Colocación privada
¿Qué es una colocación privada?
Una colocación privada es una venta de acciones o bonos a inversores e instituciones preseleccionados en lugar de en el mercado abierto. Es una alternativa a una oferta pública inicial (OPI) para una empresa que busca recaudar capital para la expansión.
Los inversionistas invitados a participar en programas de colocación privada incluyen inversionistas individuales adinerados, bancos y otras instituciones financieras, fondos mutuos, compañías de seguros y fondos de pensiones.
Una ventaja de una colocación privada son sus relativamente pocos requisitos regulatorios.
Conclusiones clave
- Una colocación privada es una venta de valores a un número preseleccionado de personas e instituciones.
- Las colocaciones privadas están relativamente desreguladas en comparación con las ventas de valores en el mercado abierto.
- Las ventas privadas ahora son comunes para las nuevas empresas, ya que permiten a la empresa obtener el dinero que necesitan para crecer mientras retrasa o renuncia a una OPI.
Comprensión de la colocación privada
Existen requisitos y estándares regulatorios mínimos para una colocación privada a pesar de que, como unaoferta pública inicial, implica la venta de valores. La venta ni siquiera tiene que registrarse en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). La empresa no está obligada a proporcionar un prospecto a posibles inversores y es posible que no se divulgue información financiera detallada.
La venta de acciones en las bolsas públicas está regulada por la Ley de Valores de 1933, que se promulgó después de la caída del mercado de 1929 para garantizar que los inversores reciban información suficiente cuando compren valores.2 La Regulación D de esa ley proporciona una exención de registro para ofertas de colocación privada.
La misma regulación permite que un emisor venda valores a un grupo preseleccionado de inversores que cumplan requisitos específicos. En lugar de un prospecto, las colocaciones privadas se venden mediante un memorando de colocación privada (PPM) y no pueden comercializarse ampliamente para el público en general.
Especifica que solopodrán participar inversores acreditados. Estos pueden incluir individuos o entidades tales como firmas de capital de riesgo que califican bajo los términos de la SEC.
Ventajas y desventajas de la colocación privada
Las colocaciones privadas se han convertido en una forma común para que las nuevas empresas obtengan financiamiento, particularmente en los sectores de Internet y tecnología financiera. Permiten que estas empresas crezcan y se desarrollen al tiempo que evitan el escrutinio público que acompaña a una OPI.
Los compradores de colocaciones privadas exigen rendimientos más altos de los que pueden obtener en los mercados abiertos.
Como ejemplo, Lightspeed Systems, una empresa con sede en Austin que crea software de control y monitoreo de contenido para instituciones educativas K-12, recaudó una cantidad de dinero no revelada en una ronda de financiamiento de la Serie D de colocación privada en marzo de 2019.5 Los fondos iban a utilizarse para el desarrollo empresarial.
Un proceso más rápido
Sobre todo, una empresa joven puede seguir siendo una entidad privada, evitando las numerosas regulaciones y requisitos de divulgación anual que siguen a una OPI. La ligera regulación de las colocaciones privadas permite a la empresa evitar el tiempo y el gasto de registrarse en la SEC.4
Eso significa que el proceso de suscripción es más rápido y la empresa obtiene su financiamiento antes.
Si el emisor está vendiendo un bono, también evita el tiempo y los gastos de obtener una calificación crediticia de una agencia de bonos.
Una colocación privada permite al emisor vender un valor más complejo a inversores acreditados que comprenden los posibles riesgos y recompensas.
Un comprador más exigente
El comprador de una emisión de bonos de colocación privada espera una tasa de interés más alta que la que se puede ganar con un valor que cotiza en bolsa.
Debido al riesgo adicional de no obtener una calificación crediticia, un comprador de colocación privada no puede comprar un bono a menos que esté garantizado por una garantía específica.
Un inversionista de acciones de colocación privada también puede exigir un mayor porcentaje de propiedad en el negocio o un pago fijo de dividendos por acción.