiento cuya cartera se compone principalmente de acciones de XYZ Corporation. Las acciones de la compañía se cotizan actualmente a $ 25 por acción, y los compradores de opciones están dispuestos a pagar una prima del 5% por las opciones de compra XYZ que vencen un año en el futuro con un precio de ejercicio de $ 50 por acción.
Aunque está entusiasmado con las perspectivas a largo plazo de XYZ, no espera que el precio de sus acciones se revalorice más allá de los 50 dólares durante el próximo año. Además, está tentado por la perspectiva de recibir un flujo de ingresos de la prima del 5%, ya que XYZ no paga dividendos actualmente.
Para capitalizar esta oportunidad, vende opciones de compra cubiertas contra su posición en XYZ. Sin embargo, se da cuenta de que al hacerlo acepta el riesgo de que si las acciones de XYZ superan los $ 50 por acción, habrá perdido cualquier acción en su apreciación de precio más allá del nivel de $ 50. En este sentido, sus intereses como inversor de crecimiento están parcialmente reñidos con su deseo de ingresos a corto plazo.