Escaleras

¿Qué es la escalera?

En finanzas, el término «escalonamiento» se utiliza de diversas formas dependiendo de la industria. Sus usos más comunes están relacionados con la planificación de la jubilación y en la suscripción de nuevas emisiones de valores.

Cómo funciona la escalera

El uso más común del término “escalonamiento” se encuentra en la planificación de la jubilación, donde se refiere a la compra de múltiples productos financieros del mismo tipo, como bonos o certificados de depósito (CD), cada uno con diferentes fechas de vencimiento. Al distribuir su inversión en varios vencimientos, los inversores esperan reducir su tasa de interés y los riesgos de reinversión.

La práctica de la escalera puede ayudar a los inversores a gestionar el riesgo de reinversión porque a medida que un bono en la escalera vence, el efectivo se reinvierte en el bono más cercano en la escalera. De manera similar, la práctica también puede reducir el riesgo de tasa de interés porque, incluso si las tasas bajan durante el período de tenencia de uno de los bonos, la menor cantidad de dólares de reinversión mitiga el riesgo de tener que invertir una gran cantidad de efectivo a un rendimiento bajo.

El término también se utiliza en el contexto de la suscripción de ofertas públicas iniciales (OPI). Aquí, se refiere a una práctica ilegal en la que los suscriptores ofrecen un precio por debajo del mercado a los inversores antes de la OPI si esos mismos inversores acuerdan comprar acciones a un precio más alto después de que se complete la OPI. Esta práctica beneficia a los iniciados a expensas de los inversores habituales y, por lo tanto, está prohibida por la ley de valores de EE. UU.

El término «escalonamiento» también se utiliza en otros contextos. El escalamiento se utiliza para describir diferentes estrategias de inversión que tienen como objetivo producir un flujo de efectivo constante mediante la planificación deliberada de inversiones, la creación de una afluencia de liquidez en un momento predeterminado o la coincidencia del perfil de riesgo deseado. Aunque estas estrategias pueden variar sustancialmente en su ejecución, lo que tienen en común es la práctica de combinar cuidadosamente una serie de decisiones de inversión para producir el resultado deseado.

Ejemplo de escalera

Michaela es una inversionista diligente que está ahorrando para su jubilación. A los 55 años de edad, ha ahorrado aproximadamente $ 800,000 en activos de jubilación combinados, desplazando gradualmente esos activos hacia inversiones menos volátiles.

Hoy, $ 500,000 de sus activos se invierten en varios bonos, que ella ha combinado cuidadosamente, o “escalonado”, con el fin de reducir sus riesgos de reinversión y tasas de interés. Específicamente, la cartera de bonos de Michaela se compone de las siguientes inversiones:

• $ 100,000 en un bono con vencimiento en 1 año
• $ 100,000 en un bono con vencimiento en 2 años
• $ 100,000 en un bono con vencimiento en 3 años
• $ 100,000 en un bono con vencimiento en 4 años
• $ 100,000 en un bono con vencimiento a 5 años

Cada año, Michaela toma el dinero del bono que vence y lo reinvierte en otro bono que vence en cinco años. Al hacerlo, se asegura efectivamente de estar expuesta a un riesgo de tasa de interés de solo un año en un momento dado. Por el contrario, si hubiera invertido $ 500,000 en un solo bono a cinco años, se habría arriesgado a un costo de oportunidad mucho mayor si las tasas de interés hubieran terminado aumentando durante esos cinco años.