Crecimiento de dividendos supernormal
¿Qué es el crecimiento de dividendos supernormal?
Una tasa de crecimiento de dividendos supernormal es un período de tiempo en el que los dividendos emitidos sobre acciones aumentan a una tasa superior a la normal. La alta tasa de crecimiento de los pagos se considera superior a lo normal, por lo tanto, «supernormal». Debido a que también se espera que esta tasa sea insostenible, se espera que la tasa de crecimiento de dividendos vuelva a niveles normales nuevamente.
El crecimiento de dividendos supernormal es una tasa proyectada basada en un análisis de una empresa y / o industria, que determina un período de mayores ganancias y, por lo tanto, posibles pagos.
Conclusiones clave
- El crecimiento de dividendos supernormal es cuando los dividendos crecen a una tasa mucho más alta de lo normal.
- El crecimiento de dividendos sobrenormal no suele ser sostenible durante períodos prolongados.
- El crecimiento de dividendos supernormal, o cualquier tasa de crecimiento seleccionada, tendrá un impacto significativo en el valor teórico de una acción basado en modelos de descuento de dividendos.
Comprender el crecimiento de dividendos sobrenormal
Las acciones de estas empresas que pagan dividendos pueden valorarse utilizando un modelo de flujo de efectivo descontado. Los inversores que compran acciones sobre la base de dividendos pueden utilizar tres modelos generales:
- Modelo de descuento de dividendos sin crecimiento de dividendos.
- Modelo de descuento de dividendos con crecimiento constante de dividendos.
- Modelo de descuento de dividendos con crecimiento de dividendos supernormal.
Los períodos de diferentes tasas de crecimiento se descuentan por separado y luego se combinan para obtener un valor teórico para las acciones o los dividendos futuros. En estos cálculos, los inversores deben determinar la tasa de rendimiento requerida, los períodos de tiempo y la tasa de crecimiento de los dividendos, todos los cuales son difíciles de predecir y pueden cambiar drásticamente la valoración de las acciones. Para las acciones ordinarias, las acciones eventualmente se venderán, por lo que el precio de venta proyectado también puede descontarse y tenerse en cuenta en el cálculo.
Las tasas de crecimiento de los dividendos cambian con el tiempo. Los dividendos se pueden reducir o aumentar. Algunas empresas tienen una larga historia de aumentar sus dividendos cada año o un par de años. Otras compañías intentan mantener su dividendo actual, mientras que otras compañías son más erráticas en sus pagos de dividendos, bajando la tasa en algunos años / trimestres pero incrementándola en otros. Si bien algunas empresas tienen tasas de crecimiento de dividendos que son más difíciles de medir, tomar un promedio a largo plazo de la tasa de cambio proporcionará una estimación de cómo se verá el crecimiento de dividendos en el futuro.
Cuando se utilizan tasas de crecimiento supernormales en los modelos de descuento de dividendos, el modelo se vuelve bastante sensible a las tasas de crecimiento utilizadas, por lo que pueden tener una influencia enorme en los valores finales. Por lo tanto, se advierte a los usuarios de estas proyecciones que presten atención a los supuestos implícitos.
Si bien estos cálculos pueden proporcionar una idea del valor de las acciones, un inversor también puede simplemente estar interesado en los dividendos crecientes. Los inversores que buscan flujo de efectivo pueden buscar comprar compañías que están aumentando sus dividendos, ya que comprar esas acciones ahora puede proporcionar un mayor flujo de efectivo en el futuro a medida que aumenta la tasa de dividendos.
Ejemplo de crecimiento de dividendos supernormal
AbbVie (ABBV ) es un ejemplo de una empresa con un fuerte crecimiento de dividendos de 2013 a 2019. Ciertos años podrían considerarse supernormales. En 2013, la empresa pagó $ 1,60 en dividendos. En 2015, los pagos de dividendos aumentaron a $ 2.02, para un aumento del 21.7%. Esto sería sobrenatural.
En 2016, los pagos de dividendos aumentaron a $ 2.28, luego $ 2.56 en 2017– saltos de 12.9% y 12.3% respectivamente. En 2018, los dividendos aumentaron a $ 3.59, un crecimiento de dividendos supernormal del 40%. En 2019, los dividendos aumentaron pero a una tasa decreciente: $ 4.28 para el año fue un aumento del 19.2% con respecto al año anterior.
Proyectar las tasas de futuros requiere muchas suposiciones. Los dividendos aumentaron en cada uno de estos años, pero a ritmos diferentes. El crecimiento promedio de los dividendos durante el período de tiempo es del 18,3%, pero esto puede no ser útil en el futuro ya que los dividendos pueden caer o acelerarse, e incluso durante este período, el crecimiento anual de los dividendos varió significativamente del promedio.