Las ventajas del intercambio de bonos

El intercambio de bonos es el proceso de vender un bono y usar los ingresos de la venta para comprar otro bono, con el fin de lograr objetivos de inversión específicos. Hay varias razones por las que un inversionista querría considerar el canje de bonos o por qué un profesional financiero puede asesorarlo para un cliente, como agregar diversidad a una cartera, reducir los impuestos o aprovechar los cambios anticipados en las tasas de interés.

Reducción de impuestos Probablemente, el propósito más común del canje de bonos es reducir las ganancias de capital o las obligaciones ordinarias de impuestos sobre la renta. El canje de bonos a impuestos más bajos implica vender un bono que se cotiza por debajo del precio que pagó para comprar el instrumento y tomar la pérdida para cancelar una parte o todos los impuestos adeudados sobre las ganancias de capital de otras inversiones o ingresos ordinarios. Al mismo tiempo, compraría otra inversión en bonos con características similares pero diferentes ( rendimiento, vencimiento y calificación crediticia ). Al intercambiar bonos en este escenario, tiene el potencial de cancelar una pérdida para ahorrar en impuestos y reinvertir en otro instrumento similar que, con suerte, mantendrá su valor y producirá el rendimiento anticipado al vencimiento, lo que le permitirá para realizar un beneficio posterior.

Antes de realizar el canje para reducir los impuestos, es importante saber si sus ganancias y pérdidas potenciales son a corto plazo (en una tenencia de menos de 12 meses) o a largo plazo (en un valor mantenido por más de 12 meses). La diferencia afecta cómo puede aplicar sus pérdidas (las pérdidas a corto plazo compensarán las ganancias a corto plazo y las pérdidas a largo plazo compensarán las ganancias a largo plazo) y la tasa a la que se le aplicarán impuestos sobre las ganancias. Las ganancias a corto plazo se gravan a la tasa de impuesto sobre la renta ordinaria, mientras que las ganancias a largo plazo tienen una tasa impositiva máxima más baja. El estado también afecta si puede trasladar o no cualquier pérdida excedente sobre el monto de sus obligaciones tributarias actuales para aplicarla a las facturas tributarias futuras.

También es importante asegurarse de que la nueva inversión en bonos que elija tenga al menos dos características diferentes (por ejemplo, vencimiento, emisor ytasa de cupón ) del bono original que está intercambiando, para evitar una » venta de lavado «. lo que le impediría reclamar la pérdida. El IRS considera un canje de bonos como una venta de lavado si el nuevo bono que compra, dentro de los 30 días antes o después de la venta del bono original, es esencialmente el mismo que vendió para cancelar los impuestos.

Obtener un mayor rendimiento Los inversores que deseen aumentar la cantidad de rendimiento potencial a través de sus inversiones en bonos pueden optar por canjear bonos de la siguiente manera:

• Ampliación de la madurez. Los inversores a menudo cambiarán un bono a corto plazo por un bono a más largo plazo, ya que los pagarés a más largo plazo suelen ofrecer un rendimiento más alto. Por lo general, cuanto más largo sea el vencimiento de un bono, mayor será el rendimiento. Al cambiar para aumentar el rendimiento, es importante tener en cuenta que extender los vencimientos podría hacer que su inversión sea más vulnerable a las fluctuaciones de precios si cambian las tasas de interés.
• Reducción de la calidad crediticia. Debido a que los bonos con calificaciones crediticias más bajas generalmente compensan a los inversores por el mayor riesgo con rendimientos más altos, alguien puede elegir con cautela cambiar un bono de mayor calidad por uno de menor calidad para obtener un mayor rendimiento.
• Aprovechando las condiciones cambiantes. Es posible que desee considerar intercambiar bonos si está cambiando las condiciones dentro de una industria específica o si el mercado en general está haciendo que los emisores ofrezcan tasas de cupón más altas y precios más bajos por un bono similar (misma calificación crediticia, valor nominal, etc.) que ya está en su portafolio.

Mejora de la calidad sector de mercado específico o en la economía en general, ya que podría afectar negativamente a las tenencias de bonos con calificaciones crediticias más bajas. Cambiar a un bono de mayor calificación (por ejemplo, de un bono Baa a uno Aa) puede ser una forma relativamente fácil de ganar mayor confianza en que su inversión en bonos tendrá una mayor probabilidad de ser reembolsada, a cambio de un rendimiento más bajo.

Maximizar o minimizar el efecto de los cambios en las tasas de interés Debido a que los bonos ofrecen una tasa de interés fija, los tenedores pueden comparar más fácilmente las ganancias (o pérdidas) potenciales debido a las fluctuaciones del entorno de las tasas de interés. Por ejemplo, si anticipa un aumento en las tasas de interés, es posible que desee considerar cambiar las tenencias de bonos a más largo plazo por bonos a más corto plazo para reducir el impacto potencial en el valor general de su cartera de bonos. De la misma forma, los inversores preocupados por la caída de los tipos de interés pueden decidir ampliar el vencimiento medio de su cartera.

No todos los bonos responden de manera similar a los cambios en las tasas de interés, por lo que es importante saber cuál es el mejor desempeño de los bonos que tiene antes de optar por canjear. Además, es esencial medir adecuadamente su tolerancia al riesgo, ya que el canje de bonos en previsión de cambios en las tasas de interés es especulativo y los cambios en los que está basando su canje de bonos pueden no suceder, lo que resulta en una posible pérdida de inversión.

Conclusión Aunque el canje de bonos puede agregar diversidad a una cartera y potencialmente reducir los impuestos, es importante no precipitarse en el mundo del canje de bonos. Trabaje con un asesor financiero profesional para asegurarse de que su estrategia de ejecución de canje de bonos lo ayude a alcanzar sus objetivos de inversión y que comprenda las implicaciones fiscales de seguir dicho plan.