Poner opción

¿Qué es una opción de venta?

Una opción de venta es un contrato que otorga al propietario el derecho, pero no la obligación, de vender (o vender al descubierto) una cantidad específica de un valor subyacente a un precio predeterminado dentro de un período de tiempo específico. Este precio predeterminado al que el comprador de la opción de venta puede vender se denomina precio de ejercicio.

Las opciones de venta se negocian sobre varios activos subyacentes, incluidas acciones, divisas, bonos, materias primas, futuros e índices. Una opción de venta se puede contrastar con una opción de compra, que le da al tenedor el derecho a comprar el subyacente a un precio específico, ya sea en la fecha de vencimiento del contrato de opciones o antes.

Cómo funciona una opción de venta

Una opción de venta se vuelve más valiosa a medida que disminuye el precio de la acción subyacente. Por el contrario, una opción de venta pierde su valor a medida que aumenta la acción subyacente. Cuando se ejercen, las opciones de venta proporcionan una posición corta en el activo subyacente. Debido a esto, generalmente se utilizan con fines de cobertura o para especular sobre la acción del precio a la baja.

Los inversores suelen utilizar opciones de venta en una estrategia de gestión de riesgos conocida como opción de venta protectora. Esta estrategia se utiliza como una forma de seguro de inversión; esta estrategia se utiliza para asegurar que las pérdidas en el activo subyacente no excedan una cierta cantidad (es decir, el precio de ejercicio).

En general, el valor de una opción de venta disminuye a medida que se acerca el tiempo de vencimiento debido al impacto de la caída del tiempo. La caída del tiempo se acelera a medida que se acerca el tiempo de vencimiento de una opción, ya que hay menos tiempo para obtener una ganancia de la operación. Cuando una opción pierde su valor temporal, queda el valor intrínseco. El valor intrínseco de una opción es equivalente a la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de la acción subyacente. Si una opción tiene valor intrínseco, se la denomina en el dinero (ITM).

Las opciones de venta fuera del dinero (OTM) y en el dinero (ATM) no tienen valor intrínseco porque no hay ningún beneficio en el ejercicio de la opción. Los inversores tienen la opción de vender en corto las acciones al precio de mercado más alto actual, en lugar de ejercer una opción de venta fuera del dinero a un precio de ejercicio indeseable. Sin embargo, fuera de un mercado bajista, las ventas en corto suelen ser más riesgosas que las opciones de compra.

El valor temporal, o valor extrínseco, se refleja en la prima de la opción. Si el precio de ejercicio de una opción de venta es de $ 20 y el subyacente es una acción que se cotiza actualmente a $ 19, hay $ 1 de valor intrínseco en la opción. Pero la opción de venta puede cotizar a 1,35 dólares. Los $ 0.35 adicionales son el valor temporal, ya que el precio de las acciones subyacentes podría cambiar antes de que expire la opción. Se pueden combinar diferentes opciones de venta sobre el mismo activo subyacente para formar diferenciales de venta.

Hay varios factores a tener en cuenta cuando se trata de vender opciones de venta. Es importante comprender el valor y la rentabilidad de un contrato de opción al considerar una operación, o corre el riesgo de que las acciones caigan más allá del punto de rentabilidad.

El pago de una opción de venta al vencimiento se muestra en la siguiente imagen:

Dónde negociar opciones

Las opciones de venta, así como muchos otros tipos de opciones, se negocian a través de corredurías. Algunos corredores tienen características y ventajas especializadas para los operadores de opciones. Para aquellos que tienen interés en el comercio de opciones, hay muchos corredores que se especializan en el comercio de opciones. Es importante identificar un corredor que se adapte a sus necesidades de inversión.

Alternativas al ejercicio de una opción de venta

El vendedor de la opción de venta, conocido como el redactor de la opción, no necesita mantener una opción hasta su vencimiento (y tampoco el comprador de la opción). A medida que se mueva el precio de las acciones subyacentes, la prima de la opción cambiará para reflejar los movimientos recientes del precio subyacente. El comprador de la opción puede vender su opción y minimizar la pérdida o obtener una ganancia, dependiendo de cómo haya cambiado el precio de la opción desde que la compró.

Del mismo modo, el escritor de opciones puede hacer lo mismo. Si el precio del subyacente está por encima del precio de ejercicio, es posible que no hagan nada. Esto se debe a que la opción puede vencer sin valor y esto les permite quedarse con la prima completa. Pero si el precio del subyacente se acerca o cae por debajo del precio de ejercicio, para evitar una gran pérdida, el emisor de la opción puede simplemente volver a comprar la opción (lo que lo saca de la posición). La ganancia o pérdida es la diferencia entre la prima cobrada y la prima que se paga para salir del puesto.

Ejemplo de una opción de venta

Suponga que un inversionista posee una opción de venta sobre el ETF (SPY) de SPDR S&P 500 (y suponga que actualmente se cotiza a $ 277.00) con un precio de ejercicio de $ 260 que vence en un mes. Por esta opción, pagaron una prima de $ 0,72 o $ 72 ($ 0,72 x 100 acciones).

El inversor tiene derecho a vender 100 acciones de XYZ a un precio de $ 260 hasta la fecha de vencimiento en un mes, que suele ser el tercer viernes del mes, aunque puede ser semanal.

Si las acciones de SPY caen a $ 250 y el inversionista ejerce la opción, el inversionista podría establecer una posición de venta corta en SPY, como si se iniciara desde un precio de $ 260 por acción. Como alternativa, el inversor podría comprar 100 acciones de espía de $ 250 en el mercado y vender las acciones a opción del escritor $ 260 cada uno. En consecuencia, el inversionista ganaría $ 1,000 (100 x ($ 260- $ 250)) con la opción de venta, menos el costo de $ 72 que pagaron por la opción. La ganancia neta es de $ 1,000 – $ 72 = $ 928, menos los costos de comisión. La pérdida máxima en el comercio se limita a la prima pagada, o $ 72. La ganancia máxima se obtiene si SPY cae a $ 0.

A diferencia de una opción de venta larga, una opción de venta corta o emitida obliga al inversor a recibir o comprar acciones de la acción subyacente.

Suponga que un inversor es optimista en SPY, que actualmente cotiza a $ 277, y no cree que caiga por debajo de $ 260 durante los próximos dos meses. El inversor podría cobrar una prima de 0,72 dólares (x 100 acciones) escribiendo una opción de venta sobre SPY con un precio de ejercicio de 260 dólares.

El emisor de opciones cobraría un total de $ 72 ($ 0,72 x 100). Si SPY se mantiene por encima del precio de ejercicio de $ 260, el inversionista mantendrá la prima cobrada ya que las opciones expirarían y no tendrían valor. Esta es la ganancia máxima de la operación: $ 72 o la prima cobrada.

Por el contrario, si SPY se mueve por debajo de $ 260, el inversor está comprometido con la compra de 100 acciones a $ 260, incluso si la acción cae a $ 250, o $ 200, o menos. No importa qué tan lejos caiga la acción, el suscriptor de la opción de venta es responsable de comprar acciones a $ 260, lo que significa que enfrenta un riesgo teórico de $ 260 por acción, o $ 26,000 por contrato ($ 260 x 100 acciones) si la acción subyacente cae a cero.