Rentabilidad del nuevo capital invertido (RONIC)
¿Qué es el rendimiento del nuevo capital invertido (RONIC)?
El rendimiento del nuevo capital invertido (RONIC) es un cálculo utilizado por empresas o inversores para determinar la tasa de rendimiento esperada para el despliegue de nuevo capital. Un RONIC alto indica un uso más eficiente del capital, mientras que una cifra más baja puede reflejar la mala asignación de recursos. Cuando se pone a trabajar nuevo capital, ayuda a las empresas a financiar nuevos productos que aumentan las ventas y las ganancias.
Conclusiones clave
- El rendimiento del nuevo capital invertido (RONIC) mide el rendimiento esperado de la implementación de nuevo capital.
- RONIC se puede calcular dividiendo el crecimiento de las ganancias antes de los intereses del período anterior al período actual por la cantidad de nuevas inversiones netas durante el período actual.
- Si RONIC es más alto que el costo de capital promedio ponderado, la empresa debe desplegar nuevo capital.
- RONIC no es lo mismo que el retorno del capital invertido (ROIC), donde si una empresa tiene un ROIC constante, es poco probable que necesite desplegar nuevo capital.
Cómo funciona el rendimiento del nuevo capital invertido (RONIC)
El rendimiento del nuevo capital invertido (RONIC) es una métrica útil para comparar con el costo de capital promedio ponderado (WACC) de una empresa. Este último resume el costo de los fondos adquiridos mediante la emisión de acciones o deuda. Si el RONIC de una empresa y / o el retorno sobre el capital invertido (ROIC) es mayor que el WACC, la empresa debe seguir adelante con el proyecto de capital porque crea valor. En otras palabras, un mayor rendimiento sobre el nuevo capital invertido indica un foso económico amplio o estrecho.
El cálculo mide específicamente los rendimientos generados cuando una empresa convierte su capital en gastos para crear un nuevo valor a partir de las operaciones principales. Una fórmula simple para el rendimiento del nuevo capital invertido divide el crecimiento por el rendimiento de la inversión. Esto se deriva de las ganancias antes de intereses en el período actual y anterior, y la nueva inversión neta en el período actual. Si los nuevos gastos de capital (CapEx) no facilitan el crecimiento, las empresas deben buscar una mejor manera de desplegar activos.
Las empresas sin una ventaja competitiva mostrarán rendimientos similares sobre el nuevo capital invertido al costo promedio ponderado del capital. Las empresas con RONIC por debajo de WACC pueden asumir ganancias negativas antes de las tasas de crecimiento de interés. Cuando las dos medidas son iguales, sugiere que una empresa no puede invertir nuevo capital a una tasa de rendimiento que exceda su costo de capital. Esto significa que cada foso se ha erosionado o está a punto de agotarse. Aquí, la empresa también podría pagar el 100% de las ganancias como dividendos para crear valor para los accionistas. De lo contrario, los inversores recibirían una tibia apreciación del precio de las acciones con un apoyo fundamental limitado.
RONIC frente a rendimiento del capital invertido (ROIC)
A pesar de compartir convenciones de nomenclatura similares, el rendimiento del nuevo capital invertido no debe confundirse con el rendimiento del capital invertido (ROIC). Este último evalúa la eficiencia con la que una empresa asigna su capital y recursos actuales. En la práctica, el ROIC mide el rendimiento obtenido de las inversiones de capital para todos los proyectos reservados.
El cálculo del ROIC considera cuatro componentes clave: ingresos operativos, tasas impositivas, valor contable y tiempo. La fórmula del ROIC es la utilidad operativa neta después de impuestos dividida por el capital invertido. Es poco probable que las empresas con un rendimiento del capital constante o en aumento pongan a trabajar cantidades significativas de capital nuevo.