Escritor desnudo
¿Qué es un escritor desnudo?
Un escritor desnudo es el vendedor de un contrato de opciones que tampoco mantiene una posición de compensación en el valor subyacente. En otras palabras, un escritor de call desnudo no tiene una posición larga existente, y un escritor de put desnudo una posición corta existente en el valor subyacente, dejando al escritor de opciones sin cobertura en cualquier caso. Estas opciones también se conocen como opciones descubiertas.
El redactor de una call desnuda corre el riesgo de sufrir pérdidas ilimitadas porque, teóricamente, no hay límite en cuanto a lo alto que puede subir el precio de una acción. Un escritor de venta al descubierto, por otro lado, corre el riesgo de pérdidas potenciales en las que se puede incurrir si el precio del valor subyacente cae a cero.
Conclusiones clave:
- Un escritor desnudo vende un contrato de opciones sin mantener una posición de compensación en el valor subyacente.
- Los escritores desnudos se benefician al recibir primas por vender contratos de opciones sin cobertura contra movimientos adversos del precio del valor subyacente.
- Un operador que suscribe una opción desnuda está expuesto a una gran cantidad de riesgo si el mercado se mueve en contra de la posición.
Entendiendo a un escritor desnudo
Los escritores desnudos intentan beneficiarse al recibir primas por suscribir y vender contratos de opciones sin la necesidad de protegerse contra los movimientos adversos del precio del valor subyacente. Las opciones son contratos en los que el comprador tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) acciones a un precio determinado y una fecha futura.
Las opciones desnudas son atractivas para los comerciantes e inversores porque tienen la volatilidad esperada incorporada en el precio. Los corredores suelen tener reglas específicas con respecto al comercio de opciones desnudas, y es posible que los comerciantes sin experiencia o aquellos con fondos limitados no puedan realizar este tipo de orden.
Llamadas desnudas
Un comerciante que escribe una caduque sin valor. El punto de equilibrio del suscriptor se calcula sumando la prima recibida y el precio de ejercicio de la opción call desnuda.
La pérdida máxima es teóricamente ilimitada porque no hay un límite sobre qué tan alto puede subir el precio del valor subyacente. Sin embargo, en términos más prácticos, el vendedor de las opciones probablemente las recomprará mucho antes de que el precio del subyacente suba demasiado por encima del precio de ejercicio, según su tolerancia al riesgo y su configuración de stop-loss.
La escritura de llamadas desnudas a menudo se limita a operadores experimentados con cuentas de margen que cumplen con un capital neto mínimo de cuenta de $ 100,000 o más.
Si se ejerce el contrato de opciones, el escritor desnudo se verá obligado a comprar una serie de acciones a un precio potencialmente indeseable para cumplir con su obligación contractual. Por el contrario, en una estrategia de compra cubierta, el operador es propietario del valor subyacente sobre el que se escriben las opciones de compra.
Pones desnudos
Un operador que suscribe una opción put desnuda no mantiene la posición subyacente, que es una posición corta en el valor subyacente para cubrir el contrato en caso de que se ejerza la opción. Debido a que el escritor desnudo ha aceptado la obligación de comprar el activo subyacente al precio de ejercicio si la opción se ejerce en su fecha de vencimiento o antes, perderá dinero si el precio del valor cae.
Lo máximo que puede recibir un escritor de venta al descubierto es la prima recibida por vender la opción si la opción vence sin dinero. Una estrategia de venta al descubierto es intrínsecamente arriesgada debido al limitado potencial de ganancias al alza y, teóricamente, a un importante potencial de pérdidas a la baja.
El riesgo radica en que el beneficio máximo solo se puede lograr si el precio subyacente cierra simplemente en el precio de ejercicio o por encima del precio de ejercicio al vencimiento. Los aumentos adicionales en el costo del valor subyacente no darán como resultado ningún beneficio adicional. La pérdida máxima es teóricamente significativa porque el precio del valor subyacente puede caer a cero. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, mayor será el potencial de pérdida.
Si bien el riesgo está contenido porque el activo subyacente solo puede caer a cero dólares, aún puede ser grande. Por el contrario, en una opción put cubierta, el operador mantendrá una posición corta en el valor subyacente.