Ofrenda de estantería
¿Qué es una oferta de estantería?
Una oferta de estantería es una disposición de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que permite a un emisor de acciones(como una corporación) registrar una nueva emisión de valores sin tener que vender toda la emisión a la vez. En cambio, el emisor puede vender partes de la emisión durante un período de tres años sin volver a registrar el valor o incurrir en sanciones.
Una oferta de estantería también se conoce como registro de estantería ;se conoce formalmente como SEC Rule 415.
Conclusiones clave
- Una oferta de estantería permite que una empresa registre una nueva emisión con la SEC, pero permite un período de tres años para vender la oferta en lugar de todo a la vez.
- Esto permite a una empresa ajustar el momento de las ventas de una nueva emisión para aprovechar las condiciones de mercado más favorables en caso de que surjan en el futuro.
- La compañía mantiene las acciones no emitidas como acciones en tesorería, donde permanecen «en el estante» hasta que se ofrecen a la venta pública.
Cómo funcionan las ofrendas de estantería
Una oferta de estantería puede ser utilizada para ventas de nuevos valores por parte del emisor (ofertas primarias), reventas de valores en circulación (ofertas secundarias) o una combinación de ambas. Las empresas que emiten un nuevo valor pueden registrar una oferta de estante con hasta tres años de anticipación, lo que efectivamente les da ese tiempo para vender las acciones de la emisión. Dependiendo del tipo de valor y la naturaleza del emisor, sedeben presentar losformularios S-3, F-3 o F-6 para realizar la oferta de estante. Durante este período, el emisor todavía tiene que presentar las divulgaciones trimestrales, anuales y de otro tipo ante la SEC, incluso si no ha emitido ningún valor en virtud de la oferta. Si la ventana de tres años está a punto de expirar y la compañía no ha vendido todos los valores en la oferta de estantería, puede presentar declaraciones de registro de reemplazo para extenderla.
Una oferta de estantería permite a un emisor acceder a los mercados rápidamente, con pocos trámites administrativos adicionales, cuando las condiciones del mercado son óptimas para el emisor. Las principales ventajas de una declaración de registro de estantería son el tiempo y la certeza. Cuando una empresa finalmente decide actuar en una oferta de estantería y emitir valores reales al mercado, se denomina eliminación.
Las eliminaciones se pueden realizar sin la revisión o demora de la División de Finanzas Corporativas de la SEC. Por ejemplo, suponga que el mercado de la vivienda se encamina hacia un declive dramático. En este caso, puede que no sea un buen momento para que un constructor de viviendas presente su segunda oferta, ya que muchos inversores serán pesimistas sobre las empresas de ese sector. Al utilizar una oferta de estantería, la empresa puede cumplir con todos los procedimientos relacionados con el registro de antemano y actuar rápidamente cuando las condiciones se vuelven más favorables.
Ventajas de las ofertas de estantes
Una oferta de estantería proporciona a la empresa emisora un control estricto sobre el proceso de oferta de nuevas acciones. Permite a la empresa controlar el precio de las acciones al permitir que la inversión gestione el suministro de su seguridad en el mercado. Una oferta de estantería también permite a una empresa ahorrar en el costo de registro en la SEC al no tener que volver a registrarse cada vez que quiera liberar nuevas acciones.
Si una empresa tiene un nuevo plan de emisión de valores a largo plazo, el proceso de registro en el estante le permite abordar múltiples problemas de un valor en particular dentro de una sola declaración de registro. Esto puede ser más sencillo de crear y administrar, ya que no se requieren múltiples presentaciones, lo que reduce los costos administrativos para la empresa en su conjunto. Además, no existen requisitos de mantenimiento más allá de los informes estándar, porque los registros de estantería no crean una carga adicional mientras esperan su publicación.
Ejemplo de una oferta de estantería
SafeStitch Medical Inc. (anteriormente TransEnterix), un fabricante de tecnología quirúrgica robótica, utilizó la oferta de estantes para preparar nuevas ofertas que se correspondan con los planes de lanzamiento de un nuevo producto. Cuando se ampliaron los registros de estantes de conformidad con el lanzamiento de una nueva línea de productos, el mercado respondió con un aumento del 10% en el valor de las acciones. Si bien el riesgo de dilución de la acción estuvo presente, el mercado respondió a las noticias favorables sobre el avance tecnológico pendiente.