Ponga Swaption
¿Qué es un intercambio de venta?
Un swaption de venta, o opción de swap de venta, es una posición en un swap de tasa de interés que otorga a una entidad el derecho a pagar una tasa de interés fija y recibir una tasa de interés variable de la contraparte del swap. Las entidades que buscan obtener pagos de intereses de tasa flotante en un acuerdo de swap de tasas de interés utilizan las permutas de venta a la espera de un aumento de las tasas.
Los intercambios de venta también pueden denominarse intercambios de pagador y se pueden contrastar con un intercambio de llamada (receptor).
Conclusiones clave
- En una permuta de venta, el comprador tiene el derecho, pero no la obligación, de celebrar un contrato de permuta en el que se convierte en el pagador de tasa fija y el receptor de tasa variable.
- Los intercambios de opciones se utilizan generalmente para cubrir posiciones de opciones sobre bonos, para ayudar a reestructurar las posiciones actuales, para alterar la duración de una cartera de bonos o para especular sobre las tasas.
- También conocido como intercambio de pagador, estos instrumentos son comprados por aquellos que esperan que las tasas de interés aumenten.
Comprensión de los intercambios de opciones de venta
Los swaptions de venta son una opción en un swap de tipos de interés. Los participantes del mercado de swaption son generalmente grandes empresas e instituciones financieras. Estas empresas buscan gestionar parte del riesgo de la deuda que han asumido en sus balances.
El comprador de un swaption de venta espera que las tasas de interés aumenten y se protege contra esta posibilidad. Como ejemplo, considere una institución que tiene una gran cantidad de deuda a tasa variable y desea cubrir su exposición a tasas de interés en aumento. Con un swaption de venta, la institución convierte su pasivo de tipo variable en uno de tipo fijo durante la duración del swap. Por lo tanto, el permutador del pagador ahora puede planificar el pago de una tasa fija sobre la deuda de su balance y recibir el tipo variable de la posición de canje de compra.
Si las tasas de interés suben, el swaption de venta puede beneficiarse al recibir intereses adicionales. Ninguna de las contrapartes de una permuta tiene una ganancia garantizada y, si las tasas de interés caen por debajo de la tasa fija del pagador de la permuta, pueden perder por el movimiento adverso del mercado.
Swaps de tipos de interés
Los swaps de tipos de interés pueden ser transacciones valiosas para las grandes entidades que buscan gestionar los riesgos derivados del aumento de los intereses de la deuda que han acumulado en sus balances. Los swaptions de venta son una de las partes de un swap de tasa de interés que implica el pago de una tasa fija por el retorno de una tasa flotante. Los swaps de tasas de interés a menudo implican el canje de deuda a tasa fija por deuda a tasa variable para el beneficio de administrar el riesgo de deuda pendiente.
Por lo general, las contrapartes en una operación de swap de tipos de interés tomarán la posición de swaption put o la posición de swaption call. El comprador de la permuta de opción paga una tasa fija y recibe una tasa flotante. El comprador de intercambio de llamadas paga la tasa flotante y recibe la tasa fija. En los swaps de tipos de interés, la diferencia entre los tipos se liquida en efectivo en cada fecha de vencimiento del pago de la deuda.
Intercambios de llamadas
Los intercambios de llamadas son lo contrario a los intercambios de colocación y también pueden denominarse intercambios de receptor. Un comprador de swaption de compra cree que las tasas de interés pueden disminuir y está dispuesto a pagar la tasa flotante para tener la oportunidad de beneficiarse del diferencial de tasa fija.
Como ejemplo, considere una institución que tiene una gran cantidad de deuda a tasa fija y desea aumentar su exposición a la caída de las tasas de interés. Con un canje de llamada, la institución convierte su pasivo de tasa fija en uno de tasa flotante durante la duración del canje. Por lo tanto, el permutador del receptor ahora puede planificar pagar una tasa flotante sobre la deuda de su balance y recibir el tipo fijo de la posición de permuta de venta. Si las tasas de interés bajan, el canje de llamadas puede beneficiarse pagando intereses más bajos. Ninguna posición tiene una ganancia garantizada y, si las tasas de interés suben por encima de la tasa fija del pagador del swaption call, pueden perder por el movimiento adverso del mercado.