Fondos mutuos frente a ETF: ¿cuál es la diferencia?
Tabla de contenido
Expandir
- Fondos mutuos frente a ETF
- Similitudes
- Los fondos de inversión
- Los fondos negociados en bolsa
- Consideraciones especiales: impuestos
Fondos mutuos frente a ETF: una descripción general
Los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa (ETF) se crean a partir del concepto de inversión de fondos agrupados, a menudo adhiriéndose a una estrategia pasiva e indexada que intenta rastrear o replicar índices de referencia representativos. Los fondos mancomunados agrupan valores para ofrecer a los inversores el beneficio de una cartera diversificada. El concepto de fondo mancomunado ofrece principalmente diversificación y viene con economías de escala, lo que permite a los administradores reducir los costos de transacción a través de grandes transacciones de participación de lotes con capital de inversión mancomunado.
Conclusiones clave
- Tanto los fondos mutuos como los ETF ofrecen a los inversores opciones de productos de inversión agrupados.
- Los fondos mutuos tienen una estructura más compleja que los ETF con diferentes clases de acciones y tarifas.
- Los ETF suelen atraer a los inversores porque rastrean los índices del mercado, los fondos mutuos son atractivos porque ofrecen una amplia selección de fondos gestionados activamente.
- Los ETF se negocian activamente durante el día de negociación, mientras que las operaciones de los fondos mutuos cierran al final del día de negociación.
- Los fondos mutuos se gestionan de forma activa y los ETF son opciones de inversión gestionadas de forma pasiva.
Similitudes
Tanto los fondos mutuos como los ETF suelen tener entre 100 y 3000 valores individuales diferentes dentro del fondo. Ambos tipos de inversiones también están regulados principalmente por las tres principales leyes de valores promulgadas después de la caída del mercado de 1929.
- Ley de valores de 1933
- Ley de Bolsa y Valores de 1934
- Ley de Sociedades de Inversión de 1940
Si bien estos dos productos de inversión se construyen a partir del mismo concepto de fondo común y están regulados por las mismas leyes de valores principales, sin duda existen algunas diferencias clave entre los fondos mutuos y los ETF. Estas diferencias pueden resultar atractivas según el inversor.
1924
El año en que se ofreció el primer fondo mutuo a inversionistas en Estados Unidos.
Los fondos de inversión
MFS Investment Management ofreció el primer fondo mutuo de EE. UU. En 1924. Desde la década de 1920, los fondos mutuos han proporcionado a los inversores una amplia selección de ofertas de fondos agrupados. Si bien algunos fondos mutuos se gestionan de forma pasiva, muchos inversores buscan en estos valores el valor añadido que pueden ofrecer en una estrategia de gestión activa. Para estos inversores, la gestión activa es el diferenciador clave, ya que confían en un gestor profesional para construir una cartera óptima en lugar de simplemente seguir un índice.
Los fondos mutuos ofrecen una amplia variedad de opciones de fondos administrados activamente, mientras que los ETF tienden a tener opciones administradas más pasivamente.
De las dos opciones, como inversión líder y administrada activamente, los fondos mutuos tienen algunas complejidades adicionales. Por lo general, los honorarios de administración serán más altos para un fondo mutuo porque los administradores tienen la tarea de identificar los mejores valores para adaptarse a la estrategia de la cartera. Los fondos mutuos también se han integrado desde hace mucho tiempo en el proceso de transacción de corretaje de servicio completo. Esta oferta de servicio completo es la razón principal para la estructuración de clases de acciones y también puede agregar algunas consideraciones de tarifas adicionales.
Los fondos mutuos se crean para ser ofrecidos con múltiples clases de acciones. Cada clase de acciones tiene su estructura de tarifas que requiere que el inversor pague diferentes tipos de cargas de ventas a un corredor. Las diferentes clases de acciones también tienen distintos tipos de comisiones operativas.
Las tarifas operativas de un fondo mutuo se expresan de manera integral al inversionista a través del índice de gastos. El índice de gastos se compone de honorarios de gestión, gastos operativos y honorarios 12b-1. Las tarifas 12b-1 son un diferenciador fundamental entre fondos mutuos y ETF. El fondo mutuo requiere tarifas 12b-1 para respaldar los costos asociados con la venta del fondo a través de relaciones de corretaje de servicio completo. Las tarifas 12b-1 no son necesarias con los ETF y, por lo tanto, pueden hacer que el índice de gastos de los fondos mutuos sea ligeramente más alto.
También es vital para un inversor comprender el precio de los fondos mutuos. El precio de los fondos mutuos se basa en un valor liquidativo (NAV) que se calcula al final del día de negociación. Los fondos mutuos estándar abiertos solo se pueden comprar y vender a su NAV, lo que significa que un inversor que realiza una operación durante el día de negociación debe esperar hasta que se calcule el precio final para realizar la transacción de su orden.
Las tarifas de los fondos mutuos suelen ser más altas que las de los ETF, en gran parte porque la mayoría de los fondos mutuos se gestionan de forma activa, lo que requiere más mano de obra y aportes que los ETF gestionados pasivamente con mayor frecuencia.
Los fondos negociados en bolsa
El primer ETF se introdujo en 1993 para rastrear el índice S&P 500, y su número aumentó a más de 3.400 ETF a fines de 2017.4 Las regulaciones requerían principalmente que estos fondos se administraran pasivamente con valores que rastrearan un índice. En 2008, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) agilizó su proceso de aprobación de ETF, que por primera vez permitió ETF gestionados activamente.
Históricamente, los ETF han sido populares para los inversores de índices que buscan obtener exposición a un segmento de mercado en particular con los beneficios de tener diversificación en todo el sector. En los últimos años, los fondos de beta inteligente se han vuelto más populares, con activos que crecieron casi un 20% anual durante los últimos cinco años. Dentro del campo de la oferta de ETF, un ETF de beta inteligente proporciona un tipo de producto de índice personalizado construido alrededor de una metodología de índice basada en factores. Esta personalización permite a los inversores elegir entre opciones de índices con características fundamentales seleccionadas que, en muchos casos, pueden tener un rendimiento sustancialmente superior. Con la evolución de los fondos indexados de beta inteligente, las opciones de ETF se han ampliado, dando a los inversores una variedad más amplia de opciones de ETF pasivas.
Las tarifas también son una consideración importante para los inversores de ETF. Los ETF no tienen tarifas de carga de ventas. Los inversores pagarán una comisión si es necesario para negociarlos, pero muchos ETF se negocian de forma gratuita. Cuando se trata de gastos operativos, los ETF también tienen varias diferencias con la opción de fondos mutuos.
Los gastos de ETF suelen ser más bajos por varias razones. Los ETF tienen tarifas de administración más bajas porque muchos de ellos son fondos pasivos que no requieren un análisis de stock por parte del administrador del fondo. Las tarifas de transacción también suelen ser más bajas ya que se necesitan menos operaciones. Como se mencionó, los ETF tampoco cobran tarifas 12b-1, lo que disminuye el índice general de gastos.
El precio de los ETF también difiere del precio de los fondos mutuos. Una consideración importante al comparar los dos. Los ETF se negocian a lo largo del día en bolsas como una acción. Este comercio activo puede atraer a muchos inversores que prefieren la actividad comercial y de transacciones en tiempo real en su cartera. En general, el precio de un ETF refleja el precio en tiempo real de los valores mantenidos dentro de la cartera.
Consideraciones especiales: impuestos
Los impuestos sobre fondos mutuos y ETF son como cualquier otra inversión en la que se gravan los ingresos obtenidos. Los inversores deben pagar el impuesto a lasganancias de capital a corto o largo plazo cuando venden sus acciones para obtener ganancias. Las ganancias de capital a corto plazo se aplican a las acciones mantenidas menos de un año antes de la venta. Los impuestos a largo plazo incluyen el beneficio de las acciones vendidas después de mantenerlas durante un año o más.
Las ganancias de capital a corto plazo se gravan a la tasa del impuesto sobre la renta ordinario. Las ganancias de capital a largo plazo están gravadas al 0%, 15% y 20%, dependiendo del tramo de impuesto sobre la renta ordinario del inversor.7 Los inversores en fondos mutuos y ETF también deben pagar impuestos sobre los dividendos que reciban del holding. Los dividendos ordinarios se gravan a la tasa del impuesto sobre la renta ordinario. Los dividendos calificados se gravan a la tasa de ganancias de capital a largo plazo.
Los fondos mutuos suelen tener implicaciones fiscales más altas porque pagandistribuciones de ganancias de capital a los inversores. Estas distribuciones de capital pagadas por el fondo mutuo están sujetas a impuestos.9 Los ETF generalmente no pagan distribuciones de capital y, por lo tanto, pueden tener una ligera ventaja fiscal.
Para los inversores que mantienen sus activos en un vehículo con ventajas fiscales como un 401 (k), esta ventaja desaparece. Los planes 401 (k) y otros planes calificados aceptan contribuciones con impuestos diferidos. El dinero que se deposita, hasta ciertos límites anuales, no está sujeto a ningún impuesto sobre la renta. Además, las inversiones en la cuenta pueden crecer libres de impuestos y no incurren en impuestos cuando se realizan transacciones.