Cómo evaluar el desempeño de los bonos
Tabla de contenido
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- Precio
- Tasa de interés y rendimiento
- Madurez
- Redención
Al evaluar el rendimiento potencial de un bono, los inversores deben revisar ciertas variables. Los aspectos más importantes son el precio del bono, su tasa de interés y rendimiento, su fecha de vencimiento y sus características de redención. El análisis de estos componentes clave le permite determinar si un bono es una inversión adecuada.
conclusiones clave
- Hay cuatro variables clave que se deben considerar al evaluar el desempeño potencial de un bono.
- El precio actual del bono frente a su valor nominal es uno.
- El vencimiento del bono (la cantidad de años o meses para los que el emisor está pidiendo dinero prestado) es otra variable.
- La tasa de interés del bono y su rendimiento (su rendimiento efectivo, basado en su precio y valor nominal) es un tercer factor.
- Un factor final es la redención: si el emisor puede devolver el bono antes de su fecha de vencimiento.
Precio
La primera consideración es el precio del bono. El rendimiento que recibirá del bono afecta el precio.
Los bonos se negocian con prima, con descuento o a la par. Si un bono se cotiza con una prima respecto a su valor nominal, generalmente significa que las tasas de interés vigentes son más bajas que la tasa que paga el bono. Por lo tanto, el bono cotiza a un monto superior a su valor nominal, ya que tiene derecho a una tasa de interés más alta que la que podría obtener con instrumentos comparables.
Un bono se cotiza con descuento si el precio es inferior a su valor nominal. Esto indica que el bono está pagando una tasa de interés más baja que la tasa de interés vigente en el mercado. Dado que puede obtener una tasa de interés más alta fácilmente invirtiendo en otros valores de renta fija, hay menos demanda de un bono con una tasa de interés más baja.
Un bono con un precio a la par se cotiza a su valor nominal, la cantidad a la que el emisor redimirá el bono al vencimiento. A esto también se le llama valor nominal.
Tasa de interés y rendimiento
Un bono paga una determinada tasa de interés a intervalos periódicos hasta que vence. Las tasas de interés de los bonos, también conocidas como tasa de cupón, pueden ser fijas, flotantes o solo pagaderas al vencimiento. La tasa de interés más común es una tasa fija hasta el vencimiento; se basa en el valor nominal del bono. Algunos emisores venden bonos de tasa flotante que restablecen el interés en función de un punto de referencia, como letras del Tesoro o LIBOR.
Como su nombre lo indica, los bonos cupón cero no pagan ningún interés. Más bien, se venden con grandes descuentos a su valor nominal. Este descuento refleja la suma total de todos los intereses que el bono habría pagado hasta el vencimiento.
Estrechamente relacionado con la tasa de interés de un bono está su rendimiento. El rendimiento es el rendimiento efectivo obtenido por el bono, basado en el precio pagado por el bono y los intereses que genera. El rendimiento de los bonos se cotiza generalmente en puntos básicos (pb).
Existen dos tipos de cálculos de rendimiento. El rendimiento actual es el rendimiento anual sobre el monto total pagado por el bono. Se calcula dividiendo la tasa de interés por el precio de compra. El rendimiento actual no tiene en cuenta la cantidad que recibirá si mantiene el bono hasta el vencimiento. El rendimiento al vencimiento (YTM) es la cantidad total que recibirá al mantener el bono hasta el final de su vida útil. El rendimiento al vencimiento permite comparar diferentes bonos con diferentes vencimientos y tasas de interés.
Para los bonos que tienen disposiciones de rescate, existe el rendimiento para llamar, que calcula el rendimiento hasta que el emisor pueda pagar el bono, es decir, exigir que los inversores lo entreguen a cambio de un pago.
Cuando i tasas de nterés suben, los precios de los bonos bajan. Por el contrario, cuando las tasas de interés bajan, los precios de los bonos aumentan.
Madurez
El vencimiento de un bono es la fecha futura en la que se reembolsará el capital. Los bonos generalmente tienen vencimientos de entre uno y 30 años. Los bonos a corto plazo tienen vencimientos de uno a cinco años. Los bonos a mediano plazo tienen vencimientos de cinco a 12 años. Los bonos a largo plazo tienen vencimientos superiores a 12 años.
El vencimiento de un bono es importante al considerar el riesgo de tasa de interés. El riesgo de tasa de interés es la cantidad que el precio de un bono aumentará o disminuirá con una disminución o aumento de las tasas de interés. Si un bono tiene un vencimiento más largo, también tiene un mayor riesgo de tasa de interés.
Redención
Algunos bonos permiten al emisor rescatar el bono antes de la fecha de vencimiento. Esto permite al emisor refinanciar su deuda si caen las tasas de interés. Una disposición de compra permite al emisor rescatar el bono a un precio específico en una fecha antes del vencimiento. Una provisión de venta le permite volver a venderla al emisor a un precio específico antes del vencimiento.
Una provisión de llamadas a menudo paga una tasa de interés más alta. Si tiene un bono de este tipo, está asumiendo un riesgo adicional de que el bono se reembolse y se verá obligado a invertir su dinero en otra parte, probablemente a una tasa de interés más baja (una disminución en las tasas de interés suele ser lo que desencadena una disposición de llamada). Para compensarlo por asumir esta oportunidad, el bono paga más intereses.