Una descripción general de los vínculos perpetuos
Tabla de contenido
Expandir
- Cálculo del valor del bono perpetuo
- Una historia de vínculos perpetuos
- La apelación de los lazos perpetuos
- Beneficios de los bonos perpetuos
- Riesgos de los vínculos perpetuos
- La línea de fondo
Cuando las empresas y los gobiernos aspiran a recaudar dinero, pueden emitir bonos. Los inversionistas que compran esos bonos esencialmente otorgan préstamos a las entidades emisoras. En esta situación, a cambio de estos préstamos, el emisor se compromete a realizar pagos de intereses al comprador de los bonos, por un período determinado.
Como sugiere el nombre, con los bonos perpetuos, el período acordado durante el cual se pagarán los intereses es para siempre: perpetuidad. A este respecto, los bonos perpetuos funcionan de manera similar a las acciones que pagan dividendos o ciertos valores preferentes. Así como los propietarios de dichas acciones reciben pagos de dividendos durante todo el tiempo que se mantienen las acciones, los propietarios de bonos perpetuos reciben pagos de intereses, mientras conserven el bono.
Conclusiones clave
- Con los bonos perpetuos, el período de tiempo acordado durante el cual se pagarán los intereses es para siempre.
- Los bonos perpetuos son reconocidos como una solución viable para recaudar dinero durante tiempos económicos difíciles.
- Los bonos perpetuos tienen un riesgo crediticio de arrastre, donde los emisores de bonos pueden experimentar problemas financieros o cerrar.
Cálculo del valor del bono perpetuo
Los inversores pueden determinar lo que ganarán (el rendimiento del bono si se mantiene hasta el vencimiento) realizando un cálculo relativamente simple, utilizando la siguiente fórmula:
Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $ 100, que paga una tasa de cupón del 5% y cotiza al precio con descuento de $ 95,92, tendría un rendimiento actual del 5,21%. Por tanto, el cálculo sería el siguiente:
(PS100∗0.05)PS95.92∗100%=5.21%\ frac {(\ $ 100 * 0.05)} {\ $ 95.92} * 100 \% = 5.21 \%$95.92
Tenga en cuenta que los bonos perpetuos no tienen fecha de vencimiento, por lo que, en teoría, los pagos continúan para siempre.
Dado que el dinero pierde valor con el tiempo, debido a la inflación y otras causas, con el tiempo, los pagos de la tasa de interés realizados por un bono perpetuo tienen menos valor para los inversores. El precio de un bono perpetuo es, por lo tanto, el pago de interés fijo, o monto del cupón, dividido por la tasa de descuento, y la tasa de descuento representa la velocidad a la que el dinero pierde valor con el tiempo. Para los bonos perpetuos que ofrecen una perpetuidad creciente, se puede emplear otra fórmula matemática para determinar su valor.
Una historia de vínculos perpetuos
Al gobierno británico se le atribuye ampliamente la creación del primer vínculo perpetuo, allá por el siglo XVIII. Aunque actualmente no son tan populares como los bonos del Tesoro y los bonos municipales, muchos economistas creen que los bonos perpetuos son soluciones atractivas para la obtención de capital para los gobiernos globales endeudados. Por otro lado, los conservadores fiscales generalmente se oponen a la perspectiva de emitir cualquier deuda, y mucho menos bonos que pagan intereses perpetuamente a los tenedores. Sin embargo, los bonos perpetuos se reconocen como una solución viable para recaudar dinero, durante tiempos económicos difíciles.
La biblioteca de libros raros y manuscritos Beinecke de Yale tiene un bono emitido por la autoridad holandesa del agua Stichtse Rijnlanden en 1648, que todavía paga intereses.
La apelación de los lazos perpetuos
Básicamente, los bonos perpetuos brindan a los gobiernos con desafíos fiscales la oportunidad de recaudar dinero sin la obligación de devolverlo. Varios factores apoyan este fenómeno. Principalmente, las tasas de interés son extraordinariamente bajas para la deuda a más largo plazo. En segundo lugar, en períodos de inflación creciente, los inversores pierden dinero en los préstamos que otorgan a los gobiernos.
Por ejemplo, cuando los inversores reciben una tasa de interés del 0,5%, donde la inflación es del 1%, la tasa de interés de rendimiento resultante ajustada a la inflación es del -0,5%. En consecuencia, cuando los inversores reciben dinero del gobierno, su poder adquisitivo se reduce drásticamente.
Considere un escenario en el que un inversor presta al gobierno $ 100 y, un año después, el valor de la inversión sube a $ 100,50, cortesía de la tasa de interés del 0,5%. Sin embargo, debido a una tasa de inflación del 1%, ahora se requieren $ 101 para comprar la misma canasta de bienes que costaba solo $ 100 hace un año, por lo tanto, la tasa de rendimiento del inversor no logra mantener el ritmo de la inflación en aumento.
La mayoría de los economistas esperan que la inflación aumente con el tiempo. Como tal, prestar dinero a una tasa de interés hipotética del 4% parece una ganga para los contadores de frijoles del gobierno, quienes creen que la tasa de inflación futura podría subir al 5% en el futuro cercano. Por supuesto, la mayoría de los bonos perpetuos se emiten con disposiciones de compra que permiten a los emisores realizar reembolsos después de un período de tiempo designado. En este sentido, la parte “perpetua” del paquete es a menudo una opción, más que un mandato, porque los emisores pueden aplastar efectivamente la obligación perpetua si tienen suficiente efectivo disponible para pagar el préstamo en su totalidad .
Beneficios de los bonos perpetuos
Los bonos perpetuos son de interés para los inversores porque ofrecen fuentes de ingresos estables y predecibles, con pagos realizados en un calendario establecido. Además, algunos bonos perpetuos cuentan con características de «aumento» que aumentan el pago de intereses en puntos predeterminados en el futuro. Técnicamente conocida como «perpetuidad creciente», esta función puede resultar bastante lucrativa para los inversores. Por ejemplo, los bonos perpetuos pueden aumentar su rendimiento en un 1% después de 10 años. De manera similar, pueden ofrecer aumentos periódicos de las tasas de interés. Por lo tanto, los inversionistas deben prestar mucha atención a cualquier disposición adicional cuando comparen diferentes ofertas de bonos perpetuos.
Pros
- Fuente de ingresos estable y predecible con pagos en un horario establecido
- Algunos bonos perpetuos aumentan el interés en puntos predeterminados en el futuro.
Contras
- Los inversores están sujetos a una exposición permanente al riesgo de crédito.
- Los emisores pueden retirar algunos bonos perpetuos.
- El aumento de las tasas de interés general podría disminuir el valor del bono perpetuo.
Riesgos de los vínculos perpetuos
Existen riesgos asociados con los bonos perpetuos. En particular, someten a los inversores a una exposición permanente al riesgo crediticio, porque a medida que pasa el tiempo, los emisores de bonos tanto gubernamentales como corporativos pueden encontrar problemas financieros y, en teoría, incluso cerrar. Los bonos perpetuos también pueden estar sujetos a riesgo de llamada, lo que significa que los emisores pueden recuperarlos. Por último, existe el riesgo constante de que las tasas de interés generales aumenten con el tiempo. En los casos en que el interés fijo del bono perpetuo es significativamente más bajo que la tasa de interés actual, los inversores podrían ganar más dinero manteniendo un bono diferente. Sin embargo, para intercambiar un bono perpetuo antiguo por un bono más nuevo con un interés más alto, el inversor debe vender su bono existente en el mercado abierto, momento en el que puede valer menos que el precio de compra porque los inversores descuentan sus ofertas en función del interés. diferencial de tasas.
La línea de fondo
Si los bonos perpetuos han despertado su interés, existen muchas oportunidades para incorporarlos a su cartera de inversiones, incluidas ofertas en el extranjero en mercados como India, China y Filipinas. Una búsqueda rápida en línea puede referirlo fácilmente a tales inversiones, como las emitidas por Ayala Corporation, Agile Property Holdings y Reliance Industries.345 Los inversores también pueden consultar con corredores, quienes pueden proporcionar listas de ofertas y destacar los pros y los contras de valores específicos.