Corto la base

¿Qué significa acortar la base?

La base corta se refiere a la compra simultánea de un contrato de futuros y la venta del activo subyacente en el mercado al contado para protegerse contra la apreciación futura del precio.

Entendiendo Short the Basis

El riesgo de base es la variación entre el precio al contado de un producto básico entregable y el precio del contrato de futuros de ese producto básico con la duración más corta hasta el vencimiento. No se puede evitar si se quiere cubrir su exposición a la volatilidad adversa de los precios, aunque se puede mitigar hasta cierto punto. Este, en esencia, es el objetivo de los coberturistas largos cuando «abren la base».

A diferencia de una cobertura corta, acortar la base implica que el inversor tomará una posición corta en el producto básico y una posición larga en el contrato de futuros. El coberturista comercial despliega esta estrategia de futuros para fijar un precio de contado futuro y, por lo tanto, eliminar la incertidumbre del aumento de precios que afectaría su compromiso futuro de entregar el producto básico subyacente. Este tipo de coberturista quiere una reducción en la base, ya que eso reducirá el precio al contado efectivo de comprar ese producto en una fecha posterior.

El beneficio de la estrategia de base corta es que bloquea el precio, por lo que un aumento en el precio de las materias primas en una fecha posterior no afectará al comerciante. Por ejemplo, un fabricante, que utiliza algodón como materia prima, anticipa que necesitará una cierta cantidad en un momento definido en el futuro. El precio al contado, o al contado, del algodón es de $ 3,50 y el precio del contrato de futuros especificado es de $ 2,20. Para protegerse del aumento de precio cuando tengan que comprarlo, compra el contrato de futuros de algodón a 2,20 dólares.

Los precios de futuros reflejan el precio del producto físico subyacente. Muchos futuros tienen un mecanismo de entrega física. Por lo tanto, un comprador de un contrato de futuros tiene derecho a presentarse a la entrega del producto y un vendedor debe estar preparado para entregar en una posición corta que se mantiene hasta el período de entrega. Sin embargo, la mayoría de los contratos de futuros se liquidan antes de la entrega. Solo un pequeño número pasa por el proceso de entrega real. Los contratos de futuros exitosos dependen de la convergencia, el proceso por el cual los precios de futuros convergen con los precios físicos en la fecha de vencimiento del contrato de futuros.

Cortar la base vs. Alargar la base

El comercio de base es una estrategia utilizada por los elevadores (y algunos agricultores) que buscan aprovechar los diferenciales de base favorables explotando la diferencia entre los precios al contado y de futuros. Los elevadores de granos compran y venden granos durante todo el año. Cuando los elevadores se comprometen a comprar maíz a los agricultores en el mercado local, los elevadores también venderán futuros cerca de la fecha de entrega de efectivo para protegerse. Cuando los elevadores se comprometen a vender maíz a un comprador, también compran futuros con fechas de vencimiento cercanas a la fecha de entrega de efectivo para protegerse.

Muchas áreas del país tienen épocas del año en las que la base es baja y cuando la base es alta. Si comprende su mercado local, hay épocas del año en las que los agricultores y los elevadores pueden querer ser » Long the Basis » (Long Cash, Short Futures) o «Short the Basis» (Short Cash, Long Futures). Los comerciantes de base buscan tener una base larga cuando su base es baja en su mercado local y buscan una base corta cuando la base es alta en sus mercados locales.