Cortocircuito desnudo
¿Qué es el cortocircuito desnudo?
El cortocircuito desnudo es la práctica ilegal de vender acciones en corto cuya existencia no se ha determinado afirmativamente. Por lo general, los comerciantes deben tomar prestada una acción o determinar si puede tomarla prestada antes de venderla en descubierto. Por lo tanto, la posición corta al descubierto se refiere a la presión corta sobre una acción que puede ser más grande que las acciones negociables en el mercado.
A pesar de haber sido declarada ilegal después de la crisis financiera de 2008-2009, las posiciones cortas al descubierto continúan ocurriendo debido a lagunas en las reglas y discrepancias entre los sistemas de comercio electrónico y en papel.
Conclusiones clave
- El cortocircuito desnudo es la práctica ahora ilegal de vender acciones cortas que no se ha determinado afirmativamente que existan.
- Por lo general, los comerciantes primero deben tomar prestada una acción o determinar si puede tomarla prestada antes de venderla en descubierto.
- Debido a varias lagunas en las reglas y a las discrepancias entre los sistemas de comercio electrónico y en papel, continúan existiendo cortocircuitos.
- Aunque controvertido, algunos creen que las posiciones cortas al descubierto desempeñan un papel importante y positivo en el mercado en el descubrimiento de precios.
Entendiendo el cortocircuito desnudo
El cortocircuito desnudo tiene lugar cuando los inversores venden cortos asociados con acciones que no poseen y no han confirmado su capacidad de poseer. Si la operación asociada con el corto debe realizarse para cumplir con las obligaciones de la posición, entonces la operación puede no completarse dentro del tiempo de compensación requerido porque el vendedor en realidad no tiene acceso a las acciones. La técnica tiene un nivel de riesgo muy alto, pero tiene el potencial de generar grandes recompensas.
Si bien no existe un sistema exacto de medición, muchos sistemas señalan el nivel de operaciones que no se entregan del vendedor al comprador dentro del período obligatorio de liquidación de acciones como evidencia de un descubierto corto. Se cree que los pantalones cortos desnudos representan una parte importante de estas operaciones fallidas.
El impacto del cortocircuito desnudo
El cortocircuito desnudo puede afectar la liquidez de un valor en particular dentro del mercado. Cuando una acción en particular no está disponible, la venta en descubierto desnuda permite que una persona participe aunque no pueda obtener una acción. Si los inversores adicionales se interesan en las acciones asociadas con el cortocircuito, esto puede causar un aumento en la liquidez asociada con las acciones a medida que aumenta la demanda dentro del mercado.
Las posiciones cortas desnudas fueron un foco de cambios regulatorios en 2008, en parte como una reacción a la acumulación de posiciones cortas en los gigantes financieros en quiebra Lehman Brothers y Bear Stearns.
Regulaciones relativas al cortocircuito desnudo
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) prohibió la práctica de la venta en descubierto desnuda en los Estados Unidos en 2008 después de la crisis financiera. La prohibición se aplica solo al descubierto en descubierto y no a otras actividades de venta al descubierto.
Antes de esta prohibición, la SEC modificó el Reglamento SHO para limitar las posibilidades de cortocircuito al eliminar las lagunas que existían para algunos corredores y distribuidores en 2007. El Reglamento SHO requiere que se publiquen listas que rastreen acciones con tendencias inusualmente altas en fallas en la entrega (FTD) Comparte.
Shorting desnudo como función de mercado
Algunos analistas señalan el hecho de que, sin darse cuenta, las posiciones cortas al descubierto podrían ayudar a que los mercados se mantengan en equilibrio al permitir que el sentimiento negativo se refleje en los precios de ciertas acciones. Si una acción tiene una flotación limitada y una gran cantidad de acciones en manos amigas, las señales del mercado pueden, en teoría, retrasarse inevitablemente. El cortocircuito desnudo fuerza una caída del precio incluso si las acciones no están disponibles, lo que, a su vez, puede resultar en una descarga de las acciones reales para reducir las pérdidas, lo que permite que el mercado encuentre el equilibrio adecuado.
Ejemplos de cortocircuito desnudo
Según las regulaciones de la SEC, los participantes en actividades de venta en descubierto al descubierto pueden ser acusados de un delito. De hecho, en 2014, dos profesores de la Universidad Estatal de Florida fueron acusados de utilizar una estrategia de venta corta al descubierto en 20 empresas para obtener más de $ 400,000 en ingresos. En 2018, hubo una especulación generalizada de que el descubierto en corto era endémico en el sector del cannabis, ya que las acciones eran muy buscadas y, por lo tanto, limitadas, pero el interés a corto siguió creciendo independientemente.