Vínculo samurái
¿Qué es un vínculo samurái?
Un bono samurái es un bono denominado en yenes emitido en Tokio por una empresa no japonesa y sujeto a las regulaciones japonesas. Otros tipos de bonos denominados en yenes son Euroyens emitidos en países distintos de Japón, normalmente en Londres.
Conclusiones clave
- Los bonos Samurai son emitidos en Japón por empresas extranjeras, denominados en yenes y sujetos a las regulaciones japonesas.
- Las empresas pueden emitir bonos en yenes para capitalizar las bajas tasas de interés japonesas o para ganar exposición a los mercados e inversores japoneses.
- Los riesgos asociados con la obtención de capital en yenes japoneses a menudo se pueden mitigar con swaps de divisas cruzadas y forwards de divisas.
- Los bonos Shogun, como los bonos Samurai, son bonos emitidos en Japón por empresas extranjeras, pero a diferencia de los bonos Samurai, están denominados en monedas distintas del yen.
Cómo funciona un vínculo samurái
Una empresa puede optar por ingresar a un mercado extranjero si cree que obtendría tasas de interés atractivas en este mercado o si necesita divisas. Cuando una empresa decide acceder a un mercado extranjero, puede hacerlo mediante la emisión de bonos extranjeros, que son bonos denominados en la moneda del mercado de destino.
En pocas palabras, un bono extranjero es emitido en un mercado interno por un emisor extranjero en la moneda del país nacional. Los bonos extranjeros se utilizan principalmente para proporcionar a los emisores corporativos o soberanos acceso a otro mercado de capital fuera de su mercado interno para obtener capital.
Un emisor extranjero que desee acceder al mercado de deuda japonés emitirá un bono denominado bono Samurai. Los bonos Samurai brindan a los emisores la posibilidad de acceder al capital de inversión disponible en Japón. Las ganancias de la emisión de bonos Samurai pueden ser utilizadas por empresas no japonesas para ingresar al mercado japonés, o pueden convertirse a la moneda local de la empresa emisora para utilizarlas en operaciones existentes.
Los emisores pueden convertir simultáneamente los ingresos de la emisión a otra moneda para aprovechar los costos más bajos que pueden resultar de las preferencias de los inversores que difieren entre los mercados segmentados o de las condiciones temporales del mercado que afectan de manera diferente a los mercados de swaps y bonos. Los bonos samuráis también se pueden utilizar para protegerse contra el riesgo de tipo de cambio. Las empresas emisoras que operan en una economía nacional inestable podrían optar por emitir bonos en el mercado japonés, que se define en gran medida por su estabilidad.
El beneficio de los bonos Samurai para los inversores en Japón es que no están expuestos a los riesgos cambiarios de comprar bonos en otra divisa.
Beneficios de un vínculo samurái
Los bonos Samurai están denominados en yenes japoneses. Por lo tanto, los bonos Samurai brindan a una empresa o gobierno la oportunidad de expandirse en el mercado japonés sin los riesgos cambiarios normalmente asociados con una inversión extranjera, ya que los bonos se emiten en yenes.
Los bonos están sujetos a las regulaciones de bonos japoneses, atrayendo inversores de Japón y proporcionando capital a emisores extranjeros. Dado que los inversores no corren ningún riesgo cambiario por tener estos bonos, los bonos Samurai son oportunidades de inversión atractivas para los inversores japoneses.
Ejemplo de un vínculo samurái
En 2017, para acelerar el programa de desarrollo de infraestructura de Indonesia, el gobierno indonesio emitió bonos Samurai a tres, cinco y siete años por valor de 40 mil millones de yenes, 50 mil millones de yenes y 10 mil millones de yenes, respectivamente.
Los emisores de EE. UU. Representan aproximadamente un tercio de los emisores Samurai en circulación, a partir de 2017. Los emisores de EE. UU. No pueden deducir sus costos de interés para los bonos recién emitidos, y los inversores están sujetos a una retención del 30 por ciento en los pagos de sus cupones.
Vínculos Samuráis vs. Vínculos Shogun
El bono Samurai no debe confundirse con el bono Shogun, que es emitido en Japón por una entidad emisora no japonesa pero denominado en una moneda distinta al yen. Otros bonos extranjeros incluyen bonos Kangaroo, bonos Maple, bonos Matador, bonos Yankee y bonos Bulldog.