Rendimiento nominal

¿Qué es el rendimiento nominal?

El rendimiento nominal de un bono, representado como un porcentaje, se calcula dividiendo todos los pagos de intereses anuales por el valor nominal o nominal del bono.

Comprensión del rendimiento nominal

El rendimiento nominal es la tasa de cupón de un bono. Esencialmente, es la tasa de interés que el emisor de bonos promete pagar a los compradores de bonos. Esta tasa es fija y se aplica a la vida del bono. A veces también se lo conoce como tasa nominal o rendimiento del cupón.

El rendimiento nominal no siempre representa el rendimiento anual porque es un porcentaje basado en el valor nominal del bono y no en el precio real que se pagó para comprar ese bono. Los compradores que paguen una prima superior al valor nominal de un bono determinado recibirán una tasa de rendimiento real más baja que el rendimiento nominal, mientras que los inversores que paguen un descuento inferior al valor nominal recibirán una tasa de rendimiento real más alta. También vale la pena señalar que los bonos con tasas de cupón altas tienden a llamarse primero, cuando son exigibles, porque representan la mayor responsabilidad del emisor en relación con los bonos con rendimientos más bajos.

Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $ 1,000 que paga al tenedor del bono $ 50 en pagos de intereses anualmente tendría un rendimiento nominal de (50/1000) del 5%.

• Si el tenedor del bono compró el bono por $ 1,000, entonces el rendimiento nominal y la tasa de rendimiento anual son los mismos, 5%.
• Si el tenedor del bono pagó una prima y compró el bono a $ 1050, entonces el rendimiento nominal sigue siendo del 5%, pero la tasa de rendimiento anual sería del 4,76% (50/1050).
• Si el tenedor del bono obtuvo el bono con un descuento y pagó $ 950, entonces el rendimiento nominal sigue siendo del 5%, pero la tasa de rendimiento anual sería del 5,26% (50/950).

Los bonos son emitidos por gobiernos con fines de gasto interno o por corporaciones para recaudar fondos para financiar investigación y desarrollo, y gastos de capital (CAPEX). En el momento de la emisión, un banquero de inversión actúa como intermediario entre el emisor de bonos, que podría ser una corporación, y el comprador de bonos. Dos componentes se combinan para determinar el rendimiento nominal de un instrumento de deuda: la tasa de inflación prevaleciente y el riesgo crediticio del emisor.

Inflación y rendimiento nominal

La tasa nominal es igual a la tasa de inflación percibida más la tasa de interés real. En el momento en que se suscribe un bono, se toma en consideración la tasa de inflación actual al establecer la tasa de cupón de un bono. Por lo tanto, las tasas anuales de inflación más altas empujan al alza el rendimiento nominal. Desde 1979 hasta 1981, la inflación de dos dígitos asomó durante tres años consecutivos. En consecuencia, las letras del Tesoro a tres meses que se consideraron inversiones libres de riesgo debido al respaldo del Tesoro de los EE. UU. Alcanzaron su punto máximo en el mercado secundario con un rendimiento al vencimiento del 16,3% en diciembre de 1980. Por el contrario, el rendimiento al vencimiento de los mismos tres La obligación del Tesoro de un mes es del 1,5% en diciembre de 2019. A medida que las tasas de interés suben y bajan, los precios de los bonos se mueven inversamente a las tasas, creando rendimientos nominales más altos o más bajos al vencimiento.

Calificación crediticia y rendimiento nominal

Dado que los valores del gobierno de EE. UU. Representan esencialmente valores libres de riesgo, los bonos corporativos suelen tener rendimientos nominales más altos en comparación. Agencias como Moody’s asignan calificaciones crediticias a las corporaciones; su valor asignado se basa en la solidez financiera del emisor. La diferencia en las tasas de cupón entre dos bonos con vencimientos idénticos se conoce como diferencial de crédito. Los bonos con grado de inversión tienen rendimientos nominales más bajos en el momento de la emisión que los bonos sin grado de inversión o de alto rendimiento. Los rendimientos nominales más altos conllevan un mayor riesgo de incumplimiento, una situación en la que el emisor corporativo no puede realizar los pagos de capital e intereses de las obligaciones de deuda. El inversionista acepta rendimientos nominales más altos sabiendo que la salud financiera del emisor representa un mayor riesgo para el capital.